上市即破发大跌超20%，思林杰成功登陆科创板

3月14日，广州思林杰科技股份有限公司（证券简称：思林杰，证券代码：688115）在上海证券交易所科创板上市。公司发行价格为65.65元/股。

不过，上市首日，思林杰开盘即破发，截止发稿时，思林杰下跌23.67%%，报50.11元，总市值33.41亿元。

资料显示，思林杰是一家专注于工业自动化检测领域的高新技术企业，主要从事嵌入式智能仪器模块等工业自动化检测产品的设计、研发、生产及销售，为下游客户智能制造系统、工业自动化检测体系提供定制化专业解决方案。

思林杰深耕于“工业 4.0”中的智能工厂及智能制造，在工业自动化检测领域进行深度研发，为终端客户提供定制化检测服务，形成了以嵌入式智能仪器模块为核心的检测方案，并对通用化标准仪器的传统检测方案形成一定替代，有效地提高了客户生产效率、产品品质和生产自动化、智能化程度。

目前，其自主研发的嵌入式智能仪器模块检测方案已经得到海内外众多知名企业认可，服务客户包括运泰利、振云精密、精实测控、广达集团、鸿海集团、精测电子、VIVO、立讯精密、歌尔股份等国内知名企业，并成为全球知名品牌苹果（Apple）、亚马逊（Amazon）、安费诺（Amphenol）、脸书（Facebook）、东京电子（Tokyo Electron）、所乐（SolarEdge）等公司的合格供应商。

从业绩来看，2018年至2020年，思林杰实现营收1.21亿元、1.19亿元、1.89亿元，年复合增长率为 24.69%；净利润4510.53万元、2958.85万元、6283.43万元，可见2019年其营收和净利均出现不同程度的下滑。

其中，嵌入式智能仪器模块产品为其核心产品，各期收入占比分别为 89.56%、82.92%及 89.01%，占比较高；该产品营业收入由 2018 年的10,869.89 万元增加至 2020 年的 16,797.01 万元，年复合增长率为 24.31%。

再来看毛利率，近三年其综合毛利率分别为77.00%、76.31%及77.78%，据其表示，毛利率较高主要由产品特点所决定，其主要产品为嵌入式智能仪器模块，以自主软件开发为核心，与芯片、PCB、电容、电阻等电子元件集成后进行销售。思林杰软件开发涉及的大量研发支出全部计入了研发费用，产品成本中主要为电子元件等材料成本、生产制造环节的少量人工费用以及制造费用，故公司毛利率较高。

客户方面，期内其对前五大客户的销售收入占当期营业收入的比例分别为79.11%、74.94%和 79.68%，占比较高。值得注意的是，其主要产品嵌入式智能仪器模块主要系根据苹果公司的检测需求设计及研发，直接客户主要为苹果公司产业链相关的检测设备企业。最近三年，公司通过对苹果公司及其产业链企业销售产品及提供服务取得收入，分别占当期营业收入的比例为 94.72%、85.03%及 90.85%，占比较高，存对苹果公司产业链依赖的风险。