开元仪器公司募资投向方面的风险解析

　　公司是国内煤质检测仪器设备领域的龙头企业，在线检测项目和采样机项目中应用的核心技术均属公司的成熟技术，具有良好的应用前景。

　　网易财经3月8日讯 开元仪器即将闯关IPO，其招股书介绍公司募集资金项目相关的风险表现如下：

　　公司本次募集资金主要投资于自动化机械采样装置升级扩能项目(以下简称“采样机项目”)、中子活化在线检测分析装置产业化项目(以下简称“在线检测项目”)、研发中心建设项目(以下简称“研发中心项目”)，面临如下风险：

　　(一)技术风险

　　公司是国内煤质检测仪器设备领域的龙头企业，在线检测项目和采样机项目中应用的核心技术均属公司的成熟技术，具有良好的应用前景。

　　公司自主开发的NACA 煤质在线中子活化分析装置制造技术与国内同类产品相比，具有明显的技术优势，并在2011 年初于北京高能物理研究所召开的技术审查会上通过与会专家的一致审查，目前已有2 项授权专利，另有4 项相关专利申请已被受理，其中有3 项发明专利申请。但是作为公司推出的新产品，在线检测装置在生产和销售过程中，仍将面临一定的技术风险。采样机项目属于现有采样设备的升级扩能项目，由于应用了大量的新技术，在规模化生产和销售中也面临着一定的技术风险。

　　近年来煤质检测领域由于旺盛的市场需求和良好的市场前景而竞争日益激烈，技术产品升级换代的趋势进一步加快，新产品的生命周期出现越来越短的趋势。尽管公司在线检测项目和采样机项目确定前进行了较长时间的技术储备和审慎论证，项目中拟应用的核心技术目前处于国内领先水平，且公司拟通过募投项目研发中心的建设持续保持在上述产品的创新能力，但是如果公司竞争对手在短时间研发出能够替代公司募投项目产品的新产品，公司募投项目仍将面临一定的技术升级换代风险。

　　(二)市场拓展风险

　　公司本次募集资金拟投向的在线检测项目，其产品区别于传统的实验室仪器，主要用于对煤质的实时动态检测，在煤于皮带上动态输送的过程中，完成煤质检测过程。煤质的在线检测是煤质检测领域的发展方向，在线检测装置的应用，将大大提高电厂等耗煤大户的能效管理水平和清洁、安全生产能力，从而实现节能减排和安全环保目的。尽管煤质检测设备具有良好的市场前景，且公司作为煤质检测领域龙头企业，拥有丰富客户资源和市场开拓能力，但是在线检测装置作为新产品投放市场，仍将面临一定的市场开拓风险。

　　公司本次募集资金拟投向的采样机项目，是对公司现有采样设备生产的升级扩能项目，该项目的实施，是公司把握行业发展趋势，改变采制化发展不平衡状况，进一步完善采制化多元一体发展战略布局的重要体现。尽管该项目的实施依托于公司采样技术领域的最新成果，符合行业发展趋势和公司战略布局需要，但是由于本项目产能规模较大，公司仍将面临一定的市场开拓风险。

　　(三)原材料采购风险

　　公司本次募集资金拟投向的采样机项目，主要原材料包括钢材、大小行车、电机减速机、电气系统、液压系统等，均为通用性原材料。公司本次募集资金拟投向的在线检测项目，主要原材料包括石墨块、钢材、电气元件、中子管等，其中除中子管外均为通用性原材料，公司在线检测项目通过技术创新，成功使用国产中子管替代了进口中子管，而国产中子管供应充足。尽管公司上述两个募投项目所用主要原材料均非稀缺产品，但是由于公司此次募投项目产能规模较大，公司仍将面临一定的原材料采购风险。

　　(四)其他风险

　　公司本次募投项目固定资产投资额均较大，项目达产后，每年增加固定资产折旧较多。尽管公司作为行业龙头企业，对煤质检测仪器设备领域有深刻的理解，且募投项目均经过了详细严谨的市场论证和技术论证，具有充分的可行性和良好的市场前景，但是如果因为未能充分预见的原因，导致募投项目达产后未能达到预期经济效益，公司可能面临因固定资产折旧大量增加，而导致利润下滑风险。此外，本次募集资金到位后会大幅增加公司净资产，而相应的募集资金项目建成并产生预期收益需要一定的时间，因此，在一定时期内公司的净资产收益率可能低于目前水平。