新环保方向已确立 第三方检测兴起成必然

　　天壕节能(34.700, 2.90, 9.12%)设立合资公司;万邦达(36.710, 0.00, 0.00%)和乌兰察布市设立发展基金并签订项目合同;盛运环保(27.110, 0.58, 2.19%)签订项目合同，并和华融控股签署战略合作协议;中国天楹重大资产购买完成;永清环保(48.950, 3.01,6.55%)签订重大合同;ST秦岭重大资产重组标的资产已完成过户;中电远达(29.58, -0.86,-2.83%)重庆子公司起诉鼎昇公司案件已被受理……近段时期，我国环保行业大小消息不断，成为一道惹人眼球的风景线。

　　目前，我国追求环境质量改善效果的新环保方向已经确立。在环境质量目标大背景下，全社会投入环保积极性都将提升，环保产业也将迎来大环保集团时代的新格局，看好新格局下环保行业在二级市场的投资机会，重点关注各细分领域中踏实经营、技术先进、管理精良，未来有大环保集团平台潜质的优秀企业。

　　环保行业正在出现的重要变化有四点：

　　一是社会共治诉求、质量改善目标导向将使得基于互联网+框架下的环境监测行业将面临前所未有的发展良机，第三方检测的兴起成为必然。

　　二是行业的市场化步伐将会加快，企业、地方政府将更注重治理结果而非投资成本，具备技术、运营经验的企业将更有优势。

　　三是未来的治理需求将从点源转向面源，从一次污染防治走向二次污染防治，从单个污染物控制走向多污染物协同控制。环保的需求将是全方位的，催生出市政、工业、生态修复、河道治理、景观建设等一体化打包解决能力的环境服务商。

　　四是面向保护人体健康的环境保护产业将逐渐兴起。细分行业上，建议关注重金属、VOCs监测、污泥、黑臭水体治理、危废、土壤修复。

　　为了实现更好的环境质量目标，先进的环保技术在未来环保产业的新格局中将获得较高溢价。同时，行业的投融资模式也正在从BOT等向PPP模式转变，管理精良企业将获得更高溢价。此外，环保行业并购潮将至，企业融资能力也将有溢价。未来，环保行业集中度将提升，大环保集团时代有望到来，市值空间巨大。

　　环保公用行业将开启资产证券化新时代，同样将显著提升行业资金回报水平。在利率市场化改革背景下，金融资本投资回报率在下降，经济进入转型新常态，大规模经济刺激退出实体产业盈利低迷，这使得具备稳定收益特征的环保公用类项目越来越受到市场青睐。

　　2015年4月连续出台的《特许经营管理办法》和《水污染防治PPP实施意见》中，政策性鼓励公用事业(3567.962, 12.26, 0.34%)类项目进行结构化融资，发行项目收益票据和资产支持票据。环保公用行业凭借稳定的现金流和回报率非常适宜资产证券化，将进入资产证券化时代，资产证券化的杠杆效应将显著提升行业回报水平，提高资金使用效率。