稀土板块分析

仪器信息网讯 2013年3月31日，中国仪器仪表行业协会在重庆市召开了第六届三次理事(扩大)会议。本次会议特邀了安信证券研究中心张仲杰做题为《登临资本市场的三级跳——仪器仪表行业上市公司板块分析》的报告。精彩内容摘取如下：　　仪器仪表板块概况：25家公司在三板中的分布　　截至3月份，有25家国内仪器仪表上市公司分布于主板、中小板、创业板。在沪深主板上市的公司有自仪股份、凤凰光学、三星电气、林洋电子4家公司，占样本数的16%。在中小板上市的公司有华智控股、威尔泰、科陆电子、海得控制、神开股份、理工监测、浩宁达、雪迪龙、广陆数测9家公司，占总数的36%。创业板中上市公司有汉威电子、三川股份、海默科技、万讯自控、银河磁体、天瑞仪器、中海达、聚光科技、开元仪器、先河环保、东华测试、新天科技12家公司，占总数的48%。　　IPO募集资金量：创业板占据半壁江山　　25家上市公司总共募集资金129.39亿元，平均每家公司募集资金5.2亿元。中小板企业共募集资金35.54亿元，平均募集3.97亿元。创业板企业共募集65.86亿元，平均募集5.49亿元。主板企业共募集27.99亿元，平均募集7亿元。创业板和中小板合计募集资金占总募集资金的78%，由此也可以看出，仪器仪表行业主要是以中小企业为主的板块。　　IPO市盈率：创业板、中小板、主板依次递减 总资产规模受IPO影响而大幅扩张　　12家创业板上市公司的首发市盈率平均值为59倍。9家中小板上市公司的首发市盈率平均值为36倍。4家主板上市公司首发市盈率平均值为23倍。　　在研究的样本中发现所有的上市公司中，在IPO当年资产都会有极大的增长，平均增长率为169.5%，而在上市之前的两年，平均增长率仅为31.1%，而上市后的两年平均只增长16.5%。资本市场对于公司的做大起到了非常明显的作用。　　毛利率：上市前较为稳定，上市后有所下降　　25个样本公司的毛利率不尽相同，但是基本上每家公司毛利率在上市前后基本上能够保持在一个比较稳定的区间内，基本分布于20%到60%之间。从变化趋势看，上市前稳中略升，上市后有所下降。　　净利率：上市后摊薄效应明显　　25家公司在上市前三年和上市后三年的公司净利率平均值对比。净利率在上市之前的三年略有增加，在上市之后会出现比较明显的下滑，原因一方面是净资产规模扩大，另一方面与上市前后宏观环境变化有关。　　国际业务：主营业务占比差异较大 毛利率总体高于国内业务　　2011年，在所有开展国际业务的公司中，有4家公司(银河磁体90.7%，自仪股份71.4%，海默科技65.0%，凤凰光学60.4%)国际业务占比超过50%。国际业务占比不到5%的有理工监测、浩宁达、聚光科技、开元仪器、科陆电子、万讯自控、三星电气7家。其他位于5%-50%之间。有2家没有国际业务。　　聚光科技、海默科技、浩宁达、理工监测、开元仪器、新天科技、中海达、汉威电子、万讯自控、神开股份、银河磁体、广陆数测、华智控股、林洋电子、凤凰光学、三星电气16家公司的国际业务毛利率中值为40.1%，国内业务中值为36.9%。而聚光科技、海默科技、浩宁达、开元仪器、新天科技、中海达、万讯自控、银河磁体8家的国际业务毛利率高于国内业务，另外8家上市公司的国内业务毛利率高于国际业务。　　上市公司专注于主营业务 民企背景占七成 超六成个人发起　　以主营业务占总营业收入的比例作为指标，考察公司对主营业务的专注程度和多元化的程度。25家公司主营业务收入占营业总收入比例的中值为98%。仪器仪表类公司总体上专注于本身的主营业务。　　在所有的25家国内上市公司中，上市前企业性质各不相同，具有国企背景的有2家(自仪股份、凤凰光学)，合资公司背景的有2家(威尔泰、浩宁达)，民营企业21家。　　这些公司上市时主要发起人共分为4类，国企3家，民营企业6家，外资1家，个人15家。撰稿：刘丰秋

稀土 政策红利将逐步释放据悉，中国南方稀土集团整合工作已达到了国家级大型稀土企业集团组建工作目标，日前正式通过专家组验收。另外，工信部相关负责人也表示，稀土大集团组建工作在今年6月底前全部完成，实现以资产为纽带的实质性重组。中国铝业、北方稀土、厦门钨业、中国五矿、南方稀土、广东稀土等6家集团已组建完成或在组建中。对此，分析人士表示，近期商储有序推进、国储启动价格招标，对稀土价格形成直接刺激。中国南方稀土集团组建后，国家对稀土价格的掌控力和影响力将逐步显现。在多重利好因素助推下，稀土价格有望继续上行，稀土永磁板块股票或有持续上涨行情出现。而从具有国企改革概念的稀土永磁股月内市场表现来看，广晟有色、中色股份、北矿科技和江西铜业等个股月内累计涨幅均在5%以上。投资策略上，广发证券表示，随着六大稀土集团组建即将收官、《稀土行业规范条件(2016年本)》出台执行、《稀有金属管理条例》的随后出台，政策红利的逐步释放有望推动稀土板块行情持续深化，稀土供给侧改革有望稳步推进。建议关注稀土、磁材股 如果稀土价格大幅上涨，稀土开采和冶炼企业将直接受益，建议关注：广晟有色、厦门钨业、盛和资源、中色股份等。钕铁硼行业受益库存升值和固定加工费率定价带来的业绩提升，建议关注：中科三环、宁波韵升、银河磁体、正海磁材等。内容来自中国稀有金属网

