圣湘20亿大手笔收购科华18.63%股份，背后的意图恐怕是……

圣湘生物斥资近20亿溢价收购科华生物的消息在业内大肆传播开来。信息来源于12日晚，圣湘生物发布公告称以19.5亿元收购上海科华生物95,863,038股股份。此次收购股份占科华生物总股本的18.63%，也使得圣湘生物成为科华生物第一大股东。

上市10月“后浪”大手笔收购体外诊断第一股

科华生物前身为上海科华生化试剂实验所，2004年公司在深交所成功上市，成为体外诊断企业上市第一股，当时引起强烈反响。而圣湘生物于2020年8月在上交所科创板敲钟上市，是体外诊断领域最年轻的上市企业。后生可畏，“前浪”被“后浪”超车并购，网友戏谑评论“梦想总是要有的，万一实现了呢”。

回过头来，对于此笔收购，有投资圈人士认为圣湘生物在“接盘”格力地产（此次收购的股份为格力地产全资子公司“保联资产”溢价转让股），不看好此笔收购。然而事实是这样吗？

圣湘生物公司大楼

我们可以先来看看圣湘生物的核心业务。

圣湘生物成立于2008年，主营业务集诊断试剂、仪器、第三方医学检验服务为一体，是一家专注于分子诊断领域的生物科技公司。分子诊断试剂与分子诊断仪器是是核心盈利业务，公司试剂产品使用的检测仪器主要为核酸提取仪和PCR仪。2020年新新冠情爆发，圣湘生物新冠病毒检测仪器、试剂及耗材业绩取得重大突破，全年仪器销售超6000余台。净利润超26亿，同比增长65倍，完成极大资本积累。

圣湘PCR仪、核酸提取仪严重依赖外部采购

圣湘生物无法自行生产核酸提取仪及PCR仪，所售产品均需外购或通过供应商定制生产取得，严重依赖对外采购。根据圣湘生物上市前公布的一份数据显示（截止2020年6月），公司投放仪器共计315台，其中自产设备65台，外购设备250台，近八成仪器为外部采购。

圣湘生物公司2019年末投放仪器数量、原值、单位原值情况

圣湘生物销售PCR仪系列几乎全部从外部采购。公司与多家业内优质的PCR研发制造厂商建立了长期稳定合作关系，据了解，其主要供应商为赛默飞旗下Life Technologies、上海宏石和苏州雅睿。

此外，其销售的多数核酸提取仪主体部件均为进口。以该公司销售的Natch S系列S11A型全自动核酸提取仪为例，该类仪器主体部件均从TECAN进口，仪器设备单价较高。

采购现成的仪器可以在短期内获得较大效益，但成本、质量难以深入把控，且难以与自家试剂更好地配套协同。基于公司定位与业务发展需要，圣湘生物亟需摆脱依赖，研发自有分子诊断仪器。然而自主研发仪器周期长，投入大，且有较高失败风险。与其自主研发，不如通过收购获得。在已经有强大资金积累的前提下，圣湘生物亟需觅得一好目标。

圣湘生物收购科华  意图直指天隆

科华生物是一家集研发、生产、销售于一体，有丰富生产经验和完整医疗诊断产品梯队的体外诊断公司。产品聚焦免疫诊断、生化诊断、分子诊断三大领域。作为一家老牌体外诊断企业，科华生物上市十多年来一贯保持沉稳的经营风格，鲜有收购兼并。

2017年，科华生物宣布收购天隆科技。当时业界也是有吐槽，认为科华生物5.54亿元并购连续亏损的天隆不值得。

但事实证明这是一笔非常有先见之明的战略性投资。在2020年，面对全球新型冠状病毒肺炎疫情爆发，科华生物分子诊断业务中自产核酸提取试剂和仪器，核酸检测仪器的销售收入均实现大幅度增长，而大幅增长全归功于旗下公司天隆科技自主研发生产的核酸提取仪、荧光定量PCR仪销量猛增。

天隆科技主营业务为核酸提取仪和PCR仪，以及配套试剂自主研发与销售。天隆科技创始人彭年才教授自1992年以来，一直专注于核酸检测仪器研发，是国内最早一批研发PCR仪的学者。2006年，天隆科技成功研发出首台国产荧光定量PCR仪。也因其过硬的性能，天隆科技在2020年荣获国家科技进步二等奖。

根据仪器信息网调研数据显示，天隆科技去年荧光定量PCR仪在国内销量首次进入TOP3，其核酸提取仪市场占有率也横扫进口，成为国内该细分领域的领头羊。

在笔者刚写下这段文字时，获悉天隆科技牵头主持的国家重点研发计划“重大科学仪器设备开发”重点专项——荧光数字基因扩增单分子检测仪顺利通过国家科技部中期检查。

不管是技术实力，还是研发资历，天隆科技均为国内佼佼者，是少有优质的国产分子诊断仪器研发企业。敏锐的圣湘生物当然不会放过这个合适的目标。

综上，圣湘生物收购科华生物的最终目的应该是天隆科技，以此获得天隆科技核酸检测仪器的核心能力，从而规避严重依赖从外部采购PCR仪及核酸提取仪的潜在风险，“增益其所不能”。

上市不到10月，就有大手笔收购动作，由此可见圣湘生物在分子诊断领域全力进攻的勃勃野心。正如圣湘生物公告所提及，“收购完成后，圣湘生物与科华生物将能够实现双方在技术平台、产品线、 渠道、市场等领域的优势互补。进一步完善双方病种解决方案、全场景化系统解决方案，充分发挥协同效应。”