泡沫压陷应力试验仪

精准医疗有一定泡沫　　对于精准医疗是否过热，华大基因旗下的创投孵化平台蓝色彩虹CEO刘靓认为资本市场总是有泡沫和泡沫挤掉的过程。从一定程度上来说，精准医疗是有一定泡沫的。“据我了解，原来做物流的企业，准备买一些淘汰的二手测试仪设备，然后与医院合作做基因检测。从这一方面来看，精准医疗确实过热。” 刘靓说。　　在刘靓看来，所谓的基因测试相当于是门票入口，与互联网入口一样。基因检测的利润有限，但提供增值服务则可以带来更多的利润。比如个性化用药服务和将来出现的应用和服务。他将基因检测和互联网进行对比，认为二者有一定相似性。互联网支付和互联网视频都是由互联网技术发展后，逐步衍生出来的模式。　　由于垄断等原因，基因测序的成本一直处于高位，难以下降。2012年，华大基因以40亿元收购美国CG公司。在2014年年底正式推出测序仪。在未来十年，有可能将基因测序成本降低到100美元。刘靓表示，基因测序成本的下降改变的不仅仅是基因测序这一部分，也会改变整个产业链。之前的商业模式是在上游盈利。2015年3月，科技部召开国家首次精准医学战略专家会议，提出了中国精准医疗计划。会议指出，到2030年前，我国将在精准医疗领域投入600亿元。刘靓表示，中国目前的测序仪数量为全球的一半。当上游测序成本下降后，原有的商业模式会被颠覆。所以，华大基金在2015年创设蓝色彩虹，将相关资源开发给下游创业者。除了精准医疗外，还可以在很多领域进行创业创新。　　数据显示，中国基因市场有60万亿市场，医药行业，包括个性化用药和新药研发平台有近10万亿的市场，食品饮料有20万亿的市场，生态有1万亿市场的规模。在生命健康领域，目前最大的市场是医药公司。专利药占领很大的市场份额，95%的企业从事仿制药。在对产业链进行分析的时候，发现研发成本高的原因在于寻找靶点的成本很高。刘靓表示，目前公司正在做调用小分子库，如果靶点寻找正确，则可以进入深入研发。不需要再像研发企业单独建一个研发中心和一个DNA小分子靶向的库。　　刘靓表示，基于基因的应用领域，实际上还是处于一个萌芽期。简单来看，从业人员规模还不够。现在中国从业的人才不超过10万。蓝色彩虹是提供技术、数据、知识产权、资本和商务的平台。蓝色彩虹会把这一整套五大平台的资源导给下游的合作伙伴，让他们在这些领域可以做创新创业。具体来看，基因应用领域非常广阔，医药、医学(肠道微生物群等)、食品、农业、生态(畜禽养殖业环境治理等)和健康等方面形成了基因应用的六大环节。　　“我们现在已经出现了一亿(数量)左右的中产阶级，有健康的需求，有消费升级的需求，但是本土的企业家还是习惯于去模仿欧美市场，而不是围绕中国这一个亿的中产阶级开发新的健康产品。” 刘靓表示，不管是医药、医疗、食品，还是各种各样的服务产品，如果企业真的能抓住这个市场，就能真正地实现供给侧改革，现在中国市场也会诞生出自己的龙头企业。刘靓认为，现在市场还处于萌芽的阶段，仍有很大的提升空间。　　精准医疗最终可能会改变疾病分类体系　　高特佳投资集团业务合伙人李国林表示，精准医疗有三大关键词：“病、人、药”。从目前的发展现状来看，真正的病因还没有太清楚，患者也没有进行有效的大规模分类。此外，实现精准医疗的药物目前也非常有限。从长远来看，在未来5~10年，精准医疗最终可能会改变目前的疾病分类体系。　　精准医疗最终可以带来什么样的愿景?李国林从精准医疗的定义开始分析：通过组学技术，分析人群和疾病，找到原因和靶点，进行分类，实现精准治疗。从愿景来看，根据对某种疾病的易感性或对特定治疗方案的反应，将患者分为亚群。然后将预防性或治疗性的措施集中于哪些有效患者，而免去无效患者带来的费用和副作用。他提出精准医疗有三个关键词：“病、人、药”。通过精准的诊断，达到对疾病精准的分型，同时对患者群体进行分析，找到患者群体不同的人群，对人群进行分类。对病进行了分型，对人群进行了分类，对药进行精准的研发，最终就能够实现精准治疗的目的。　　“精准医疗最终可能会改变目前的疾病分类体系，”李国林表示，在未来5~10年，肿瘤的分类可能不是现在的分类方式，不是以某一种器官患病进行分类，而是以肿瘤产生的真正机制而进行分类。　　分析完定义和愿景后，李国林进一步介绍精准医疗的现状。以上述关键词“病、人、药”进行分解，患者去医看“病”，“病”是按照器官进行分类，比如肿瘤。疾病这一方面，真正的病因还没有太清楚。同时，在“人”这一方面，也没有进行有效的大规模的分类。此外，最终实现精准医疗的药物也是非常有限，目前靶向药物才十多种，对人群的有效率也不太一样。拿肺癌举例，传统的肺癌分两大类，一个是小细胞肺癌，非小细胞肺癌。现在从分子生物学技术的发展发现，非小细胞肺癌的机制是由有不同的基因和不同类别的突变导致的。李国林以一个三期的临床实验为例，该试验找了接近1000名没有进行肿瘤治疗的晚期肿瘤患者，结果是两种药物组合在一起使用，但生存时间不一样。最终的发现表明，如果患者基因的蛋白水平高，这两种单药治疗效果和两种药物联合治疗的效果一样。如果患者基因的蛋白水平较低，联合治疗的患者收益要高于单药治疗的效果收益。因此，在对肿瘤患者进行药物治疗方案的选择的时候，前期要有诊断和检查，而不是用现有以往的笼统的治疗方式。　　精准医疗的难点同样用“病、人、药”关键词分析。从“病”的方面看，针对疾病发展的分子机制了解太少，还有大量的基础研究和临床研究需要进行。每一种肿瘤可能有很多种致病的因素，这些都需要大量的数据积累和共享，实现疾病这一块的解密。从“人”方面看，对病进行解析后，需要找到适应药的人群进行精准分类。最后，“药”方面的难点则有两层理解，一是“老药新用”，二是加快新药研发过程。在临床实验二期、三期的时候，临床实验测试的人群都是患这种疾病的人。有了精准医疗后，可以精准地找到相关的人群，提前对他们进行检测，知道某些疾病类别是特定的，实现精准的分类，加快新药研发的节奏。