p style="text-align: justify text-indent: 2em "strong style="text-indent: 2em "背景：/strong/pp style="text-align: justify text-indent: 2em "span style="text-indent: 2em "2019年5月10日起，美国政府宣布，对从中国进口的2000亿美元清单商品加征的关税税率由10%提高到25%。/spanspan style="text-indent: 2em "值得注意的是，strong稀土/strong并不在美国的加税清单中。/span/pp style="text-align: justify text-indent: 2em "反观中方的加税清单中涵盖稀土有关产品的数量比去年2000亿反制清单中的产品明显增加，主要涉及三大块：strong氧化物产品：镧、铈（20%关税）、镨、钇（25%关税）/strong；strong金属产品：镧、铈、镝、钇（5%关税）/strong和strong原矿产品：主要是美国的美国矿（25%关税）/strong。/pp style="text-align: center"img style="max-width:100% max-height:100% " src="https://img1.17img.cn/17img/images/201905/uepic/7b377eda-a16d-4fbf-9829-b87a83a85b52.jpg" title="屏幕快照 2019-05-23 下午12.34.25.png" alt="屏幕快照 2019-05-23 下午12.34.25.png"//pp style="text-align: justify text-indent: 2em "此外，5月20日，A股稀土板块出现涨停潮，成为20日A股市场最大亮点。/pp style="text-align: justify text-indent: 2em "span style="text-indent: 2em "一系列的事件可以说明：西方国家一直喜欢给中国的出口贸易设置重重阻碍，但却一直希望中国的稀土出口“多多益善”。就当最近美国将一轮又一轮的关税大棒挥向中国的时候，在其长长的加征关税产品清单中，中国稀土却一直不在其列。/span/pp style="text-align: justify text-indent: 2em "span style="color: rgb(0, 112, 192) "strong为何是稀土？/strong/span/pp style="text-align: justify text-indent: 2em "span style="color: rgb(0, 112, 192) "strong/strong/span/pp style="text-align: center"img style="max-width:100% max-height:100% " src="https://img1.17img.cn/17img/images/201905/uepic/1a965254-edf9-44bc-bd39-e64656b195cf.jpg" title="稀土.jpg" alt="稀土.jpg"//pp style="text-align: justify text-indent: 2em "稀土因其独特的物理化学性质，广泛应用于新能源、新材料、节能环保、航空航天、电子信息等领域，是现代工业中不可或缺的重要元素，也是不可再生的重要战略资源。/pp style="text-align: justify text-indent: 2em "span style="text-indent: 2em "根据国务院新闻办公室2012年发布的《中国的稀土状况与政策》白皮书：中国的稀土储量约占世界总储量的23％。同时，中国以/spanstrong style="text-indent: 2em "23％的稀土资源承担了世界90％以上的市场供应/strongspan style="text-indent: 2em "。