天瑞1.44亿收购37.03%股权 四度吃进磐合科仪

　　近日，江苏天瑞仪器股份有限公司(证券简称：天瑞仪器，证券代码：300165.SZ)公告称，拟以1.44亿元购买上海磐合科学仪器股份有限公司(证券简称：磐合科仪，证券代码：830992.OC)的37.03%股权。2017年3月，天瑞仪器启动对磐合科仪股份的首次收购，目前，天瑞仪器已通过三次股权转让获得磐合科仪62.43%股权。

　　根据天瑞仪器此次发布的《发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书(草案)(修订稿)》显示，天瑞仪器拟以发行股份的方式购买赵学伟、王宏等36名股东持有的磐合科仪37.03%股权，交易价格为1.44亿元。同时，天瑞仪器将向不超过5名特定投资者以非公开发行股份的方式募集配套资金，募资总额不超过4150万元。

　　根据北京中企华资产评估有限责任公司出具的评估报告，采取收益法评估结果为结论，截至2019年5月31日，磐合科仪的100%净资产账面价值为6829.75万元，评估值为3.90亿元，评估增值3.22亿元，增值率为471.04%。

　　公开资料显示，磐合科仪从事在线监测系统、前处理系统、分析系统、消耗品等相关软硬件的研发、设计、系统集成、销售、安装、调试及运营维护服务。而天瑞仪器的主营业务为以光谱仪、色谱仪、质谱仪为主的高端分析仪器及应用软件的研发、生产、销售和相关技术服务。

　　收购磐合科仪后，天瑞仪器生产的色谱仪、质谱仪可以与磐合科仪生产的前处理仪器有机结合，形成完整有效的实验室分析仪器方案;同时，双方的目标客户多有重合，一旦形成合作关系后可以形成积极的信息共享机制，带动彼此的产品销售。

　　在本次收购之前，天瑞仪器已经以现金支付方式，分三次对磐合科仪进行收购。2016年12月9日，天瑞仪器公告称，公司拟采用现金及发行股份等方式收购磐合科仪不低于51%的股权。12月28日，天瑞仪器变更收购方式，改为支付现金购买资产。2017年3月，天瑞仪器宣布以超募资金1.69亿元收购磐合科仪55.42%股份，据北京中企华出具的评估报告显示，此时标的公司的100%股权估值为3.60亿元，上述股权在2017年7月27日完成交割。

　　2018年5月，磐合科仪原实控人赵学伟、王宏继续将6%股份转让给天瑞仪器，转让价格为2400.05万元。据江苏中企华中天资产评估有限公司出具的评估报告显示，此时磐合科仪100%股权的评估值为4.14亿元。

　　2019年10月，磐合科仪的8名核心员工向天瑞仪器转让将其持有的磐合科仪35.63万股股份，占公司总股本的1.01%，转让价格合计382.61万元。据此估算，此时磐合科仪的100%股权估值为3.80亿元。报告书称，此次股权转让价格系参考2018年5月的股权转让收购价格协商后确定。

　　而据本次报告书，以2019年5月31日为评估基准日，磐合科仪的100%股权评估值为3.90亿元，较2018年的估值减少了约2400万元。而在2019年10月股权转让中，转让价格对应的公司估值甚至进一步降低，这在并购案中较为少见。

　　值得注意的是，天瑞仪器选择先用现金支付获得磐合科仪55.42%股权的操作，由于在金额上不构成重大资产重组，所以不需要经过证监会并购重组委审核，从而可以较快通过审批以获得磐合科仪的控制权，并将对方纳入自己的合并报表范围，而此次发行股份收购磐合科仪剩余37.03%股权，也是前次现金收购协议中的后续安排之一。

本文素材源自天瑞仪器公告、新浪财经