时至20世纪90年代，在纽约证券交易所机构交易量已占到了所有交易量的90%以上。人们恐怕会以为专业人士思考问题时，既讲究实际又精于计算，他们的存在会保证不再出现历史上曾有过的过度狂热行为。　　然而，20世纪60~90年代，专业投资者却参与了好几次不同的投机运动。在每一次运动中，专业机构都积极竞购股票，之所以如此，并非因为他们觉得根据坚实基础原则所购股票的价值被低估了，而是因为他们预计会有更傻的傻瓜以更高的价格从他们手中接过那些股票。这些投机运动与现今股市直接相关，所以我想，你会发现这次机构之行尤其有用。　　60年代狂飙突进　　1.“新时代”:增长型股票热/新股发行热　　1959年，我进入华尔街开始了职业生涯，我们就从这一年开始机构之行吧。在那个时候，“增长”是个有魔力的字眼，有着近乎神秘的含义。增长型公司，如IBM和德州仪器，市盈率都在80倍以上(一年以后，它们的市盈率分别变成20多倍和30多倍)。　　当时，谁若质疑这样的估值不合理简直会被视为异端。虽然根据坚实基础原则对这样的股价无法做出合理解释，但投资者相信买家仍然会热情地支付更高的价钱。对此，凯恩斯勋爵一定会在经济学家死后都必去的地方，静静地颔首微笑着。　　我回想起一件事，情景仿佛就在眼前。我们公司的一位高级合伙人一边摇着头一边承认说：在他认识的人中，没有任何记得1929～1932年股市崩盘往事的人会去买入、持有这些高价成长股。　　但在市场上，那些雄心勃勃、不守常规的年轻人却有着巨大的影响力。《新闻周刊》引用一位经纪人的话说，“投机者以为无论自己买入什么股票，都会在一夜之间翻倍，可怕的是，这种事居然真的发生了。”　　更糟糕的事还在后面。在这狂飙突进的60年代，投资者对所谓太空时代的时髦股票贪得无厌，公司发起人便热切地满足着投资者的渴求，大量发行新股。　　在1959～1962年，新股发行量比历史上任何时期都要多。新股发行热在程度上可与南海泡沫时期相匹敌，遗憾的是已揭露的欺诈性做法也不亚于南海泡沫时期。　　这一时期的新股发行热被称为“电子热”(tronics boom)，因为即使公司的业务与电子行业毫无关联，新股名称也常常会含糊其词地将“电子”(electronics)这个词包含进来。认购新股的人并不真正在意公司到底是做什么的，只要公司名称听起来与电子有关、带点儿只有内行才懂的感觉就够了。　　比如说，美国音乐协会公司(American Music Guild)，其业务只是挨家挨户上门推销唱片和留声机，却在“上市”之前把名称改成了“太空音色”，公司股票以每股2美元向公众发行，股价几周之内便蹿升至14美元。　　德雷福斯公司(Dreyfus and Company)的杰克德雷福斯(Jack Dreyfus)对新股发行热作过如下评论：举个例子来说吧。有一家很不错的小公司，40年来一直生产鞋带儿，股票价格不失体面，是每股盈利的6倍。　　现在公司名称由“鞋带股份有限公司”变更为“电子硅片Furth-Burners股份有限公司”。在今天的市场上，“电子”和“硅片”这几个字就值15倍市盈率。不过，真正好玩儿的是“furth-burners”这个词，谁也不明白它是什么意思。　　但一个无人理解的词，却让你有资格把整个市盈率翻一番。这样，鞋带业务有6倍市盈率，“电子”和“硅片”有15倍市盈率，加在一起总共就有21倍市盈率。再加上“furth-burners”，乘以2以后，整个新公司的市盈率便达到了42倍。　　那么，这一时期证券交易委员会(SEC)在哪里呢?难道新股发行人在发行新股时不得按规定向证券交易委员会申请注册吗?难道不能对发行人(及其承销商)因其虚假、误导性陈述进行处罚吗?答案都是肯定的。　　证券交易委员会也在其位谋其政，但是根据法律法规，它只能默默地袖手旁观。只要公司准备好(并向投资者提供)符合要求的招股说明书，证券交易委员会就无力阻止投资者自尝苦果。　　例如，在这一时期很多招股说明书的封面上都用粗体字印有如下类型的警示。风险提示：本公司无任何资产、无任何赢利，在可预见的将来也不能支付股利。本公司股票具有高度风险性。　　但是，就像烟盒上的警告阻止不了很多人吸烟一样，“投资可能危及你的财富”之类的风险提示也无法阻止投机者放弃自己的金钱。　　证券交易委员会可以警告傻瓜，但不能禁止傻瓜舍弃自己的金钱。而且，新股认购者如此深信股价会上涨，以至承销商面临的问题不是如何将新股发售出去，而是如何在疯狂的申购者中配售新股。　　市场操纵行为和欺诈行为是两码事。对于市场操纵行为，证券交易委员会可予以打击，并且已采取了强力措施。的确，众多没什么名气的证券经纪公司负责了大部分新股的销售，它们还没完全过上体面的日子，就因为在销售过程中操纵股价，被证券交易委员会以各种侵占托管财产的罪名勒令暂停营业。　　1962年，电子热烟消云散。昨日的热门新股在今日成了无人问津的冷饭残羹。很多专业投资者拒绝承认自己不计后果盲目投机的事实 少数人辩称，回望过去说股价何时已过高或过低总是很容易 还有更少的人说看来谁也不知道在任何给定的时点，一只股票的合理价格应该是多少。　　2.集团企业浪潮:协同效应产生巨大能量　　金融市场具有一种超强禀赋：如果人们对某种产品存在需求，市场就会创造出这种产品。所有投资者都渴望的产品就是每股盈利的预期增长。　　如果在公司的名称中无法觅得增长的影子，那么几乎可以肯定会有人另辟蹊径将增长创造出来。到20世纪60年代中期，富有创造力的创业家的做法表明，增长可以通过协同效应(synergism)创造出来。　　协同效应的特质是让2加2等于5。因此，盈利能力同为200万美元的两家独立公司，合并后便可能产生500万美元的合并盈利。这种神奇的、必然带来盈利增长的新发明物叫做集团企业(conglomerate)。　　虽然那时的反垄断法禁止大型公司收购业内公司，但收购其他行业的公司还是可行的，不会遭到司法部的干预。公司合并都以产生协同作用的名义予以实施。从表面上看，合并之后，集团企业实现的销售收入和盈利增长会高于单个独立实体可能实现的增长。　　事实上，20世纪60年代集团企业浪潮更重要的推动因素是收购公司的过程本身就能制造每股盈利的增长。本来，集团企业的管理人拥有的往往是资本运作方面的专长，欠缺的是提高被收购公司盈利能力所需要的经营才干。　　他们不费什么力气，稍稍施展一下障眼法，便能将根本就没有合并潜力的一群公司凑合在一起，制造出稳定增长的每股盈利。下面这个例子展示了这种骗人的把戏是如何耍成的。　　假设有两家公司──艾博电路公司和贝克尔糖果公司，前者是一家电子企业，后者生产巧克力棒。现在是1965年，两家公司发行在外的股票都是20 万股，每年盈利都是100万美元，也就是说每股盈利为5美元。再假定两家公司的业务都不再增长，且无论有无合并两家公司的盈利都将保持现有水平。　　不过，两家公司的股价却不同。因为艾博电路公司身处电子行业，市场便赋予它20倍的市盈率，20倍市盈率乘以每股盈利5美元，股价就是100美元。贝克尔糖果公司从事的行业不那么有魅力，市盈率只有10倍，结果每股5美元的盈利只能要求股票定价为50美元。　　现在，艾博电路公司的管理层想让公司变成集团企业。他们提出以2∶3的换股比例吸收合并贝克尔公司。这样，贝克尔公司股东便可以用每3股总市价 150美元的贝克尔公司股票换得总市价为200美元的2股艾博公司的股票。显而易见，贝克尔公司的股东会乐意接受艾博电路公司的合并提议。　　如此一来，便有了一家集团企业开始崭露头角，新企业的名称为协同股份有限公司，它目前的基本情况是：发行在外股票333333股，总盈利200 万美元，也就是说每股盈利为6美元。这样，到1966年合并完成时，我们发现每股盈利已从5美元增长到6美元，增长了20%，这一增长似乎表明艾博公司先前20倍的市盈率是合理的。　　于是乎，协同公司(“婚前”原名为艾博电路)的股价便从100美元涨到120美元，每个人都赚了钱，高高兴兴地回到家中。此外，被收购公司贝克尔的股东在卖出合并后新公司的股票之前，不必就其所得支付任何税收。　　一年之后，协同公司发现了查理公司，这家公司盈利100万美元，发行在外股票为10万股，也就是说每股盈利10美元。查理公司从事风险相对较高的军事装备行业，所以股票只能要求10倍市盈率，从而股价为100美元。　　协同公司提出以1∶1的换股比例收购查理公司。查理公司的股东非常乐意用自己每股价值100美元的股票换取这家集团企业每股价值120美元的股票。到1967年年底，合并后的公司有300万美元的盈利，发行在外股票433333股，每股盈利6.92美元。　　艾博电路公司的购并过程:　　①艾博公司原有发行在外股票200000股，加上根据合并条款用以交换200000股贝克尔公司股票的133333股新印制的艾博公司股票。　　②333333股协同公司股票，加上用以交换查理公司股票的100000股新印制的协同公司股票。　　从这个案例中，我们可以看出集团企业的的确确制造出了增长。实际上，三家公司的盈利一家也没有增长 然而，仅仅是因为有了合并交易，这家集团企业便获得了盈利增长。协同公司是一只增长型股票，看来超凡出众的业绩记录使它赢得了一个很高的市盈率，甚至还可能不断提高。　　这种把戏之所以奏效，其诀窍在于这家电子公司能够以其市盈率倍数较高的股票，去换取另一家公司市盈率倍数较低的股票。　　糖果公司只能以10倍的价钱“出售”其盈利，但是，其盈利趸给电子公司，算出平均值之后，电子公司的总盈利(包括销售巧克力棒所获得盈利)却可以卖到20倍的价钱。协同公司收购的公司越多，每股盈利增长的速度就会越快，股票也因此看起来更有吸引力，从而证明了高倍市盈率爰得其所。　　整个情形宛如一封连锁信──只要收购公司的数目保持指数增长，就不会有人受到伤害。虽然这个过程不可能长期持续下去，但对于一开始便介入其中的投资者来说，可能获得的收益却是好得令人难以想象。　　我们似乎很难相信华尔街的专业投资者会上集团企业骗局的当，自己却还承认被骗了数年之久。或许作为空中楼阁理论的支持者，他们只相信其他人也会上这种骗局的当。　　协同公司的故事描述了集团企业盈利“增长”的一般策略。当时市场上还有许多其他骗人的把戏。可转换债券(或可转换优先股)就常常被用来代替普通股作为收购公司时的支付手段。可转换债券是公司的一种借据，按固定利率支付利息，可由持有人选择转换为公司的普通股。　　只要新收购子公司的盈利大于可转换债券应付的相对较低的利息，以这种方式收购公司就可能使每股盈利的增长速度显著地高于前面演示的直接换股方式。这是因为并非必须先发行新的普通股才能完成并购，这样合并后的总盈利就被更小的股本数所除，每股盈利就会更高。　　有家公司在为收购计划进行的融资中表现出了极大的创造性。这家公司使用的是不支付任何现金股利的可转换优先股。(可转换优先股类似于可转换债券，因为优先股的股利是公司的一项固定义务。　　但是，优先股的本金和股利都不被视为公司的债务，所以公司通常拥有更大的自由度，可不予支付股利。)但是，转换比例要一年调整一次，以确保每年优先股可转换成更多的普通股。华尔街年纪稍长一些的专业人士都对这种骗人的小伎俩摇头质疑。　　当然，在上面的例子中，根本就不支付现金股利。如果债券持有人或优先股持有人将债券或优先股转换成普通股，很难相信投资者不会因新的普通股发行带来潜在稀释影响而尝到苦头。　　的确，因为出现了这些操纵行为，现在法律已规定公司必须考虑发生潜在转股而增发的普通股数量，报告“充分稀释后”的每股盈利。但是，在20世纪60年代中期，大部分投资者却忽略了这些细节，只要看到盈利稳定地快速上升就心满意足。　　自动喷洒器公司(Automatic Sprinkler Corporation)是一个真实的例子，说明了制造盈利增长的把戏是如何耍成的。该公司后来更名为A-T-O公司，再后来，在谦虚的首席执行官菲吉先生的敦促之下，又更名为菲吉国际(Figgie International)。　　1963~1968年，自动喷洒器公司的销售额增长了14倍多，之所以有这样的惊人业绩，只是因为公司进行了收购运作。1967年中期，在短短25天时间里公司完成了4次并购。这几家新收购公司的市盈率都相对较低，因而有助于自动喷洒器公司制造每股盈利的大幅增长。　　市场对这种“增长”做出了强烈反应，人们踊跃购买股票，致使公司1967年的市盈率达到了50多倍，股价由1963年的8美元左右，涨到1967年的73.625美元。　　为了帮助华尔街建造空中楼阁，自动喷洒器公司总裁菲吉先生展开了必要的公关活动。他在各种谈话场合自动喷洒着自我保护的措辞，谈论呈现自由形态的本公司如何能量充沛、如何应对变化和技术带来的挑战。他还小心翼翼地特别指出，每收购一家公司他都会先考察二三十家公司才作最后定夺。华尔街对他嘴巴里喷出的每个字都喜爱有加。　　菲吉先生并非唯一欺骗华尔街的人。其他集团企业的管理人在迷惑投资界的过程中，几乎创造了一种全新的语言。他们谈论市场矩阵、核心技术支点、模块化构成要素、核子增长理论。虽然华尔街专业人士谁也没有真正弄懂这些话的意思，但对于身处技术主流之中，他们感到既惬意又温暖。　　集团企业管理人还发现了一种新方法，用以描述他们所收购的企业。他们收购的造船厂变成了“船舶系统”、锌矿采掘场变成了“太空矿物分部”、钢铁制造厂变成了“材料技术分部”、照明设备公司或制锁公司变成了“防护性服务分部”的一部分。　　若有哪位“不识相”的证券分析师(通常毕业于纽约城市学院一类学校，而非哈佛商学院之类的名校出身)胆敢放肆，问及如何让铸造厂或肉类加工厂实现15%～20%的增长，集团企业管理人一般都会告诉他说，效率专家已剥离了数百万美元的额外成本，市场调研已发现了好些杳无人迹的新市场，利润率在两年之内可以轻而易举地翻两番。　　集团企业的股票市盈率并未随着并购交易的活跃而下降，反而在一段时间里随之升高了。表3-4列示了1967年几家集团企业的股价和市盈率。　　1968年1月19日，集团企业演奏的欢快乐章突然间放缓了节奏。这一天，集团企业的祖师爷利顿工业公司(Litton Industries)对外宣布，本年二季度的盈利将大大低于预测。近十年来，这家集团企业的盈利每年都以20%的速度增长。　　市场对该公司制造增长的炼金术已深信不疑，以致消息一出，人们报之以怀疑和震惊。抛售狂潮随之而来，集团企业板块股票急挫近40%，才无力地小幅反弹。　　更糟糕的事还在后头。7月，联邦交易委员会宣布将深入调查集团企业的并购活动，集团企业板块股票再次应声急跌。证券交易委员会和会计界也终于采取行动，开始努力澄清关于公司并购交易的信息报告技术，卖盘如洪水般汹涌而至。此后不久，证券交易委员会和负责反垄断的首席检察官助理表示强烈关注日益升级的公司并购活动。　　在集团企业风潮这一投机阶段的末期，暴露了两个令人不安的问题。首先，集团企业并非总能控制自己疆域辽阔的帝国。的确，投资者对集团企业创造的数学新法则，已不再执迷不悟，他们知道2加2当然不等于5，甚至有些投资者还怀疑2加2能否得到4。　　其次，政府和会计界对日益加快的并购步伐和可能存在的违规行为表示了真切关注。这两个问题促使投资者抛售股票，从而降低了只是因预计收购过程本身会产生盈利而付出的高倍市盈率。如此一来，盈利增长的炼金术便几乎不可能施展，因为要使骗人的阴谋得逞，收购方公司的市盈率必须高于被收购方公司的市盈率。　　这段历史还有一个有趣的脚注。20世纪90年代和21世纪初，“去集团化”(deconglomeration)开始流行起来。很多老集团企业为了提高盈利水平，开始把与核心业务无关、业绩糟糕的已被收购公司剥离出去。　　很多剥离出售的交易是通过一种非常流行的金融创新──杠杆收购(LBO)来融资的。在杠杆收购的操作中，收购方常常是被出售子公司的管理层，他们接受专业杠杆收购顾问的协助，只拿出一点点钱作为股本，完成整个交易所需的90%以上的资金都是通过借款筹得。　　税务部门为帮助被收购的实体解决难题，允许其提高可折旧资产基数的价值。高额利息支出和更高的折旧费合在一起可确保新实体在一段时间内，税收负担很轻或根本就不用交税。如果一切顺利，新实体的所有者就像捡到被风吹落的大量果实一样，可以收获大笔意外之财。　　美国前财政部长威廉西蒙(William Simon)在20世纪80年代最早的一次杠杆收购交易中就发了一笔数百万美元的横财，当时被收购的是吉布森贺卡公司(Gibson Greeting Cards)。事实证明20世纪80年代发生的早期杠杆收购交易很多是非常成功的。　　但是，在这十年的晚些时候，随着杠杆收购浪潮一浪高过一浪，收购公司所支付的价款和相关负债水平不断上升，达到预期效果的杠杆收购交易越来越少了。　　20世纪80年代末和90年代初，美国经济发展已不如之前那么强劲，债台高筑的公司还得支付高额的固定利息，从而陷入了相当严重的财务困境。在 20世纪90年代初，一些最臭名昭著的杠杆收购交易引发的金融核爆尘埃，不仅伤害了很多个人投资者，也伤害了很多银行和人寿保险公司。　　3.业绩为王:概念股泡沫　　随着集团企业幻梦的纷纷破灭，投资基金的经理们发现了另一个充满魔力的字眼──“业绩”。很显然，如果一家共同基金投资组合中的股票比其竞争对手投资组合中的股票增值得更快，那么其基金份额就更容易出售。　　的确，有些基金业绩优异──至少在短时间内表现很突出。弗雷德卡尔(Fred Carr)领导的开创基金(Enterprise Fund)在竞争中广受关注，1967年斩获了117%的总回报率(包括股利和资本利得)，1968年又实现了44%的回报率。　　同期标准普尔500股票指数的收益率则分别是25%和11%。优异的业绩为开创基金带来了大量新资金。大众觉得把赌注押在赛马骑师身上，而不是在赛马身上，才是时尚的做法。　　开创基金的骑师们是如何施展身手的呢?他们在投资组合中集中持有充满活力的股票，这些股票可以道出娓娓动听的故事，而一旦发现更加动听的故事初露端倪，他们便迅速出手，调仓换股。　　这种投资策略一时间颇为奏效，引来其他很多基金纷纷效尤。很快，这些追随者就赢得了“摇摆舞基金”(go-go funds)的荣誉称号，基金经理也常常被称为“年轻的熟练枪手”。大众用来投资的钱纷纷流入风险最高的“业绩基金”手中。　　于是，20世纪60年代末，业绩为王的投资理念风靡华尔街。由于眼前的业绩尤为重要(此时，投资服务机构已开始公布共同基金每月业绩排名)，基金的最佳策略便是买入这样的股票：具有激动人心的概念，能讲出令人信服的好故事，市场现在就能领略到这些特点，而不是要等到很远的将来。因此，所谓的概念股便应运而生了。　　但是，即便故事并非完全可信，只要基金经理确信人们将普遍认为其他人会普遍相信这个故事就成，仅此而已，无须别的条件。　　财经书籍作者马丁迈耶(Martin Mayer)，曾引用一位基金经理的话说：“既然我们先听到这个故事，我们便可以认为在接下来的几天里有足够多的人也会听到，结果股价就会上涨，即使这个故事证明是子虚乌有，又有何妨。”很多华尔街人把这种做法视为一种好得无以复加的新投资策略，其实，约翰梅纳德凯恩斯早在1936年就发现了它的所有奥妙。　　看看柯迪斯W.雷德尔(Cortes W.Randell)的故事吧。此人抛出的概念是为开发年轻人市场而打造一家富有青春活力的公司。他是全美学生营销公司(National Student Marketing，NSM)的创始人、总裁和大股东。　　首先，他推销了一种自我形象──富有且成功。他拥有一架名为史努比的白色Learjet喷气式私人飞机，在纽约华尔道夫大厦(Waldorf Towers)有一套公寓，在弗吉尼亚州有一座带有模拟地牢的城堡，还有一只能睡12个人的游艇。　　为了强化自我形象，他还在办公室的房门上撑着一套昂贵的高尔夫球杆。看上去，只有在夜间当办公室清洁工沿着地毯清除一叠叠废纸时，这套球杆才会派上用场。雷德尔把大部分时间都用来与机构投资者的基金经理打交道，或者亲自走访他们，或者在Learjet私人飞机上给他们打空中电话，他按照南海泡沫时期发起人的传统兜售自己的全美学生营销这一概念。　　“巡回布道”是雷德尔真正与生俱来的得心应手的本领。华尔街从雷德尔处购来的概念便是单单一家公司就能专门做到满足年轻人的需要。就像20世纪60年代一般的集团企业所做的那样，全美学生营销公司早期的盈利增长是通过并购的途径获得的。　　不同之处在于雷德尔所并购的每一家公司都与大学适龄青年的市场或多或少都有些联系，比如海报、唱片、长袖运动衫、提供暑期工作的工商企业名录，等等。对于富有青春活力的熟练枪手来说，还有什么比开发和利用年轻人亚文化、为年轻人提供全方位服务、以年轻人为导向的概念股更有迷人的魅力呢?充满溢美之词的新闻报道和雷德尔为公司所作的盈利预测，都对未来越来越乐观。　　我最喜欢讲的例子与曼尼皮尔公司(Minnie Pearl)有关。曼尼皮尔是一家出售快餐特许经营权的公司。为了取悦金融界，曼尼皮尔快餐连锁店的鸡肉摇身一变成了“业绩系统”(Performance Systems)。　　毕竟在以业绩为导向的投资者眼里，还有什么更好的名称可选吗?在华尔街，一支玫瑰叫什么名字都比不上叫“业绩系统”来得芳香甜美。在“最高市盈率”一列中，该公司的数据是∞ ，即无穷大。1968年公司股价达到最高点时，公司根本就没有任何盈利可以作为股价的除数。两家公司都失败了，而且败得极为惨烈。　　为什么这些股票表现如此之差?概而言之,一个原因是它们的市盈率已膨胀到了不合理的高度。如果一只股票的市盈率由100倍降到更为正常的20 倍，那么你在这只股票上的投资就损失了80%。另外，当时多数概念股公司在经营上都遭遇了严重困难，其原因各种各样，如扩张速度过快、负债过多、管理失控，等等，不一而足。　　这些公司的高管主要都是公司的发起人，他们都不是精打细算会经营的经理。欺诈性做法也很常见，例如，全美学生营销公司的柯迪斯雷德尔承认犯有财务欺诈罪，因此入狱服刑了8个月。　　70年代“漂亮50”　　20世纪70年代，华尔街专业人士立誓要回归“明智合理的投资原则”。于是，概念股不时兴了，蓝筹股成了时尚。蓝筹公司绝不会像60年代最受青睐的投机性公司一样轰然倒台。最谨慎的做法莫过于买入蓝筹公司的股票，然后在高尔夫球场休闲放松。　　当时，这种优质增长股只有50只左右。它们的名字都耳熟能详──有IBM、施乐、雅芳、柯达、麦当劳、宝丽莱、迪士尼，等等，它们被统称为“漂亮50”(Nifty Fifty)。　　这些股票都是“大盘股”(big capitalization)，这意味着一家机构投资者可以重仓买入股票，同时又不会使股价产生大幅波动。再者，因为多数专业人士认识到即便选择恰当时机建仓并非不可能，但也很难做到，所以这些股票在他们看来就很有意义。因此买入时的价格暂时过高，又有什么关系?　　事实已证明这些股票都是成长股，现在支付的过高价格迟早会证明是合理的。此外，这些股票好比祖传珍宝，永远不会卖掉，因而也被称为“一次性抉择股”。你只需做一次买入的抉择，从此，你的投资组合管理问题就一劳永逸地解决了。　　另一方面，这些股票还像儿童抱着抚摸的安乐毯一样会使机构投资者感到舒适安逸。它们都是非常可敬的优质股。你的同事绝不可能质疑你投资了IBM，说你不够谨慎。　　当然，如果IBM倒闭了，你肯定会血本无归，但这样赔了钱是不会被看做不慎重的(而投资于业绩系统或全美学生营销公司赔钱了，可要被视为有欠慎重)。　　就像赛狗在比赛中追赶机器兔一样，大型养老基金、保险公司和银行信托基金都拼命地买入“漂亮50”一次性抉择成长股。尽管让人难以置信，但机构投资者确实开始投机蓝筹股了。　　我们从表3-6中可以看出这一点。机构投资经理全然漠视了一个事实：任何规模可观的公司都不可能保持足够的增长速度来支撑80倍或90倍的市盈率。这些经理的作为再次验证了一句格言：包装精美的愚蠢听起来可以像智慧。　　“漂亮50”不再漂亮 - “漂亮50”热潮像其他一切投机狂潮一样终结了。正是那些对“漂亮50”顶礼膜拜的机构投资经理认清了这些股票已定价过高，又一次做出了抉择──卖出股票。在接下来的股市崩盘中，这些极品成长股完全失去了往日的宠幸。　　80年代喧嚣扰攘　　1.新股发行热再度甚嚣尘上　　1983年上半年的高科技新股发行热几乎是20世纪60年代新股发行热的完美翻版，只是新股名称稍稍有些改变，体现了生物技术和微电子这两个新领域。　　另一方面，1983年新股发行热又使60年代的公司发起人自愧弗如，1983年全年新股发行融资额超过了此前十年间所有新股发行的累计总额。对于投资者来说，IPO是城里玩得最热门的游戏。　　举例子来说吧。有一家公司“计划”批量生产名叫安德鲁机器人(Androbot)的私人用机器人，新泽西州一家叫做让你吃饱喝足的公司(Stuff Your Face,Inc.)只有三处连锁餐馆，诸如此类的公司都在积极准备发行新股，可见当时新股发行热何其高涨。　　的确，新股发行热延伸到了“优质公司”的股票发行，如艺术品收购公司(Fine Art Acquisitions)。这不是什么俗气的沿街叫卖折扣服装的小商贩，或生产电脑硬件的企业，而是一家真正具有审美能力的艺术型公司。　　该公司的招股书告诉我们，公司业务是收购和出售精美印刷品，以及呈现装饰派艺术风格的雕塑复制品。公司的一项重要资产是波姬小丝(Brooke Shields)的一组裸体照片，这组照片大约拍摄于她坐在婴儿车里与进入普林斯顿大学读书之间的中间阶段。　　这些照片最初为一名男子所有，他叫盖瑞格罗斯(Garry Gross)──这绝对是实情。虽然艺术品收购公司不觉得使用波姬小丝11岁还未进入青春期的照片有什么不妥，但她的母亲可不这么认为。　　这事争执到最后，结局对波姬小丝来说是很愉快的：照片返还给了格罗斯，永远不给艺术品收购公司拿出去销售。这种结局对于艺术品收购公司却没那么让人开心，对于新股发行热期间其他多数新股来说，也不是什么好消息。　　艺术品收购公司变形为Dyansen Corporation公司，在富丽堂皇的特伦普大厦(Trump Tower)里设有画廊，最后于1993年在克莱斯勒信贷公司所做的一宗贷款上违了约，未能偿还债务。　　很可能是穆罕默德阿里国际游乐中心公司(Muhammad Ali Arcades International)的首次公开募股弄爆了这场新股发行泡沫。该公司股票与同一时期其他垃圾新股相比，并没有什么特别之处。不过，这次发行之所以别具一格，是因为这次发行说明了一分钱仍能买到很多东西。　　公司提交的发行方案是以区区一分钱的价格发行数单位复合股权凭证，每单位由一股股票与两股认购权证构成。当然，这还是内部人最近认购价的333 倍价钱，不过这还谈不上有什么不正常，而当人们发现连拳王本人都抵制住诱惑，一股也不认购以自己名字命名的公司的股票时，投资者便开始审视自己所处的股市环境了。　　审视一番之后，多数投资者都厌恶自己所看清的一切。结果，小盘股板块整体出现大幅下跌，其中首次公开发行的小盘股价格跌得尤其惨重。在一年的时间里，许多投资者损失了多达90%的资金。　　在穆罕默德阿里国际游乐中心公司招股说明书的封面上，呈现的画面是前拳王挺立在被击倒的对手身旁。阿里刚出道时常常声称他可以“像蝴蝶飞舞一样飘然滑步，如蜜蜂蜇人一般迅即出拳”。　　后来的结局是阿里游乐中心的股票根本就没得到“飘然滑步”(在本段的英文原文中，作者一语双关，用到了float一词的两个语义：飘然、优雅地移动 使证券首次公开发行。──译者注)的机会(安德鲁机器人公司也一样，本来它的股票发行时间定在1983年7月)。　　不过，其他许多公司都得以发行上市，特别是那些处于技术前沿的公司。正如过去一次又一次发生过的那样，这次被蛰伤的又是投资者。　　2.概念股再次征服市场:生物技术股泡沫　　生物技术之于20世纪80年代，正如电子之于20世纪60年代。人们将生物技术革命与电脑革命相提并论。对基因嫁接技术前景所抱有的乐观态度也反映在生物技术公司的股价上。　　1980年，生物技术行业的旗舰企业基因技术公司(Genentech)隆重上市。在首个交易日的最初20分钟内，基因技术公司的股价几乎涨了2倍。　　其他生物技术公司发行的新股也都被饥饿的投资者狼吞虎咽般一扫而光，因为他们觉得自己看到了一个机会，一开始便可以介入一个价值数百亿美元的新兴产业。　　推动第一波生物技术浪潮的关键产品是一种抗癌类药物──干扰素。证券分析师预测干扰素的销售额到1982年将超过10亿美元(实际上，这种产品的销售额在1989年勉强够2亿美元，但这无法阻止人们去建造空中楼阁)。　　分析师不断地预测说，两年之后生物技术公司的盈利将会出现爆炸式增长。然而，分析师也不断地失望了。不过，生物技术革命是实实在在的，即便实力很弱的公司也在生物技术潜力的荫庇之下获得了益处。　　生物技术股票的估值水平达到了前所未有的高度。20世纪60年代，投机性成长股可能卖到了盈利的50倍，而在20世纪80年代，一些生物技术股却卖到了销售额的50倍。　　我对估值方法非常感兴趣，着迷于阅读有关资料，看证券分析师对这些股价如何做出合理的解释。因为一般而言，生物技术公司当前都没有盈利(说实在的，预计未来几年也不会有盈利)，销售额很低，所以不得不对它们设计新的估值方法。我最想讲的估值方法是由华尔街一家顶级券商推荐的“产品资产估值法”。　　大致说来，这种估值方法就是对每家生物技术公司“尚在输送管道中”(“尚在输送管道中”，即尚在计划、设计、研制等前期准备过程中。──译者注)的所有产品的价值进行估计。即便计划中的产品还不过是某个基因工程师画的草图，也对八字没一撇的产品估计其潜在的销售额和利润率。如此一来，“尚在输送管道中”的产品的总价值便能使分析师有个相当清晰的认识，知道该公司的股票应该定价多少。　　或许美国食品药品管理局(FDA)会推迟颁发生产许可证(干扰素的获准生产就曾被推迟数年)。　　市场承受得了预计会高得吓人的药品价格吗?实际上每种产品都有好几家公司在同时开发，那么有可能得到专利保护吗?专利冲突是否不可避免呢?药品获得成功之后产生的很大一部分潜在利润会不会被虹吸到生物技术公司的市场营销合作伙伴(通常是大型制药公司)的手中呢?　　20世纪80年代中期，所有这些潜在问题似乎都不会真正发生。的确，有位分析师认为生物技术公司的股票比一般制药公司的股票风险还要小，因为 “生物技术公司没有因销售收入下降而需要抵消的老产品”。按照他的说法，我们兜了一圈又回到了原位──销售额和盈利为正反而是个缺点，因为利润在将来可能会下降。　　但是，在20世纪80年代后期，多数生物技术股跌去了3/4的市值。即便是实实在在发生的技术革命，也并不能保证投资者能从中获得收益。　　3.ZZZZ Best公司泡沫　　ZZZZ Best公司的传奇好比霍雷肖阿尔杰(Horatio Alger)笔下一个令人难以置信的故事，曾俘获了投资者的心。(霍雷肖阿尔杰，1832—1899，美国著名作家，其小说主角通常是出身贫寒、诚实守信的青少年，他们通过不懈努力，克服重重困难获得商业上的成功。　　作家也写过几部令人称道的关于白手起家的政治领袖的传记。──译者注)在还没学会刮胡子就已快速发财致富的创业家之中，巴里明克(Barry Minkow)是20世纪80年代一位真正的传奇人物。明克的创业家生涯始于9岁那年。　　家里没钱为他请保姆，他便经常到妈妈经营的地毯清洗店里干活。在店里，他开始打电话招揽生意。到10岁时，他已动手清洗地毯了。在接下来的4年时间里，他利用晚上和暑假的时间在店里打工，攒下了6000美元。　　到15岁时，他买了一些蒸汽清洁设备，在自家的车库里办起了自己的地毯清洁公司，公司的名称叫ZZZZ Best。因为还在读高中，又没到法定开车年龄，明克便雇了一帮人上门取地毯和清洗地毯，自己则坐在课堂里愁着怎么给工人发放每周的薪水。他把日程安排得很紧，整天忙碌，公司的生意便渐渐火了起来。他还雇请父母来公司里工作，对此他感到很自豪。18岁时，明克成了百万富翁。　　明克对工作永不餍足的胃口，也使他做起了自我推销。他开着一辆红色法拉利跑车，住在一座豪宅里，宅里有个大泳池，池子的底部漆着一个大大的“Z”字。　　他写了一本书，名为《在美国发财致富》(Making It in America)，他在书中声称，当今十几岁的人都不够勤奋刻苦。他向慈善机构慷慨捐款，在反毒品的电视公益广告中亮相，广告的口号是：“我行为清白，你呢?”到这个时候，ZZZZ Best公司已有雇员1300人，营业场所遍及加利福尼亚州，在亚利桑那州和内华达州也有营业场所。　　对于一家再普通不过的地毯清洁公司来说，100多倍的市盈率是否过高呢?当然不高，因为掌管这家公司的是一个光彩照人的成功企业家，而且此人也展现了强硬的作风。明克最爱对雇员说的一句“台词”是：“要么跟我走，要么你走人。”　　有一次，他还扬言说，即使自己的老妈违背公司的规定，也照样让她走人。当明克告诉华尔街自己的公司经营得比IBM还好、注定要成为“地毯清洁行业的通用汽车”时，投资者都全神贯注地洗耳恭听。有位证券分析师这样对我说：“这家公司肯定错不了!”　　1987年，明克的泡沫突然爆裂了，让人震惊不已。原来，ZZZZ Best公司不仅洗地毯，还洗钱。公司被控为有组织的犯罪人物提供掩护，这些人常用“脏钱”为公司购买设备，然后从公司合法的地毯清洁业务收入中抽取“干净钱”，换回在设备上的投资。　　公司的强劲成长主要是通过假合同、虚造的信用卡收费以及其他此类欺骗手段制造出来的。整个操作过程就是一个巨大的“庞氏骗局”：左手从一批投资者手中骗取资金，右手又将资金转付给另一批投资者，如此循环不已。此外，明克还受指控将公司账上的数百万资金挪作私用。明克以及ZZZZ Best公司所有的投资者都遇到了天大的麻烦。　　明克的故事下一节发生在1989年。这年，明克23岁，被判犯有57桩欺诈罪、入狱服刑25年、归还其盗用的公司财产2600万美元。明克请求从宽处理，美国地区法院的法官驳回请求，对他说：“你是个危险分子，因为你有三寸不烂之舌，有善于沟通的能力。”法官又补充说：“你没有良心。”　　但是，故事并未就此结束。在兰波克联邦监狱54个月的铁窗洗礼中，明克重生为一名基督信徒，并从杰瑞福尔韦尔(Jerry Falwell)创立的自由大学(Liberty University)获得了函授学士和硕士学位。1994年12月，他获释出狱，成了加利福尼亚州社区圣经教堂的高级牧师,以其狂热宣讲的一贯风格，吸引着教友凝神谛听。　　明克还变成了只有孤家寡人的传媒集团企业，运用别具一格的沟通技巧向人们高声宣讲自己如何一再欺诈大众，而又久久没有东窗事发。他写了好几本书，其中包括《洗心革面》(Cleaning Up)和《倒下了，但并未出局》(Down,But Not Out)。曾有一段时间他每天主持一档全国联播的广播节目，平时则利用充满魅力的口才，成为广受欢迎的演讲者。　　他还被联邦调查局聘为特别顾问，提供如何发现欺诈行为的咨询。2006年，当年控告明克的詹姆斯阿斯伯杰(James Asperger)撰文写道：“巴里明克已获得新生，他的个人生活发生了彻底改变，协助破获的欺诈罪案也比他本人以前犯下的要多。”2010年，电影《明克》发行上映。根据宣传，影片是“讲述了一个赎罪和启迪人心的故事”。　　历史的教训　　股市历史给我们的教训非常清楚。在对股票进行定价时，投资者中流行的观念可能而且经常会起到关键性的作用。有时候，股市的运行就很符合空中楼阁理论所做的阐述。正因为如此，投资游戏有时可能会极其危险。　　另一个需高度重视的教训是，在购买“热门新股”时投资者应多加小心。多数首次公开发行的新股，其表现均不如市场整体。而且，如果你在新股上市交易之后购买，通常都会支付较高的价格，那你就更可能会遭受损失。投资者对待新股应持有一定的怀疑态度，这才是健康的投资心态。　　的确，过去的投资者利用IPO建造了很多空中楼阁。请记住，IPO新股的主要抛售者正是公司的管理层。他们力图把握时机，或随着公司发展达到高峰，或当投资者热情高涨地追逐某个流行热点时，抛售自己持有的本公司股票。在这样的情况下，对投资者来说，追赶潮流的急切心情──哪怕是追逐高成长行业的股票，只会带来无利可图的忙忙碌碌。　　日本房地产泡沫和股市泡沫　　行文至此，我在本章谈的都是发生在美国的投机泡沫。必须指出美国并非绝无仅有。的确，在20世纪后期，日本的房地产和股票市场就发生和爆裂过一场最大的泡沫。1955~1990年，日本的房地产价格上涨了75倍以上。　　据估计，截至1990年，日本所有房地产的总值接近20万亿美元──相当于20%多的全球财富，或相当于全球股市总市值的2倍。若以国土面积衡量，美国比日本大25倍，而在1990年，日本的房地产价值估计等于美国的5倍。从理论上说，日本人靠卖掉国际大都市东京，就能用所得资金买下美国的所有房地产 倘若按评估值卖掉日本皇宫及其所占土地，就能筹集足够资金买下整个的加利福尼亚州。　　日本股票价格就像无风天气里的氦气球一样不断攀升。1955~1990年，股价飙升到了100倍之高。1989年12月，日本股市攀上顶峰，总市值达到4万亿美元，几乎相当于美国所有股票价值的1.5倍，接近全球股市总市值的45%。　　看到这样的情形，遵循坚实基础理论的投资者都惊得目瞪口呆。他们从报纸上看到日本股票的如下数据，无不惊慌失措：市盈率高达60多倍、股价几乎是账面价值的5倍或股利的200多倍。相比之下，美国股票的市盈率大约为15倍，英国伦敦股票市场的市盈率为12倍。　　如果把具体公司拿来作比较，日本公司的股票价格更是高得离谱。例如，日本的电话业巨头NNT公司，在这场狂潮中进行了私有化，其股票市值超过了美国电报电话、IBM、埃克森、通用电气和通用汽车的市值总和。　　对于所有能提出的合理的反对意见，支持股市上涨的人都水来土掩，应对裕如。市盈率是不是高到九霄云外了?“不，”株投町(Kabuto- cho，日本的“华尔街”)的证券营销人员说，“日本的市盈率相对于美国还是低估了，因为日本公司计提的折旧费过高，而且在日本公司的盈利中并未计入拥有部分股权的联营公司的应收投资收益”。　　如果把这两个因素造成的影响考虑进来，调整后的市盈率就会低得多。股利收益率大大低于0.5%，是否低得不合情理?答曰：这正反映了此时日本的低利率状况。股价达到了资产价值的5倍，是不是很危险?一点儿也不危险。资产的账面价值并未反映日本公司所拥有土地的大幅升值。对于日本土地的超高价格水平，他们则从这样两个方面进行“解释”：一来日本人口密度大，二来各种监管规定和税收法规限制了可居住土地的使用。　　事实上，为房地产和股票价格飞涨给出的“解释”都站不住脚。即便将公司盈利做出调整，市盈率仍然远远高于其他国家的水平，与其本国的历史相比，也膨胀得惊人。而且，日本公司的盈利能力一直在下降，日元坚挺必定会使日本公司的产品出口更加困难。　　尽管土地在日本是稀缺资源，但日本的制造业公司，比如汽车制造商，在海外找到了充足且价格有吸引力的新工厂用地。租金收入的上涨幅度远低于土地价值的上涨幅度，这表明房地产的收益率在下滑。最后，一直在支撑市场上涨的低利率，也于1989年开始上升了。　　有些投机者曾得出结论认为金融万有引力定律这一基本规律不适用于日本。然而，令他们备感痛苦的是，1990年，伊萨克牛顿还是驾临日本了。有意思的是，让那只苹果坠落下来的正是日本政府。　　日本银行(日本的中央银行)发现，在为土地和股票价格暴涨提供资金支持的贷款狂热和流动性过剩的大背景之下，物价普遍上涨这个丑恶的幽灵正在搬弄是非，搅得人心浮动。于是，日本银行开始控制信贷规模，并上调利率，以期遏制房地产价格的进一步上涨，使股票市场实现平稳降温。　　股市并未实现软着陆，而是彻底崩盘了。股市下跌的幅度几乎与美国1929年年末至1932年中期发生的股市大崩盘一样深重。20世纪80年代的最后一个交易日，日本股市指数(日经指数)达到近40000点的高度。　　1992年8月中旬，该指数已跌至14309点，跌幅约达63%。相比之下，美国道琼斯工业平均指数从1929年12月到1932年夏季的最低点下跌了66%(尽管从1929年9月算起下跌了80%多)。　　非常戏剧性地说明20世纪80年代中后期的股价上涨反映了估值关系所发生的变化。从1990年开始的股价下跌，正反映了股票价格重新呈现了20世纪80年代初典型的股价与账面价值比率这一估值关系。