中国生产的/spanstrong style="text-indent: 2em "稀土永磁材料、发光材料、储氢材料、抛光材料等均占世界产量的70％以上/strongspan style="text-indent: 2em "。中国的稀土材料、器件以及节能灯、微特电机、镍氢电池等终端产品，满足了世界各国特别是发达国家高技术产业发展的需求。/span/pp style="text-align: justify text-indent: 2em "span style="color: rgb(0, 112, 192) "strong稀土行业对分析仪器的需求/strong/span/pp style="text-align: justify text-indent: 2em "中国既是世界上最大的稀土供应国，也是最大的稀土消费国。90%以上的稀土分离冶炼厂和80%以上的磁材厂都在中国境内。随着世界及我国稀土工业的快速发展，高纯稀土产品的不断提高, 以及稀土功能材料产品的广泛应用, 稀土分析测试技术也迅猛发展。/pp style="text-align: justify text-indent: 2em "strong重量法、容量法、滴定法、分光光度法/strong等经典的化学分析方法常应用于稀土化学分析中；高纯稀土产品分析中则需要电感耦合等离子体发射光谱法（ICP-OES）和电感耦合等离子体质谱法（ICP-MS）；ICP-OES具有检测限低、线性范围宽和多元素同时测定的优点, 目前已成为稀土元素分析的主要检测手段，对于3 N~4 N的纯度分析是十分有效的，但对于大于4 N的纯度分析，检出限不能满足要求；ICP-MS具有快速高效、检出限低、能多元素的同时检测、谱图简单的优点，用ICP-MS可满足4 N~6 N等诸多高纯稀土的直接测定。/pp style="text-align: justify text-indent: 2em "点击ICP-MS仪器专场了解更多：a href="https://www.instrument.com.cn/zc/293.html" target="_blank" style="color: rgb(0, 112, 192) text-decoration: underline "span style="color: rgb(0, 112, 192) "stronghttps://www.instrument.com.cn/zc/293.html/strong/span/a/pp style="text-align: justify text-indent: 2em "点击ICP-OES仪器专场了解更多：span style="color: rgb(0, 112, 192) text-decoration: underline "strongspan style="color: rgb(0, 112, 192) text-indent: 2em "a href="https://www.instrument.com.cn/zc/39.html" target="_blank" style="color: rgb(0, 112, 192) text-decoration: underline "https://www.instrument.com.cn/zc/39.html/a/span/strong/span/pp style="text-align: justify text-indent: 2em "各行各业对稀土元素的竞争也越来越激烈，采集稀土原矿的效率及资源再利用便是当务之急，因此对稀土原矿床的合理采集和保护就非常重要了。/pp style="text-align: justify text-indent: 2em "点击X射线仪器专场了解更多：a href="https://www.instrument.com.cn/zc/1080.html" target="_blank" style="color: rgb(0, 112, 192) text-decoration: underline "span style="color: rgb(0, 112, 192) "stronghttps://www.instrument.com.cn/zc/1080.html/strong/span/a/pp style="text-indent: 2em "目前，结合已有的稀土矿、稀土精矿、稀土金属及其氧化物、稀土合金和稀土产品的分析方法标准，已形成了较为完善的稀土化学分析方法国家标准体系。但是随着稀土功能材料的进一步发展，稀土及其产品标准体系仍需逐步建立，并不断更新替代。/pp style="text-align: justify text-indent: 2em "br//p