82亿美元！艾默生宣布收购美国国家仪器公司

当地时间4月12日，美国工业集团艾默生（Emerson）和测量工具制造商NI（National Instruments，美国国家仪器公司）共同宣布，已达成了最终的收购协议。根据该协议，艾默生将以每股60美元的现金收购NI，总股本价值为82亿美元。这相比NI截至2023年1月12日，即NI公开宣布战略审查的前一天的收盘价高出49%。

由于艾默生已经拥有约230万股NI股票，约占已发行股票的2%，这些股票以36.84美元的加权平均价格收购。因此，艾默生最终的有效每股购买价格为59.61美元。

受该收购消息影响，NI股价开盘大涨超9%，截至发稿前，股价最高位57.74美元/股。

根据此前路透社的报道，艾默生为了收购NI，以每股约 60美元的报价击败了包括福迪威（Fortive）和是德科技（Keysight）在内的其他竞标者，从而最终获得了胜利。

艾默生在官方新闻稿中写道，NI提供软件连接的自动测试和测量系统，使企业能够以更快、更低的成本将产品推向市场。NI的解决方案帮助客户解决当前和未来的测试挑战，并提高产品开发周期的速度和效率。NI在2022年的收入为16.6亿美元，在40多个国家开展业务，为半导体和电子、运输、航空航天和国防市场的约35,000名客户提供服务。

艾默生总裁兼首席执行官Lal Karsanbhai表示：“我们很高兴与NI达成协议，NI提供一流的测试和测量产品及软件，加速了艾默生向有凝聚力、更高增长和更高利润的自动化产品组合迈进。”

“通过向测试和测量领域的扩展，艾默生将增强其自动化能力，并在产品开发周期的关键点获得更多依赖NI解决方案的客户。这些能力使艾默生的行业多样化，进入半导体和电子、运输和电动汽车等有吸引力且不断增长的离散市场s、 以及准备从长期增长趋势中受益的航空航天和国防。NI的业务与我们对自动化的愿景非常一致，我们期待着共同努力，为我们的客户带来更全面和创新的解决方案，加速增长，并使艾默生能够为股东带来重大价值。”

NI首席执行官Eric Starkloff表示：“在过去的几个月里，我们一直在评估业务未来的战略选择，以实现其价值的最大化。”

“我们运行了一个稳健而全面的流程，考虑了一系列潜在的选择，并相信这对所有NI利益相关者来说是最好的结果。这笔交易有力地证明了我们近年来实施的改进和举措，这些改进和举措将NI转变为一家专注于软件的公司，具有更高的增长率、更好的盈利能力和更低的周期性艾默生认识到我们所创造的价值，我们相信他们将帮助我们建立势头，进一步将NI定位为软件连接自动化测试和测量系统的领先提供商。”

以下为艾默生列出的收购NI的动机

令人信服的战略和财务理由

1、平衡和多样化的终端市场：

有利的长期趋势和估计优先可解决市场总额为350亿美元，测试和测量市场增长迅速，高度互补，是艾默生在2022年投资者会议上提出的四个优先邻接之一。这笔交易有望通过在极具吸引力的终端市场中扩大客户群并使其多样化，推动价值创造，并提升艾默生作为全球自动化领导者的地位。

凭借包括半导体和电子、运输、航空航天和国防在内的多样化终端市场组合，NI有望很好地利用提供有吸引力的增长机会的大趋势。在半导体和电动汽车制造等市场，NI将艾默生的影响力扩展到生命周期的设计和验证阶段，为客户提供早期访问。

总体而言，NI将把艾默生在离散市场的最终市场风险敞口提高到销售额的18%，这将是艾默生的第二大行业细分市场。

2、互补软件和创新能力：

NI的行业领先的智能设备、控制和软件技术堆栈补充了艾默生自己的技术堆栈，并将加快艾默生的努力，以创造一个更高价值、有凝聚力的工业技术组合。NI的灵活和模块化的系统级测试解决方案具有开放和可互操作的软件平台，这是一个关键的差异化因素，使客户能够在日益复杂和快速变化的终端市场中不断发展和自动化他们的测试流程。

凭借20%的软件销售额，NI还增加了艾默生对高增长工业软件机会的曝光率。艾默生和NI都有以创新为重点的工程文化。凭借艾默生在创新和成功新产品发布方面的良好记录，合并后的公司将能够利用两个组织的互补专业知识，加速和扩大为客户开发创新产品。

3、提供实质性的协同效应：艾默生通过应用艾默生管理系统的最佳实践，到5年年底确定了1.65亿美元的成本协同效应机会。艾默生打算推动生产力的提高，并简化一般和行政、销售和营销以及研发职能的重复成本，同时利用艾默生在制造和供应链中的规模。通过经过验证的卓越运营和生产力杠杆，将寻求更多机会来增强NI的自由现金流。

4、股东的强劲财务状况和有吸引力的回报：

预计该交易将立即增加调整后的每股收益和艾默生在艾默生2022年投资者会议上概述的长期财务目标。NI在有吸引力和不断增长的市场中的强势地位预计将实现可持续的基础增长，与艾默生4-7%的整个周期基础增长目标保持一致。NI还为合并后的艾默生投资组合带来了可观的经常性收入和立即增加毛利率。强劲的增长、有吸引力的毛利率和扩大运营利润率的协同潜力相结合，都有助于实现符合艾默生传达的回报标准的回报。

5、团结一致的公司文化：NI的创新和解决问题的文化与艾默生专注于创新的目标驱动文化高度互补。员工将扩大艾默生内部的职业发展和晋升机会。

交易条款和批准

目前，这笔交易已获得艾默生和NI董事会的批准。根据协议条款，NI股东将获得每股60美元的现金，这比NI截至2023年1月12日，即NI公开宣布战略审查的前一天的收盘价高出49%。

根据预计，这笔交易将在艾默生2024财年上半年完成，前提是完成惯例的结算条件，包括监管机构的批准和NI股东的批准。艾默生预计将使用可用现金和流动性为这笔交易提供资金，包括2022年10月宣布的将气候技术多数出售给百仕通的约80亿美元的税后收益，预计该收益将于2023年第二个日历季度结束。