拥有“豪华版”发起人阵容的聚光科技于今年4月15日登陆创业板。早在2007年，聚光科技一直谋求的是境外上市，但两年后却突然转战创业板，发行价定为20元/股。对此价格，一研究人士感慨：“这家公司每股净资产仅1.36元，上市时却拥有高达84亿的总市值，这个泡沫制造得太大。” 　　股权转让变“迂回战”　　2002年3月，聚光科技实际控制人王健、姚纳新与朱敏、YUEN KONG在美国共同设立了FPI(US)。值得一提的是，朱敏曾被福布斯誉为国内最佳投资人，正是在朱敏的引导下，聚光科技的发起人阵容逐渐强大。目前朱敏及其关联人控制的香港富盈、绍兴龙山赛伯乐、杭州灵峰赛伯乐分别持有聚光科技发行前16.45%、1.61%、1.61%股份。　　为了筹备境外上市，自2007年12月开始，聚光科技的股权腾挪越发频繁。2007年12月20日，FPI(US)将其所持公司100%股权以 1000万美元转让给香港富盈。2008年4月2日，发起人王健将所持股份平移至旗下空壳公司 FOCUSED EQUIPMENT LIMITED，转股价格为每股0.001美元 另一发起人姚纳新将其持有的885万股转让给控制的空壳公司BRIGHT GAIN GROUP LIMITED，转股价格为每股0.001美元。　　而在确定了在国内上市后，聚光科技股权归属又发生了变化。2009年10月，香港富盈与浙江睿洋科技有限公司等14家机构签订股权转让协议，约定以注册资本的价格转让其持有的聚光有限81.11%的股权。“如此纷繁复杂的股权转让令人眼花缭乱，这之间的利益要害估计只有当事人才能理得清楚。”南京一投资者对此大呼“长见识”了。　　携巨大“泡沫”上市　　“发行前，公司每股净资产只有1.36元，每年不足两亿的利润，却拥有84亿的总市值。”一券商研究人士直言，“作为创业板的上市企业，聚光科技这个高价发行制造了一个巨大的泡沫。”　　但由于头顶“环保、高科技”的光环，聚光科技仍然于4月15日顺利登陆创业板上市。不过，泡沫终归是泡沫，上市后聚光科技连续10个交易日暴跌，股价“一泻千里”(从24.80元/股暴跌至16.76元/股)。这让申购聚光科技的机构和散户寒心不已。　　此外，上述研究人士仍有担心：“从基本面上看，聚光科技有四分之一业务是代理国外的产品。公司在所处的行业需要面对一堆外企如西门子、ABB、赛默飞世尔科技、美国哈希公司、日本岛津公司等公司，还有本土的宇星科技发展(深圳)有限公司的竞争，行业的利润率呈现下降趋势。”　　营业外收入“居功至伟”　　实际上，补贴、税收优惠一直是聚光科技业绩贡献的主力。2007年，聚光科技的主营业务亏损，最终依靠财政补贴和增值税退税，才勉强将业绩“做正”。此后几年，公司获取的补贴税惠几乎占据了业绩的半壁江山。　　资料显示，2008年聚光科技利润总额为8700万元，其中3700万元是营业外收入，构成为2700万增值税退税和1000万政府补助 2009年利润总额为1.5亿元，其中4400万元为营业外收入，主要构成为2900万增值税退税和900万政府补助 2010年上半年利润总额为 3500万元，1600万元是营业外收入，主要构成仍是增值税退税和政府补贴。　　此外，聚光科技子公司因外资身份获得所得税减免：2007年至2010年1-6月，子公司分别被减免500万元、1200万元、1400万元和 320万元的所得税。经测算，2007年至2010年1-6月，公司税收优惠金额占净利润的比例分别为142%、46%、31%和43%。　　值得一提的是，聚光科技2007年实现净利润901万元，但到了2009年，净利润却猛增至1.32亿元。两年间盈利悬殊巨大暴露出公司的业务风险。据聚光科技招股说明书显示，公司主导产品中的原材料成本占产品成本的比例约为80%-90%，如果原材料价格波动太大，会影响公司的整体盈利水平。

