华测检测：食品安全 危中见机

　　近期，食品安全问题频出。

　　国内：

　　2011年3月，双汇的“健美猪”被央视曝光，瘦肉精引起全国人民的极大关注;

　　2011年5月，台湾塑化剂引起一次重大食品安全危机，受污染产品或将超过500项，包括统一、白兰氏、宝健等知名品牌，涉及果汁、运动饮料、钙片、蜜饯等饮料小吃，其中部分产品已销往大陆。塑化剂毒性比三聚氰胺强20倍，长期食用将引起生殖系统异常，甚至造成畸胎、癌症的危险。

　　其他还有因膨胀剂导致的爆炸西瓜、上海联华超市的染色馒头等。

　　国外：欧洲“毒黄瓜”(被肠出血性大肠杆菌EHEC污染)蔓延，德国、法国、英国等6国家上千人被感染，十余人死亡。欧洲多数国家的黄瓜下架。

　　食品安全，危中见机。我们认为，食品安全问题将给以下几个领域带来机会：

　　(1)第三方检测，标的公司有华测检测(15.330,-0.13,-0.84%)(300036)。频发的食品安全问题，大大增加了检测的需求量以及增强了民众对检测必要性的认识，对检测行业长期利好;同时事实证明，仅仅依赖官方检测机构是远远不够的，必须引入第三方检测机构。

　　(2)食品信息追溯，标的公司有航天信息、远望谷。(3)榨汁机等小家电。台湾塑化剂危机，使得民众纷纷购买榨汁机自榨果汁，自己动手，丰衣足食。

　　食品检测的大门有望向第三方检测打开。我们认为有三个推动力：(1)食品检测已成为质监官员们手中的烫手山芋，危及乌纱帽，向第三方开放的阻力减少。食品安全事故曝光后，当地的质监局官员都会受到记大过、甚至开除公职的处分，如宝山区质监局分管副局长邢晓金被记大过处分;宝山区食品生产监督所副所长王兴华被撤职处分;而以后更将受到司法审查。(2)事实证明，仅靠官方机构无法保证监管到位，引入第三方是大势所趋。染色馒头事件后，上海政府决定将积极引入第三方监督和检测机制，提高公众对食品安全监督工作的参与度。(3)符合“工业型经济”向“服务型经济”转型的趋势。2011-6-1日，《经济日报》发表文章，指出要加快推进服务领域改革。建立公平、规范、透明的市场准入标准，打破部门分割、地区封锁和行业垄断，扩大服务业开放领域;对新兴服务行业，鼓励龙头企业、地方和行业协会先行制订服务标准。

　　重点受益公司：华测检测，处于历史估值底部，建议关注。华测检测是国内第三方检测的龙头，对食品检测的投入在加大，青岛食品检测基地2010年新申请CNAS食品检测资质700多项，增加近一倍。我们认为，公司在食品检测领域的资质、技术能力和产能都已准备到位，只要国家准许第三方检测进入食品检测领域，公司将从中受益。预计公司2011~2013年的摊薄EPS分别为0.51元、0.77元和1.05元，对应2011-6-1收盘价15.46元，PE分别为30倍、20倍和15倍，目前估值已处于底部，维持“推荐”评级，建议关注。股价催化剂：中报显示费用控制见成效，并购达成。