未来1年安捷伦在并购/业务剥离层面还将有大动作

　　与LS（生命科学）行业老大哥Thermo Fisher同步，另一巨头Agilent于5月25日召开了投资者年会，长达78页的分析报告，全方位展示了公司过去一年的运营情况、以及未来3-5年的中长期规划。

2015年业务概览

公司整体表现

　 ○ 销售额超过40亿美元，整体实现6.4%有机增长，营业利润率19.6%。

LS & Applied Markets Group

　　未来的增长策略

    ○ 生物大分子药物相关解决方案的开发，利用Seahorse Bio已有业务拓展在细胞分析领域的业务

    ○ 通过加强对应用市场和诊断研究市场的开发，提升液相和液质联用的市场份额

    ○ 推出OpenLAB信息解决方案

Agilent CrossLab Group

    ○ 在业务战略上，提出了“Enterprise Solutions”的概念，突出“Differentiated Customer Experience”的重要性。

    ○ 需要特别强调的是，在本次报告中，单独阐述了CrossLab在中国业务战略的重要性。

Dx & Genomics Group

　　出乎意料的是，该业务部门的盈利情况是所有部门中最低的，2015年营业利润率仅13%。且距离2017年20%的战略目标相去甚远，Agilent将削减成本的大部分希望都寄托在接下来对Dako的业务整合。

未来战略核心

　　One Agilent– 逐步摆脱过去各业务部门各自为政的业务模式，推动以客户为中心的公司文化及战略。

　　强调“Customer-centered”，弱化产品导向。在如今的LS行业，已经找不出一家不将“customer”写入公司核心战略和价值观的企业– 从赛魔(Thermo Fisher)的Unique Customer Value Proposition，到GE的“Customer Determine Our Success”，Merck的“Collaborating with the global scientific community”，再到Danaher DBS中的 “Customers Talk, We Listen”，Agilent的 “Customer-centered Cultural Transformation”。高科技行业早已过了拿着产品去找客户的初级阶段。

　　Agile Agilent – 简化公司流程，为客户提供更满意服务的同时，降低公司运营成本，提高盈利。

　　 ○ 在“一分钟看财报”系列分析中，可以看出，虽然Agilent在2015年的营收增长善可(6.4%，高于行业平均5%)，但其经营利润率实际是低于大部分竞争对手– Agilent 19.6%， BD 22.4%，Waters 27.8%，Thermo Fisher 22.5%，Danaher 20.3%。

　　 ○ Agilent的中长期目标是，2017年达到22%营业利润率 - 2年时间内需要提高2.4%，非常aggressive的目标，来福君断言，除非启动大的低利润业务剥离或高利润业务并购(包括整合已收购的Dako)，同时大幅度缩减人力成本，否则不太可能实现。

　　New Portfolio – 退出没有前景的细分市场，加大高成长性新兴业务领域的战略投入。

　　 ○ 曾经Agilent公司一分为二的举措，以及之后剥离NMR业务，收购Dako、Seahorse Bio等动作，也都很好的印证了其战略。

　 　○ 从Agilent对自身在各细分市场中竞争地位的剖析，可以推断，未来会持续加大食品安全、制药、临床诊断领域的战略并购，其中，临床诊断领域最具可能性。

中国战略重点

　　 ○ 中国业务目前已占其全球销售额的15.7%，战略地位举足轻重。

　　 ○ 抓住十三五规划带来的市场机遇– 涉及食品安全、精准医疗、科研创新、环境保护等领域。

　　 ○ 利用在仪器设备领域的领先市场地位，加强耗材及服务业务的增长。

总结

　　  ○ Agilent在未来1年里，在并购/业务剥离层面还将有大动作，而以临床诊断和制药领域(特别是生物大分子药物)可能性最大。

　　  ○ 考虑到Dako业务整合对于实现公司盈利目标的重要程度，Agilent接下来在整合Dako方面，会投入相当多的资源。

　　  ○ Agilent将持续提升其服务水平，加大具有高利润回报的CrossLab业务在全球范围内的拓展。

　　  ○ 中国业务对公司整体战略目标的实现，将继续发挥其不可取代的战略作用。