泡沫特性测定仪操作步骤、注意事项A1080技术指导产品介绍产品名称：泡沫特性测定仪产品型号：A1080概 述： 泡沫特性测定仪适用标准：GB/T12579《润滑油泡沫性能测定法》，测定发动机润滑油、齿轮油、液压油等油品的泡沫特性，用以评定润滑油的泡沫倾向性及泡沫稳定性程度，本仪器采用高精度数字显示控温模式，具有控温精度高，显示直观，操作简便等特点，科技含量高，并配有数字电子计时功能。仪器采用分体、集成组合，移动方便，造型美观。仪器可按GB/T12579《润滑油泡沫性能测定法》试验方法进行操作。适用于化工、电力、石油等行业。 操作步骤1、按装箱单清点零配件及检查仪器外观是否完好。2、使用仪器前，仔细阅读说明书及实试验方法汇编。3、将仪器平稳的放在工作台上，按仪器连接图连接好仪器，插上电源线，24℃浴缸在左侧，93.5C在右侧，将两浴缸加入纯净水，高度具缸上沿60mm为宜，插上电源线，检查无误后，打开电源：电源指示灯亮，左右控温表应显示浴内温度。按控温表说明书设置所需要的温度（详见第六项控温表的使用），打开加热开关、搅拌开关仪器自动进入控温状态，做24℃低温时将投入式制冷器制冷头插入浴内相应孔内，打开制冷开关，制冷器工作。4、将清洁的量筒放入试样（详见GB/T12579《润滑油泡沫性能测定法》试验方法），置于24℃加热浴内，连接好气源，将气体扩散头经胶塞放入试样内，当达到24℃恒温时，在进行吹气操作。93.5℃样品测试与24℃测试方法类同。注意事项 1、试验中要注意控制气体流量，调整好流量计数值。 2、试验结束后应将量筒、气体扩散头清洗，清洗方法见标准中清洗部分，烘干以备下次再用。 3、气体扩散头要保持清洁，以免试样残留物堵塞气体渗透孔，以保证测量精度；清洁时应用丙酮及石油醚反复清洗，在低温下烘干。 4、该仪器为精密仪器，玻璃器皿较多，使用时要轻拿轻放，以免人为损坏。 5、仪器应在无腐蚀干燥的环境下使用，加热器防止在空气中使用，应在浴内加满介质，距浴缸顶部向下60mm为宜。 6、试验结束后，应及时关闭电源

p 在传统泡沫材料中，电学性能通常不是最关键的性能。但是，三维石墨烯泡沫材料则截然不同，电学性能对于该材料在功能器件方面的应用尤为重要。事实上，合成三维石墨烯泡沫材料的一个重要目的就是为了继承单层石墨烯卓越的电学性能。尽管实验上一直尝试研究甚至改进石墨烯泡沫材料的电学性能，但理论研究的缺乏制约了该方向的进一步发展。这一尴尬局面主要源于石墨烯泡沫材料的复杂性，如石墨烯薄片的多重自由度（层数、尺寸）以及该问题的多尺度特性（涉及到电子德布罗意波长、石墨烯薄片尺度、石墨烯薄片相互接触的特征尺度）。/pp 近期，中国科学院力学研究所副研究员刘峰与王超合作提出了一种理论框架，系统研究了三维石墨烯泡沫的导电性能，并在该体系中发现了电导率极大现象。在该理论框架中，导电过程被分为两个等级。第一级，即最底层，利用介观输运理论结合紧束缚模型研究石墨烯薄片间的电导。第二级，通过分子动力学模拟研究三维石墨烯泡沫材料的网状结构，并提取平均接触面积、平均接触点密度等几何特征。结合这两方面信息即可理论计算石墨烯泡沫材料的电导及电导率。该研究发现石墨烯泡沫材料存在电导率极大现象（即随石墨烯薄片层数的增加，电导率先增大后减小），并进一步揭示了该现象的物理机制。/pp 众所周知，在传统泡沫材料中，存在一个优化泡沫密度使热绝缘能力达到最强，这源于固体中热传导与热辐射之间的竞争。而该研究首次在理论上提出存在一个优化层数使三维石墨烯泡沫材料电导率达到最大，并对其物理机制进行了系统研究。该工作为优化三维石墨烯泡沫材料的导电性能提供了理论基础，并将促进该材料在功能器件方面的应用。/pp 进一步，该研究还分析了变形下三维石墨烯泡沫材料的导电性能。在循环加载下，电阻的变化逐渐趋于稳定，同时伴随有滞回环的出现，这与实验观测定性一致。由于大变形是泡沫材料的一个重要特性，研究大变形下石墨烯泡沫材料的导电性能对于应变传感、应变调控等方面的实际应用具有重要的指导意义。/pp 相关结果发表在Small上（F. Liu, C. Wang, Q. Tang, Conductivity Maximum in 3D Graphene Foams,Small2018, 1801458）。该工作获得国家自然科学基金、中科院B类先导项目的支持。/pp style="text-align: center "img src="http://img1.17img.cn/17img/images/201807/insimg/5addedc1-a85f-428b-8e87-abb19fb9b6da.jpg" title="9.jpg"//pp/pp图1.理论框架。(a)第一级：研究石墨烯薄片间的电导。（b）第二级:提取平均接触面积、平均接触点密度等几何特征。(c) 理论计算结果表明存在电导率极大现象。/pp/pp style="text-align: center "img src="http://img1.17img.cn/17img/images/201807/insimg/b3859686-a4f8-4a85-bfb6-528a3612ed53.jpg" title="29.jpg"//pp图2. 外载作用下，三维石墨烯泡沫材料的电阻变化规律。（a）不同应变下，三维石墨烯泡沫材料的结构演化。（b）电阻随应变的变化。（c）循环加载下电阻的变化。（d）第七次循环加载下电阻随应变的变化。/ppbr//p

中国科学技术信息研究所近期发布了2013年度中国科技论文统计结果。去年，我国作者为第一作者的科技论文共16.47万篇，数量位居全球第二。　　与庞大的论文数量相比，我国距离科技论文强国乃至科技强国还有多少距离，更值得我们探究。在当前科技投入大大增强、科技论文数量迅速增加的背后，其成色究竟几何?　　科技论文多而不强现状尚待改观　　统计结果显示，过去的10年间，我国科技人员共发表了国际论文114.3万篇，总数排在世界第2位。　　与此同时，我国每篇国际科技论文平均被引用6.92次，与世界平均10.69的数字仍有不小差距。更有统计显示，截至2011年11月，中国热点论文数量为196篇，占世界热点论文总数的9.9%，居世界第5位，比2010年上升1位，同期热点论文排名第一的美国数量达到1070篇。2011年中国国际科技论文平均被引用6.21次，而当年世界平均值为10.71次。我国科技论文质、量发展不同步现状从中可见一斑。　　中国科学技术信息研究所研究员武夷山接受媒体采访时更指出，在我国发表的所有论文中，有35%以上是零引用论文。　　如此之多含金量较低的科技论文势必直接影响我国科技成果的转化率。近年来，我国科技经费投入增长很快，然而，囿于科技论文质量不高，我国科技成果转化率和产业化率&ldquo 两低&rdquo 的局面没有明显改观。有数据显示，我国的科技成果转化率在25%左右，真正实现产业化的不足5%，与发达国家的80%转化率差距甚远。　　数量全球居第二，科研论文泡沫多　　目前，我国科研资源高度集中，科研经费主要掌握在相关科研管理部门手中，而科研管理部门对科研成果的量化标准相对单一，成为引导科研人员和机构的&ldquo 指挥棒&rdquo ，论文数量，尤其是SCI(美国科学引文索引的英文简称)论文数量，成为极为重要的标准。　　毫不夸张地说，我国科研机构和科研人员对SCI论文的崇拜程度，丝毫不亚于地方政府对GDP的崇拜，科技论文数量成为衡量大学、科研机构和科研人员学术水平最重要的标准。它不仅与科研机构所能获得的科研经费挂钩，还与个人的学位、职称、经费、评奖、晋升密切相关。　　一些弄虚作假、浮躁现象由此催生，科学研究染上了极强的功利色彩，职称、项目、奖金催生了大量的论文泡沫。这不仅使得我国科技效率评价在一定程度上失真，还大大损害了求真务实的科学精神，更恶化了科研圈子的生态。　　中国工程院院士秦伯益说：&ldquo 科技领域原本是沉得住气的，现在也沉不住气了。&rdquo 　　北京大学教授饶毅曾多次表达对我国科技论文现状的不满。他表示，若论重要论文，中国目前可能还不及上世纪80年代的日本。当时日本科学家已取得了4至6个诺奖级的成果，而中国诺奖级的成果要追溯到几十年前青蒿素这样的原创成果。　　饶毅说，我国科技论文数量与质量没有同步，两者之差越大，问题也越大，反映出中国当前科学基础不够坚实，发展水平低于世界先进、低于经费增长、低于公众需求的水平。　　科技评估体系亟待改革　　业内专家反映，我国科研论文泡沫泛滥与唯论文倾向的人才选拔模式有着密切关系。搞研究需要&ldquo 十年磨一剑&rdquo ，但现行的评估体系下，只能用论文数量来评估，这种生硬的评估体系造成了人们对论文的追逐。　　当前我国科研管理的模式偏重于定量化，也过分强调科技论文的影响因素。有专家认为，科技界的高水平学者，如果每五六年能够做出一项推动国家进步的项目，比每年都发表若干篇SCI论文更有意义。SCI可以作为一项参考指标，但不应该成为决定性因素，所以必须转换观念，使科研树立正确的目标和方向。　　部分业内人士表示，任何评价机制都有缺陷，在目前缺乏有效考核标准的情况下，应改进SCI评价标准，综合考虑各学科的不同性质，不搞一刀切，也可以增加论文影响因素考核，突出引用率等衡量论文质量的因素。　　相关学者建议，应从重数量向重质量、重转化、重实践等方向发展，改变目前不能完全体现科研规律的评价体系，尤其要破除论文泡沫背后的利益链条，使论文回归科技正途。

宏观评价起泡剂的起泡能力和泡沫稳定性泡沫应用广泛，Turbiscan TMIX科学地通过软件对泡沫气泡过程精确控制，从起泡到衰变，全过程实时全分析，测量速度间隔仅20秒，高度分辨率40um，充分高度保证测量条件完全可重复。可以给出的主要参数： 1、评价泡沫液起泡能力-测定泡沫的总高度泡沫高度和液体高度2、测量泡沫颗粒粒径及随时间变化速度3、测定泡沫半衰期4、泡沫膨胀系数5、泡沫密度6、泡沫稳定性系数应用领域：1、食品（饮料、啤酒、奶制品、咖啡）2、石油工业：泡沫驱油、泡沫压裂、泡沫钻井3、矿物浮选4、造纸业、油漆、陶瓷、造纸工业：消泡其他功能1、实时监控悬浮液再分散2、监控高分子自组装过程3、快速研究PH值、离子强度、剪切对乳化液稳定性影响4、筛选的搅拌、均质等条件 泡沫分析仪 Turbiscan TMIX 泡沫分析仪 Turbiscan TMIX 应用静态多重光散射的原理，在样品无稀释、无扰动、无接触的条件下全面表征所有物理不稳定现象。检测器所得到透射光和背散射光强度是直接由分散相的浓度(体积百分数)和平均直径( 或是粒子/微滴/气泡的平均直径)决定的，通过测量透射光和背散射强度的变化，就可以知道样品在某一截面浓度或颗粒粒径的变化。该仪器对所分析的样品可以有一个宽的范围，粒子尺寸范围从0.05微米-1毫米，其样品的浓度可以达到体积百分比95%。

生物技术首次火爆并未引起产业泡沫　　生物技术，生物科学，生命科学&hellip &hellip 无论如何称呼，对于大多数人来说，这个领域给人的印象既&ldquo 高端大气上档次&rdquo 又&ldquo 低调奢华有内涵&rdquo 。这个领域的从业人员不是生物学教授，就是分子生物学博士。他们一定是在生化危机中保护伞公司巨大地底实验室里每天摆弄那些白花花的仪器和默默的研究一旦泄漏就可能毁灭世界的超级病毒。　　实验室与超级病毒　　然而现实是赤裸的，早在病毒被发现(1899年)之前，早在人类知道地球是圆的(公元前5世纪)之前，咱们的老祖先们就开始利用生物科学改变世界了&mdash &mdash 距今12000年前的新石器时代革命又被称作农业革命，就是理论上人类最早开始使用生物技术的时间，这一时期也可以被看作生物技术迎来了第一次黄金时代。新石器时代革命中的农作物耕种行为完全符合我们之前提到的对生物技术的定义&ldquo 利用生物技术体系来生产或制造产品&rdquo 。而千百年前古人使用简单生物技术，喂饱了更多人口，直接造就了当今的人类世界。　　早期各文明中出现的耕种酿酒都算是生物技术应用　　然而大家也不必失望，生物技术起步早，但发展慢。当今人们所理解的生物技术其实是从1971年保罗伯格的基因拼接实验取得成功开始，距今为止发展也不到半个世纪。　　保罗&bull 伯格(生物化学领域专家)　　现代生物技术火爆所伴随的泡沫风险还未可知　　正所谓&ldquo 庙小妖风大，池浅王八多&rdquo ，在尚未过半百的生物技术领域，新技术，新药物，新疗法，新人物，新公司层出不穷。如同所有新兴热门产业或行业会产生泡沫一样(1991-2001互联网泡沫和2008年金融信用泡沫)，各个生物科技新贵们在各自擅长的技术领域大展拳脚的同时，生物技术产业内也掀起了一股疯狂的并购(M&A)热潮。并在刚过去的3月底达到了巅峰。　　3月31日众多的行业并购新闻　　仅3月31号一天，行业内并购新闻就达到了7条之多，而且涉及金额少则以百万(million)美元为单位，多则十亿(billion)美元为单位。早一天，3月30日单天的并购成交额就达到了170亿美元。甚至作为一家主营电器的飞利浦公司也表示要卖掉旗下的LED业务，投身医疗健康产业(上图最后一则)，市场的强劲表现是一回事，而市场疯狂那就又是另一回事了。尤其是当&ldquo 华尔街之狼&rdquo 们发现了这块有利可图的市场。　　占领华尔街运动抗议者手持标语&ldquo 我们是被剩下的99%&rdquo 　　&ldquo 挖掘&hellip 哦，不&hellip 生物技术产业中存在泡沫吗?&rdquo 　　对于这个问题舆论上还真没有一个定论，都是公说公有理，婆说婆有理。小编准备从三个角度来简单分析一下这个问题。　　角度一：制药业巨头　　众所周知，跨国制药巨头例如诺华，罗氏，辉瑞，默沙东和赛诺菲等，哪一家不是财大气粗，有钱任性。例如诺华去年的总销售额就达到了恐怖的580亿美元，净利润达到了102亿美元。对于这些大腕来说花个几十亿并购一家小公司完全不是事。虽然它们不缺钱，但是逐利性永存的它们依然在绞尽脑汁开源。说到这我们先看一下另外一组数据，2014年最赚钱的药物，第一名：修美乐(Humira)阿达木单抗(adalimumab)2014年销售额125亿美元，第三名：Remicade，英夫利西单抗(infliximab)2014年销售额92.4亿美元，第四名：美罗华(Rituxan)，利妥昔单抗(rituximab)2014年销售额86亿美元。大量单抗药物制霸榜单，昭示着生物制药的伟大&ldquo 钱&rdquo 景。结合之前所提到制药巨头们的财大气粗，有谁不想用几十亿的前期投资换得每年摇钱上百亿的一棵摇钱树呢?　　角度二：小型生物技术公司　　站在作为被收购对象的小型初创型生物技术公司的角度上，抱大腿何尝不是一种最好的选择。一方面，财大气粗的制药业巨头在其药品研发生产线上依然存在着明显缺陷，它们都急需来自于外部的生物技术帮助。另一方面，一种新药从开发备选到临床实验再到上市是一个极度漫长而又烧钱的过程(例如2014年辉瑞诺华施宝贵三家研发经费超过200亿美元)，对于任何一家小型生物技术企业来说都是无法承受之重。所以，收购与被收购只是一个愿打一个愿挨罢了。问题到这都还非常绿色和谐可循环，但是下一个角色加入马上使生物产业内并购变了味道，他们就是以华尔街为代表的行业外投资人们。　　角度三：外部投资人　　从他们的角度来看，只要有利可图，有空可钻，生物技术产业与其他产业也没啥不同。于是生物技术产业内的并购就给了他们这样一个赚快钱的机会。在火爆的并购市场推动下，他们加大对小型生物技术公司的投资，抬升企业价值。由于行业特性，小型生物技术公司要么被更大的公司收购，要么进行IPO，这时无论该公司被收购还是进行IPO融资，这些投资人都能大赚一笔，并且把赚来的钱马上投进下一个小型生物技术公司。有些人认为，这可以算得上是一个自给自足的循环系统，但谁又能保证，让雪球这样滚下去，不会砸到人呢?　　雪球效应　　总结　　生物技术产业泡沫目前还只是一个猜测，各家分析师的担忧还只停留在纸面上和理论中，但是火热的生物技术企业并购所催生的种种效应也应该警醒着行业内人员泡沫化的可能性。最后小编也想听听来自各方的意见。

发光二极管点亮光明前程 发光二极管的英文简称为LED，通常它由镓与砷、磷的化合物制成。在接通电源后，其中的电子与空穴复合时能辐射出可见光。人们发现，磷砷化镓二极管发红光，磷化镓二极管发绿光，碳化硅二极管发黄光。与小白炽灯泡和氖灯相比，发光二极管的特点包括工作电压很低 工作电流很小 抗冲击和抗震性能好，可靠性高，寿命长 通过调制电流强弱可以方便地调制发光的强弱。基于这些特点，发光二极管在许多光电控制设备中用作光源，在电子设备中用作信号显示器。　　冷却可提高发光二极管性能　　在大力提倡节约能源的今天，发光二极管作为照明灯越来越受到人们的青睐，其市场在不断扩大。据介绍，上海世博园区内使用了10.5亿颗发光二极管灯泡，世博场馆室内照明光源中约有80%采用发光二极管作为照明光源，相较于普通白炽灯省电达90%左右。专家表示，2010年中国发光二极管销售产值将突破1500亿元人民币，相当于2008年的两倍。　　面对广阔的市场需求，人们在努力提高发光二极管照明灯的性能。研究发现，虽然发光二极管工作电压和电流很低，但是它仍然存在着发热问题。发光二极管的温度每降低10华氏度，其发光部件的寿命就能增加一倍，因此冷却对提高发光二极管照明灯的性能十分重要。　　新石墨泡沫冷却材料闪亮登场　　美国能源部橡树岭国家实验室(ORNL)材料科学和技术部研究人员詹姆斯克勒特发明了一项称为石墨发泡的技术。利用该技术，人们能够获得石墨泡沫(graphite foam)材料。用石墨泡沫帮助冷却发光二极管照明灯，可以更有效地控制其发热，从而延长其寿命并降低价格。此举有望扩大发光二极管照明灯的用户群。　　克勒特说：“在(石墨发泡)技术降低发光二极管照明系统、稳定并延长其寿命的同时，该技术能够取代普通照明灯设备的更换和维护开支，每年为城市节约数百万美元。”他希望石墨发泡技术能够为顾客节约开支。　　与传统的利用金属铜和金属铝等散热材料相比，新技术制成的石墨泡沫具有多种优点，比如，石墨泡沫导热性高、重量轻和加工容易。这些特点使得石墨泡沫材料拥有更好的设计适应性，成为更轻、更廉价和更高效的发光二极管照明灯冷却材料。　　据悉，石墨泡沫具有的特殊石墨晶体结构是形成其良好导热性的关键。晶体结构的“骨架”中充满了气穴，与石墨相比，石墨泡沫的密度只有石墨的25%，因此其重量较轻。石墨泡沫特有的纽带网能够快速地将热源的热量散发掉，因而它是一种理想的冷却材料。　　作为首推的节能照明用品，发光二极管照明灯因其耗能低、紧凑和平均寿命长的特点得到了越来越多的利用，其在街道照明和停车场照明等方面的应用需求也在不断提高。　　LED北美公司专门为在城市、商业和工业领域的应用提供发光二极管照明灯产品。为不断提高发光二极管照明灯的性能，确保自己在与对手长期的竞争中处于有利地位，日前公司与橡树岭国家实验室签订了石墨发泡技术合作协议，获得了该技术的使用权。公司准备用该技术生产石墨泡沫，并用石墨泡沫以被动式冷却方式帮助发光二极管照明灯部件散热。　　LED北美公司设立在橡树岭国家实验室名为“技术2020”的实验孵化基地内，公司和实验室建立起了良好的关系。公司创始人之一安德鲁威廉表示，与橡树岭国家实验室为邻，公司与实验室的研究人员可以更方便地密切合作，以完善石墨泡沫材料与发光二极管照明灯。

研究背景随着大众对于清洁护肤意识的觉醒，洁面产品的需求和要求不断提高。洁面膏作为一款基础护肤产品，能清洁面部分泌的过剩油脂、附着的灰尘以及残留的化妆品等污垢，使面部皮肤维持生理功能平衡，同时通过皮肤的清爽舒适提供愉悦感。追求肤感良好对面部护理来说尤为重要，为了保持皮肤的健康，在保证清洁效果的情况下，开始研究对皮肤更温和的清洁成分。近几年，以氨基酸类表面活性剂为清洁成分的洁面膏以其温和无刺激的特性开始受到消费者的追捧。为了满足消费者对性能更好的洁面产品的需求，洁面膏配方的研发也需要不断进行。本实验合成的洁面膏以椰油酰甘氨酸钠为清洁成分，在实验过程中改变乳化温度、乳化均质时间、乳化均质速率、乳化剂比例和酸碱度，来确定洁面膏合适的泡沫行为。实验仪器与方法本文采用KRÜ SS DFA100动态泡沫分析仪对不同配方洁面膏的泡沫特性进行测试。DFA100动态泡沫分析仪表1 洁面膏配方结果与讨论1.乳化剂比例对洁面膏起泡性能的影响配方1到配方5，泡沫的稳定性相对来说都较好，乳化剂比例对洁面膏起泡性能的影响程度较小。由图2可以看出，随着乳化剂添加质量从1 %增加到3 %，乳液的最大泡沫体积先增大到最高点，然后减小。乳化剂的添加质量为2 %时，乳液的最大泡沫体积达到最大值。从泡沫尺寸和大小来看，乳化剂含量为2.5%时，产生的泡沫最为细腻。图1 相同条件下，不同乳化剂比例洁面膏起泡后得到的最大泡沫体积。图2 乳化剂比例对洁面膏泡沫尺寸和泡沫个数的影响2.pH值对洁面膏泡沫高度及结构的影响表2 不同pH值洁面膏的泡沫特性由表2可以看出，从配方1到配方5，随着乳液的pH值下降，起泡量减少，泡沫高度降低，这是因为乳液中柠檬酸与椰油酰甘氨酸钠发生化学反应生成了不易起泡的椰油酰甘氨酸。然而，泡沫结构却变得更加细腻。从消费者体验感来说，细小致密和起泡量多会有相对较好的肤感。因此，综合各项因素考虑，pH=6.52的柠檬酸添加质量(为1.5 %)是最佳的选择。结论本实验对椰油酰甘氨酸钠体系洁面膏的合成工艺进行探究，通过改变反应条件对比样品的性能，发现合成椰油酰甘氨酸钠体系洁面膏的最佳条件为：乳化温度80 ℃，乳化均质时间30 min，乳化均质速率1200 r/min；调节复配的乳化剂比例和体系pH值，观察乳液合成的状态，发现乳化剂质量比例为2 %、 乳液pH值为6.52时合成效果较好。在这个条件下制备得到的洁面膏性能稳定、黏度适中、泡沫丰富细腻、洁面效果好且温和无刺激，是较为理想的洁面产品。本文有删减，详细信息见原文[1]方玲,丁志强,彭子飞.椰油酰甘氨酸钠体系洁面膏合成条件的优化[J].广东化工,2023,50(07):78-82.

A1080泡沫特性测定仪符合GB/T12579、ASTM D892，用于在规定条件下测定润滑油的泡沫倾向性和泡沫稳定性，可广泛应用于电力、石油、化工、商检及科研等部门。仪器特点1.采用微型计算机控制，液晶显示。2.**静音空气泵，噪音小。3.四路流量可调，高低温控浴缸。4.PID控温整定技术，控温准确。5.室温高于24°C时，可选配投入式制冷器。技术参数控温范围：0℃～99.9℃ 24℃（低温槽）93.5℃（高温槽）控温精度：±0.5℃ 计时方式：自动计时，精度±1S 流 量 计：带调节阀16～160 ml/min空气源：自带空气源，3L/min 流量控制：16～160ml/min浮子流量计，可调显示方式：液晶显示 气体扩散头：3000～6000ml/min，在2.45Kpa下打印机：热敏型、36个字符、汉字输出工作电源：AC220V±10% 50Hz功 率：2300W 环境温度：5℃～40℃环境湿度：≤85% 外形尺寸：340mm×340mm×740mm重　　量：23×2kg

投入全国最多、论文数量全国最强，但大多数却没转化为推动科技发展的动力高校教师搞科研 热衷出“纸上专利”　　来自北京教育科学研究院的最新调查显示：虽然北京地区高校的论文产出成果强，但大多数论文却没有真正的转化为推动科技发展的动力，更谈不上对北京经济发展的贡献力。高校教师搞科研创新缘何盛行出“纸上的专利”?为此，记者进行了为期一个多月的调查采访。　　记者发现：　　高校科研泡沫现象严重，堪比一年前的股市　　科研经费投入全国最多、论文数量全国最强的北京高校，对北京经济发展的贡献令人汗颜：大多数论文没有真正的转化为推动科技发展的动力，更谈不上对经济的贡献力。这种“科研创新”被称为“纸上的专利”。　　北京师范大学管理学院教授王建民表示，高校科研大量存在“纸上的专利”或称为“科研泡沫”的确是事实。北京理工大学经济学教授胡星斗指出，“我国的科研成果存在着大量的泡沫，堪比一年前的股市。”　　北京教育科学研究院最新公布的“北京高校科技创新能力的基本判断及成因分析”结果显示，虽然北京地区高校的论文产出成果强，但北京高校的科研能力与首都经济的发展相关度很低，多年来高校技术转让所带来的经济效益仅占北京GDP的0.04%左右，而房地产收入则占北京地区GDP的20%到30%。　　“与全市当年的技术合同量和交易额比较发现，北京高校技术开发与创新在北京的技术市场上占有的地位微乎其微，高校技术转让成交量仅在2%左右徘徊。”北京教科院有关负责人说，“并且从2004年到2006年，高校技术转让合同占全市技术转让合同的份额不断减少，从2.9%下降到1.98%，高校技术转让合同金额占全市的比例从未超过1. 5%。”　　据悉，自2000年以来，我国高校专利发明申请量快速增长，但收益情况普遍不佳。据科技部原副部长、中科院自动化所研究员马颂德介绍，目前,我国高校申请的专利占全国总量的11.7%，这些专利几乎没有什么经济效益。相比之下，美国大学在该国专利申请量中只占4%，但专利许可费收入占12%，每年收益超过10亿美元。　　目前，北京市共有普通高校83所，其中中央部委属高校36所、市属高校47所 截至2006年底，北京地区高校共建有国家实验室2个、国家重点实验室36个、教育部重点实验室55个等。另外，北京高校仅科技活动人员就接近5万人，其中不乏中科院和工程院院士、长江学者等高层次人才。　　原因探究：　　论文多少量化研究成果，促使研究人员制造“科研垃圾”　　高校教师搞科研创新为何热衷出纸上的专利?来自北京科技大学、北京师范大学、北京理工大学、北京教科院等研究者一致的观点是，各个科研机构都以论文的多少来量化“研究成果”，不仅造成大量的低水平重复研究和垃圾论文，而且迫使研究者为了讨巧多出早出成果而热衷进行“纸上专利的发明研究”。　　北京师范大学管理学院教授王建民指出，主要原因绩效评估的方向性错误所致，“无论职称晋升，各种评奖，各种科研项目、人才计划、创新团体之类名目繁多是申请、申报，都主要是以个人、一个群体有多少科研成果为据——发表多少篇论文?获得几项专利?出版多少本书?承担或主持多少科研项目?名下有多少科研经费?培养了多少名学生?数量越多，绩效水平就被认为是越好!在这样恶劣的量化的绩效考核导向下，自然是要不断追逐成果的数量。”　　“许多人为了提职称，四处钻营、托关系、花大价钱发表那些相互抄袭的论文。”北京理工大学经济学教授胡星斗不客气地说，“最近报纸报道，中国的科研论文数量超过美国，居世界第一!但我们看得出来，真正属于‘研究’的百分之一都没有。”据透露，为了发表更多的获得“利益”的论文，一些老师甚至出钱购买发表的机会。　　北京技术市场管理办公室对高校专利技术转化率均低于总体专利技术转化率的原因分析认为：一是由于高校以科研为主导方向，不直接面对市场，在研究开始之前就没有考虑市场的需求，所以好多科研成果不适合市场需求 二是高校的考核机制只纳入了专利申请指标，没有纳入专利转化指标，导致科研人员对申请专利热情很高 三是现在高校的专利管理部门与产业化工作部门分离，有不同的人来管理负责，这种管理方式导致专利管理人员只负责专利技术管理，不管专利技术转移 专利产业化工作人员由于不负责任专利管理，很难了解到专利技术的详细情况，一定程度上影响了专利技术转移。　　解决对策：　　建立科研创新推广平台，让高校“纸上专利下地来”　　怎样才能让“纸上的专利”发挥“实际的效益”?北京科技大学、北京教科院等机构的研究人员指出，政府必须建立科研创新推广平台，让高校藏在深闺中的“纸上专利下地来”，与企业联姻产生经济效益。　　“产学研合作在促进技术创新方面发挥着十分重要作用，但目前在北京高校产学研合作未能充分展开，北京高校的科研成果的表现形式主要以发表科技论文、出版科技专著，高校的科技人员难以单凭自身力量在从事科研活动的同时进行科研成果转化。”北京教科院研究人员指出，“我们必须要依靠高校甚至社会的科研成果转化配套机制，有人专门为企业家解读这些专利，帮助高校教师与企业联姻。”　　北京技术市场管理办公室建议，各级专利管理机关需要加大宣传专利产业化的重要意义，并根据具体情况制定配套政策 要建立和完善专利投融资体系和风险投资机制，为专利产业化解决资金瓶颈 健全专利技术的激励机制，建设有利于专利技术转移的社会环境。　　北京师范大学管理学院教授王建民还建议取消“紧逼盯人”式的成果绩效评价。他认为，评估并决定投放科研经费，成果评价交给社会机构，要“历史性”评价，不能紧盯成果，这样做违反科研成果产生的规律。王建民指出，这些制度如果得不到改变，在现行制度下教师只是一种“知识工人”，是生产一线的劳动者。　　“高校科研必须去行政化，去数量化。“就北京而言，因为北京聚集了全国最多的科研机构、科研人员，同时几乎拥有全国最少的工厂，所以，为了提职称，需要发表空头论文的人特别多，注重实践、实际的人特别少。”　　北京理工大学经济学教授胡星斗说，“未来应当改革职称评定方式，重视科研成果的应用，实行论文匿名评审制，规范学术期刊的版面费。” 记者手记： 高校科研的泡沫，该挤挤了 高校教师科研论文追逐数量到什么程度，在正式写文章之前我在网上进行了搜索，结果怪异地超过了我预想的最大限度。 宁波一所大学的教授，可以在连续三年内，平均不到两周完成一篇论文；东北某大学有一对教授夫妻，平均一天就发表一篇SCI收录论文；某高校的一位院士，10年来发表SCI论文500篇，是名符其实的“SCI大师”……根据统计，我国SCI（科学引文索引）论文的数量已居世界第五。 但是，1994年至2004年10年间，每篇文章的平均索引率却没升反降，仅排在第120位之后。“由于科研活动远离经济与社会实际，以及立项和评估中的问题，出现了大量的科技泡沫，90%以上无实际价值。”全国政协常委张涛说。 国家为科研创新投巨资，最终获得的却是“一纸空文”，这不仅延误了科技的进步，还可能贻误国家经济的发展。如果科研人员拿着国家的投资却搞着没有任何的意义的科技发明，这跟“谋财害命”没有任何区别。 如何渡过目前的金融危机？如何在未来的国际竞争中占得先机？ 虚无的“纸上专利”该务实了！ 繁荣的“科研的泡沫”，该挤挤了!

日化产品，洗面奶，洗发水，洗衣液等都会产生合适的泡沫，为什么沐浴露洗面奶一切可以起泡的东西都是越丰富越讨人喜欢？因为在揉搓出丰富泡沫的过程中，很容易产生幸福感和仪式感，一整天的油腻腻都被洗掉了。然鹅，在购买产品的时候，我们习惯提前在网上看各种洗护产品起泡性的测评结果，其中有些是请消费者试用后测评，并且录制了整个测评过程，看起来很有说服力。但是这些测评结果是否可信？心机若在，忽悠就在，大不了套路再来殊不知， 产品检测应是严谨的，小克作为一个有节操的，有良心的厂家，有必要拿出自己的看家仪器，来对日化产品（此次主要是洗面奶）的起泡能力和泡沫的细腻程度做一个科学的测评，帮助大家选购合适的产品。测试之前，我们先来看看泡沫和清洁能力之间的“一毛钱关系”这当然得从洗面奶的去污机理说起咯~日化产品中，起清洁能力的主要是表面活性剂，一般具有亲水端和疏水端，这使得它能够分布于气液相界面上。清洗的时候，用手揉搓洗面奶，气体和液体互相接触，表面活性剂迅速的分布在气液界面上，便能够打出丰富且稳定的泡沫。当洗面奶和皮肤接触的时候，水中的表面活性剂亲水端分布在水中，疏水端跟污垢结合在一起，多个表面活性剂分子将脏东西从皮肤表面清洗下来，再包裹起来，和水一起冲掉。这个时候，请注意上图，将污垢洗掉的表面活性剂分子，是在水中的，而不参与清洁过程的多余表面活性剂，才会分布在气液界面上，形成泡沫。所以，泡沫的多少跟清洁能力强弱没有明显的关系，泡沫只是清洁过程的副产物，但泡沫有时候也可以给我们重要的指示作用。01泡沫的产生证明了表面活性剂过量。当表面活性剂分子跟污垢结合的时候，也就是大部分表面活性剂都去干活了，没有多余的表面活性剂再产生泡沫。尤其是在洗头发的时候，头皮上有太多的油脂存在，全部用来消耗表面活性剂了，第一遍的洗发水揉搓后并不会产生太多的泡沫。如果我们再清洗一遍头发，此时油脂已经被清洗掉了，富余的表面活性剂才会产生大量的泡沫。所以，起泡泡＝干净这个逻辑推理本质上是没错的，但是并不是起的泡泡越多清洁效果越强，而是起泡泡越多证明清洁剂过量，已经洗干净了。02另外，泡沫也能带来愉悦的肤感。使用泡沫细密丰富的洗面奶，就像是一头扎进了云朵里，说不出的舒适和快乐。浓密细腻的泡沫，可以增大与皮肤的接触面积，并且将表面活性剂均匀的分散在气泡中，尤其是皮肤屏障受损或者比较脆弱的情况下，不会因为局部的表面活性剂太多造成皮肤敏感。所以这就是为什么洗面奶需要打出丰富的泡沫才能上脸，甚至很多人会借助于起泡网，起泡瓶等来产生泡沫。解释完这个机理后，我们再来看看应该如何科学的测评洗面奶的起泡性和泡沫的细腻程度。仪器：krüss dfa100泡沫分析仪dfa100型泡沫测试仪可为泡沫起泡性能和泡沫的衰变速度提供准确的测量结果，其主要原理为利用搅拌或鼓气的方式产生泡沫，根据样品的透光率，通过光学传感器来监测泡沫产生的高度和泡沫结构。此次选择了市场上几个最受欢迎的洗面奶进行了测试，具体成分信息见表1。根据实际使用中对洗面奶的稀释情况，将洗面奶与水按照1:10的比例调配成溶液，实验时移取100ml溶液于测试玻璃量柱中，采用专用的foam flash间歇搅拌的起泡方式，即搅拌2s静止3秒，多次重复的方法，在洗面奶溶液与空气充分接触的过程中产生泡沫，来模拟实际使用情况。不同品牌由于添加的表面活性剂性质不同，起泡性和泡沫结构也会呈现出不一样的结果。表1 洗面奶中的主要表面活性剂种类1.总高度结果（泡沫+液体高度）- 起泡性样品的起泡能力与泡沫高度是密切相关的。一般来讲，在相同浓度下，样品起泡性越强，产生的泡沫越多，其泡沫高度也越高；反之，起泡性差的样品，其泡沫高度也相对较低。并且起泡能力是与时间相关的，随着搅拌时间的增大，产生的泡沫也越多。为了比较6种品牌洗面奶的起泡能力，通过foam flash模式搅拌100s，测试样品的总高度，结果见图1。图1 不同样品的总高度对比图由图1可以看出，senka和森田这2个品牌的总高度较高，达到了180mm以上。它们都是皂基型的配方，起泡性较强，泡沫丰富细腻，清洁力也较强，但使用后可能会有紧绷感或皮肤发干的感觉。丝塔芙的总高度最低，它的配方使用的是月桂醇硫酸酯钠表面活性剂，起泡性就比较差。雅漾凝胶配方中的月桂醇聚醚磺基琥珀酸酯二钠作为一种非离子表面活性剂，泡沫丰富度一般，清洁效果适中，外观为透明凝胶状，在6个总高度中也相对较低。旁氏作为氨基酸型的代表，起泡能力强，整体总高度也比较高。自然哲理的总高度在所有样品内处于居中位置，这与其配方中的两性表面活性剂的性质也相对符合。2.泡沫结构和泡沫稳定性泡沫结构可以直观的分析洗面奶泡沫的细腻程度，并解释泡沫的稳定性。图2展示了6个不同样品分别在100s、500s和1000s下的泡沫结构图。可以看出雅漾凝胶的泡沫结构随时间变化最大，sanka、森田、丝塔芙的泡沫则相对比较细腻。图2 泡沫结构图3.总结每一个清洁产品配方都需要根据使用场景来选择合适的泡沫性能。某些产品，如手洗餐具洗涤剂和洗发香波，需要较高而持久的泡沫。其他产品，如自动洗碗机用洗涤剂和游泳池消毒剂，则需要较低且能快速消失的泡沫。在没有观察体验过产品实物的情况下单凭配方表做出的任何产品评测，都只能仅供参考，需要结合实际的产品测评才能确定好坏。而泡沫分析仪，则可以帮助我们科学的分析和量化泡沫产品，优化产品性能。关注我们以获得更多信息活动主题内容提要下载白皮书提供免费泡沫测试名额有关泡沫主题的线上研讨会洗面奶测评报告您可以通过点击阅读原文进入下载页面。邮箱地址：customercare@krusschina.cn

软质泡沫聚氨酯材料因其密度小、容重轻，以及优良的抗冲击性能、对温湿度环境的较强适应性等优点，使其用途日渐广泛，在家居和运载工具领域有着较广的应用。材料性能决定了其使用安全及生命周期，在产品出厂放行检测中需要检测的诸多严苛项目之一就是压缩永久变形的测定。 检测规程需要将试样在70℃环境下进行破坏性压缩试验，测量试样的压缩量等参数，以供性能评价参考。 目前与之相关的主要标准有1) ISO1856-2000 Flexible cellular polymeric materials -- determination of compression set；2) GB/T6669-2008 软质泡沫聚合材料 压缩永久变形的测定；3) ASTM D3574 - 17 Standard test methods for flexible cellular materials—slab, bonded, and molded urethane foams； 其中ISO1856及GB/T6669中均要求温度恒定在70℃±1℃，这对测试环境的要求相对较高，因为软质泡沫聚氨酯材料会影响烘箱内的空气对流情况。 德国美墨尔特（Memmert）UF系列烘箱依靠独特的四面加热及精确温度调控技术，营造出较好温度均匀度的测试环境，即便是满载情况，其温度均匀度依然非常完美。是软质泡沫聚合材料检测的绝佳选择。 软质泡沫聚氨酯材料的主要应用领域有各种医疗保健床垫套、枕头、安全座椅、扶手椅，以及装饰材料、保温材料等等。

软质泡沫聚氨酯材料因其密度小、容重轻，以及优良的抗冲击性能、对温湿度环境的较强适应性等优点，使其用途日渐广泛，在家居和运载工具领域有着较广的应用。材料性能决定了其使用安全及生命周期，在产品出厂放行检测中需要检测的诸多严苛项目之一就是压缩永久变形的测定。 检测规程需要将试样在70℃环境下进行破坏性压缩试验，测量试样的压缩量等参数，以供性能评价参考。 目前与之相关的主要标准有1) ISO1856-2000 Flexible cellular polymeric materials -- determination of compression set；2) GB/T6669-2008 软质泡沫聚合材料 压缩永久变形的测定；3) ASTM D3574 - 17 Standard test methods for flexible cellular materials—slab, bonded, and molded urethane foams； 其中ISO1856及GB/T6669中均要求温度恒定在70℃±1℃，这对测试环境的要求相对较高，因为软质泡沫聚氨酯材料会影响烘箱内的空气对流情况。 德国美墨尔特（Memmert）UF系列烘箱依靠独特的四面加热及精确温度调控技术，营造出较好温度均匀度的测试环境，即便是满载情况，其温度均匀度依然非常完美。是软质泡沫聚合材料检测的绝佳选择。 软质泡沫聚氨酯材料的主要应用领域有各种医疗保健床垫套、枕头、安全座椅、扶手椅，以及装饰材料、保温材料等等。 关于Memmert 全球领先的温控箱体领导品牌德国Memmert（美墨尔特）创始于1933年，近九十年来，美墨尔特一直致力于精确温控箱体的研发和生产,并引领箱体的发展方向与潮流。公司同时拥有悠久的半导体控温技术(Peltier)经验，为仅有的全系列半导体技术温控箱体制造商。 产品包括二氧化碳培养箱、恒温恒湿箱、光照培养箱、低温培养箱、环境测试箱、真空烘箱、通用烘箱、灭菌箱、生化培养箱、水浴油浴等。2010年9月11日，德国Memmert（美墨尔特）大中华区全资子公司——美墨尔特(上海)贸易有限公司在上海成立，现在北京及南京设有代表处。

作为最有效的水净化方法之一，太阳能净化水已获众多研究学者的关注。一方面，利用太阳能净化水非常环保，另一方面，该工艺所需的设备安装和操作要求相对较低。为了提高太阳能净化水的效率，已有学者提出了几种净化方法，如预热法、夜间加热法和附加热源法,带有黑色吸收片（BAS）的增强型太阳能蒸馏法（SSG）就是其中的一种方法。但SSG蒸发只发生在水-气界面，如何增加加热过程中界面面积成了提高SSG效率的关键。此外，BAS材料本身的性能也是SSG的速率的重要影响因素。大量研究发现，微尺寸多孔结构BAS可以提高SSG的蒸发速率：一方面，这种结构大大增加了水-气界面；另一方面，BAS自身具有高吸收率和良好的隔热性能，这既能够减少热量损失，又能够提高吸热效率。此外，双层BAS能够进一步提高SSG的速率。通常，BAS可以由化学方法或者碳化方法制得，然而这样制得的BAS的孔径的大小和孔的分布都是随机的，无法可控地得到最佳的蒸发速率。为了进一步优化SSG，古斯塔夫• 埃菲尔大学的Elyes Nefzaoui团队与巴黎东大Tarik Bourouina以及西安交通大学的韦学勇教授联合提出了一种二维超材料泡沫（meta-foams），这种超泡沫具有确定的孔径和规则的孔分布，在优化研究中可作为有效可控的模型，该团队也将这种超泡沫作为表面增强型太阳能水蒸发器的研究工作中。在该研究工作中，纳米黑硅（B-Si）因其在可见光到近红外波段具有优异的吸收率和光热性能被用作超泡沫材料。采用等离子刻蚀制备了具有分层纳米结构和周期性二维多孔超泡沫，并就孔径大小、孔的数量对蒸发速率的影响进行了探索。研究发现：孔径和孔的数量是一把双刃剑，一方面，孔径和数量要尽可能的多，以保证系统能提供充足的水量；另一方面，孔径过大和数量过多会导致吸收的热量减少。此外，研究团队也设计了双层系统，以保证可靠的吸水性、稳定的吸热和隔热性能。实验表明，在一次太阳光辐射、常温、相对湿度为58%时，直径20μm的B-Si超泡沫样品最佳蒸发速率可达到1.34 kg/(h⋅m2)，转换率可以达到可观的89%（实验条件不变的情况下，理论蒸发速率可达 1.5 kg/(h⋅m2）），蒸发速率是普通蒸馏法的3.96倍。同时，该团队发现了另外一种低成本制造超泡沫的方法：借助摩方高精度3D打印设备(nanoArch S130,摩方精密)制作超泡沫样品。实验证实，在同一实验条件下，孔径为275μm的3D打印的超泡沫的蒸发速率为1.32 kg/（h⋅m2）。这个结果与B-Si超泡沫的最佳值相当，在SSG中显示出非常优越的性能。3D打印的超泡沫可以作为B-Si超泡沫的低成本代替品，具有很好的发展潜力和应用前景。图1.超泡沫的概念示意图:(a)由二维周期结构制成的优化超材料，(b)应用于优化太阳能水净化，(c)B-Si周期性微孔超泡沫的SEM图像。测量的吸收光谱:(d)不同多孔表面的原始测量数据，(e)暴露在太阳辐射下的结构表面有效吸收率。图2.二维B-Si超泡沫：(a)断面示意图，(b)用于实验样品照片，(c)三种不同超泡沫材料的蒸发速率，与常规泡沫蒸发速率和自然水蒸发速率进行了比较。图3.3D打印的超泡沫：(a)圆柱微孔的截面SEM视图，(b)三种不同的超泡沫的蒸发速率，并与自然水蒸发速率进行了比较。图4.吸收率和蒸发速率、表面平衡温度的函数关系图5.孔隙率和蒸发速率的函数关系图6.硅基二维超泡沫的制作过程此外，该团队还用海水对二维超材料超泡沫的表面强化型太阳能蒸馏进行了实验评估：将超泡沫在海水中浸泡了14天，并与同等实验条件下用去离子水浸泡的超泡沫进行对比。实验结果发现，在海水中浸泡14天后，超泡沫在SSG的蒸发性能降低约7%-9%。从图7可推测，蒸发性能降低很可能是由于结晶盐堵塞了超泡沫的孔隙，导致吸收率的降低。如果能够解决孔隙堵塞的问题，那么具有BAS超泡沫结构的SSG在海水净化方面将发挥巨大的应用潜力。图7.（a）海水蒸发速率和去离子水蒸发速率的对比（b）海水中浸泡之前超泡沫表面的显微镜图像（c）海水中浸泡之后超泡沫表面的显微镜图像该研究成果以题为：Two-dimensional metamaterials as meta-foams for optimized surface-enhanced solar steam generation发表在《Solar Energy Materials & Solar Cells》期刊上。

2011年8月9日消息，继法国国家食品、环境及劳动卫生署(ANSES)发布报告称泡沫拼图垫中含有可能对儿童构成健康风险的化学物质甲酰胺(formamide)(CAS 75-12-7)后，《法国官方公报》(OJFR)于近日公布了关于泡沫玩具“拼图垫”新要求。　　法国政府的命令规定，2012年7月20日之前，不得进口或销售泡沫拼图垫，除非制造商、进口商或分销商能证明其产品符合以下三个条件中的任何一个条件：　　1. “拼图垫”中的甲酰胺成分不高于2mg/kg(ppm)(使用丙酮的萃取法，在政府令附件A有描述) 　　2. “拼图垫”在28天后每立方米空气释放出来的甲酰胺不超过20?g(测试房间的方法依照ISO 16000-6和EN ISO 16000-9，具体测试参数在政府令附件B中给出) 　　3. “拼图垫”在7天后每立方米空气释放出来的甲酰胺不超过40?g(测试房间的方法依照ISO 16000-6和EN ISO 16000-9，具体测试参数在附件B中给出)。　　通常，拼图垫中的甲酰胺常在乙烯乙酸乙烯酯(EVA)中作增塑剂使用 或在生产泡沫产品中作为发泡剂分解物 以及在EVA树脂制造时残留。法国国家食品、环境及劳动卫生署表示，泡沫拼图垫释放到空气中的有害化学物质极易被儿童吸收。　　法国曾于2010年12月至2011年7月15日暂时性禁止销售或进口泡沫拼图垫至法国。在此期间，法国当局发现欧盟市场上的一些拼图垫因为含有高水平甲酰胺而被归类为有毒产品，因此要求法国国家食品、环境及劳动卫生署对拼图垫进行研究并做报告。　　ANSES建议，为了从拼图垫等泡沫玩具以及其他产品中移除甲酰胺，需要找出使用甲酰胺对健康的准确影响，并确定合适的替代物质等。

朋友跟我讲了个公司老宋的故事，说是中国版绝命毒师。 老宋是厂子特聘的化学专家，年薪二十几万，却开一辆临近报废的破桑塔纳。我问他为什么，他笑着打哈哈，答非所问，直到和他交往久了，我才明白其中的原因。老宋缺钱，很缺钱。后来我们这才知道，老宋的两个儿子都不成器。 有一天他带来一袋白色粉末，让我猜是什么东西。“这是……毒品？”我开玩笑。老宋一愣，随即哈哈大笑：“扯咧，洗衣粉！”老宋向水盆里倒了些粉末，晃了晃，果然漾起很多泡沫。我对他故作神秘的样子表达不满，他咧着嘴笑，露出满嘴黄牙。“你可真看得起你哥我，那玩意儿是一般人能造的？”一般人当然造不了，但老宋可不是一般人。 几个月之后老宋被捕，全厂轰动。 那天好几辆警车开进公司，从上面下来十几个全副武装的警察，过了片刻老宋被从实验室押了出来。我们挤在楼道上，看见老宋双手带着手铐，面色苍白。他走路踉踉跄跄，要不是身边有人搀扶，估计得瘫倒在地上。老宋被押进车间，然后有很多人向外搬东西。远远能看见是些反应罐、搅拌机、脱水机、磅秤、天平、制冷机之类，还有一些瓶瓶罐罐，拉了满满两车。老宋的罪名是制毒，这些就是他的作案设备。 老宋被捕后，关于他制毒的一些传闻渐渐流传开来。老宋制毒的动机当然是为了钱。他小儿子开车撞了人，事故很严重，要赔对方68万。老宋虽然年薪高，但是手头一时也拿不出那么多现金来，老宋实在走投无路，开始走上了一条不归路。至于如何制毒，对于老宋这种化学专家而言就是小儿科，就算是从普通药店就可以买到的常见感冒类、止咳类药物，经过老宋的手，也可以变成能让人欲罢不能的冰毒。就以市面上常见的某感冒药为例，从这类药物中提取一种名叫麻黄素的物质，经过加工制作成麻黄素混合液，然后将液体放入蒸馏烧瓶中，进行高温蒸馏，就可以得到甲基苯丙胺，这就是冰毒的主要成分，接下来的工作就是反复蒸馏，提高纯度。说到这里我觉得老宋仍保有一定的良知，因为他制作的冰毒纯度都不是很高。 回想起他之前制造的白色洗衣粉，我还开玩笑说是毒品。每每想起那一幕我就脊背发麻，感觉世事无常。 由于大部分毒品是白色粉末，犯罪分子经常用食盐、洗衣粉、白糖等白色粉末状物质来伪装和掩护毒品，给海关和公安办案人员带来困扰。同时毒品中淀粉、葡萄糖等添加成分，分子量大、极性强、不易气化，对其采用气相色谱法检验具有一定的难度。拉曼光谱属于分子振动光谱，具有所需检材量小、不破坏检材、不需要对样品进行前处理、操作简便、分析速度快等优点。拉曼光谱技术能够比较直观地观察到晶体或粉末的微观情况，对于晶体结构不同或晶体－粉末的混合物，能够直接断定是否有添加成分的存在，对微量杂质或掺杂物的分析具有独特的优越性。我们针对包括可卡因海洛因在内的七种毒品进行拉曼光谱检测。由图可知，七种常见毒品均有相当丰富的拉曼特征位移峰，且每个峰的信噪比较高。同时七种常见毒品的特征峰峰位相互间均有较大差异，通过其特征拉曼峰峰位的不同区分不同成分的毒品。 我们还鉴定了包括奶粉、洗衣粉在内的四种白色粉末状物质，洗衣粉是混合物，且不同厂家的洗衣粉有不同的配方，所以会产生不同的拉曼谱图，不同厂家奶粉的拉曼谱图也有所差异。也就是说由于洗衣粉和奶粉不具有固定的分子结构，也就不具有固定的拉曼谱图，本次鉴定的只是一种奶粉和一种洗衣粉的拉曼谱图，而不是标样谱图。 拉曼光谱分析技术实现了对毒品及其常见添加成分的快速分析。由于拉曼光谱具有微区分析功能，即使毒品和其它白色粉末状物质混和在一起，也可以通过显微分析技术对其进行识别，得到毒品和其它白色粉末分别的拉曼光谱图。拉曼光谱法是检验常见毒品及其添加成分的快速有效的方法。现已成熟运用于刑侦、安检、缉毒等领域。

KRüSS带你解读卡布奇诺泡沫的秘密 卡布奇诺咖啡是一种在褐色的 咖啡液上淋上以蒸汽起泡的牛奶，奶白色的牛奶泡沫漂浮在褐色的咖啡上形成不同的图案的泡沫咖啡。该咖啡要求所用的牛奶具有良好的起泡效果，奶泡细腻，稳定性好，奶香浓郁，口感柔和。 牛奶含有蛋白质，作为天然表面活性剂，它可以促进脂肪-水乳液的稳定性以及泡沫的形成。可将各种类型的牛奶用在饮料上产生泡沫，其中泡沫的含量及其稳定性取决于牛奶的性质。一、测试方法 我们使用KRüSS DFA100动态泡沫分析仪研究了5℃~60℃条件下四种不同类型牛奶（巴氏杀菌牛奶和UHT牛奶，分别含1.5％和3.5％脂肪）的起泡性和泡沫稳定性，两者都取决于牛奶的类型和温度。另外，根据气泡尺寸和分布分析了泡沫结构。图1. DFA-泡沫结构模块二、测试结果1. 起泡性分析图2. 泡沫最大高度随温度变化的曲线 在低温下，UHT牛奶比巴氏杀菌牛奶更容易起泡，而半脱脂牛奶比全脂牛奶起泡性好。在较高温度下，所有类型牛奶都易于起泡，样品之间的差异也逐渐消除。 从图中可以明显看出一种异常现象，即在25°C时，四种牛奶的发泡性最差，可认为在25℃时，半结晶的结构化脂肪球对泡沫形成具有负面影响。2. 泡沫稳定性分析 泡沫稳定性表现出了类似的温度依赖性，在低温下，UHT牛奶比巴氏杀菌牛奶稳定性好。虽然四种牛奶在40℃下形成的泡沫高度几乎相同（图2），但在该温度下的稳定性主要受脂肪含量的影响。随着温度继续升高，脂肪不再影响起泡性和泡沫稳定性。图3.用半衰期评价泡沫稳定性随时间的变化3. 泡沫结构图4.泡沫结构 奥斯特瓦尔德熟化是泡沫衰变中的加速机制，取决于大泡沫和小泡沫之间的压力差异。当小气泡的数量随时间减少时，大气泡逐渐变大。泡沫越均匀，气泡之间的压力差越小，奥斯特瓦尔德熟化过程越慢。 对于泡沫结构的评估，通常从两方面考虑：消费者通常喜欢小尺寸，均质的牛奶泡沫；其次，稳定性还取决于气泡尺寸和尺寸分布。 根据泡沫高度测量，UHT牛奶（3.5％脂肪）在40℃产生的泡沫最稳定，对泡沫结构的研究发现，最小的气泡与平均气泡尺寸的标准偏差越小，均匀性越好。UHT牛奶（1.5％脂肪）的泡沫在衰变测量中比较不稳定，发泡后产生的气泡较大，均匀性比较差。1800s之后的结构衰变中显示了两个样品之间的稳定性差异。三、总结 我们研究了温度对牛奶泡沫起泡性和泡沫稳定性的影响。25℃时，牛奶泡沫的稳定性和起泡性最差。从泡沫产生中可以得到如下的经验：1，理想情况下，牛奶应该直接从冰箱中冷冻或者加热状态下起泡，室温下的牛奶不适用于直接起泡；2，低脂产品比全脂牛奶更有利，UHT牛奶比巴氏杀菌牛奶更适合低温起泡；3，UHT全脂牛奶在温度稍高时，可以产生大量均匀稳定的泡沫。来源：1. KRüSS Application reports 274；2. S. Kamath, T. Huppertz, A.V. Houlihan, H. Deeth, The influence of temperature on the foaming of milk, International Dairy Journal 18 (2008) 994–1002.

2012年8月21日消息，虽然欧盟玩具安全指令(TSD)关于玩具中化学成分的要求将于明年生效，但法国和比利时还是于近期决定修订其关于泡沫玩具“拼图垫(puzzle mats)”中甲酰胺总含量限制的独立临时法规，并强制执行直到2013年7月20日欧盟玩具安全指令(Directive 2009/48/EC)正式生效。　　法国放宽了其于2011年7月首次公布的限制甲酰胺在泡沫玩具拼图垫中总含量的法规。根据法国官方公报(OJFR)星期二玩具新闻专刊(Toy News Tuesday)中的报道，法国之前对甲酰胺在玩具中的含量限制为2毫克/千克 (ppm)。2012年8月5日公布的修订后的规定将甲酰胺在玩具中的总含量限制改为200毫克/千克 (ppm)，并且不再限制其排放水平。　　比利时决定于现在开始提前强制执行玩具安全指令(TSD)中的限制而不是等到明年。TSD禁止销售一切甲酰胺含量超过5000毫克/千克(ppm) (0.5%)的泡沫玩具拼图垫。　　通常，甲酰胺可能作为乙烯-醋酸乙烯酯(EVA)的增塑剂存在于泡沫垫中 作为泡沫产品制造过程中发泡剂的分解产物 或作为乙烯-乙酸乙烯树脂(EVA resin)制造时的残留溶剂。根据法国国家食品安全、环境及劳动署(ANSES)对于拼图垫的解释，儿童可能吸入垫子释放到空气中的化学物质。　　2009/48/EC指令旨在加强欧盟对于国内生产和国外进口的所有玩具的安全标准，已于2011年1月20日在所有欧盟国家正式实施。其中关于玩具中化学成分的要求将于2013年7月20日生效。在此之前，旧的88/378/EEC指令中的法规要求将继续使用。

美国商用通讯公司最新研究称，美国聚合物泡沫需求将从2010年的56亿磅增至2015年时的86亿磅，复合年增长率为2.5%。　　其中，最大市场为聚氨酯，预计2015年市场需求将达到44亿磅，2010年为39亿磅，复合年增长率为2.6% 聚苯乙烯泡沫需求将从2010年的22亿磅增至2015年的25亿磅，复合年增长率为2.1%。

几乎是幼儿必备用品的泡沫塑料拼图地垫近日在比利时和法国遭遇禁售，原因是这种地垫会释放一种有毒物质甲酰胺，给儿童健康带来伤害。而记者在实体店和淘宝网上都看到，这种拼图地垫国内一直火热销售。　　拼图垫伤眼睛和皮肤　　比利时负责消费者权益保护的气候与能源部长日前宣布，因为几乎所有的泡沫塑料拼图地垫都会释放包括甲酰胺(jiǎ xiān àn)在内的有毒物质，因此在比利时实行禁售。该国影响较大的“购物测试”协会一项调查显示，儿童常用的塑料地垫在生产过程中使用了一种名叫甲酰胺的物质使之柔软，如果被吸入或者吞咽会造成伤害，同时对眼睛和皮肤也有损害。继比利时之后，法国也宣布将泡沫塑料拼图地垫暂停销售三个月。　　消费者不知哪些无毒　　“在地垫上学爬行学的快。”刚刚给自己七个月的宝宝买了地垫的魏女士告诉记者，她身边的妈妈们差不多都给宝宝买了地垫，有的是拼图式的，有的是一整块的，“卖家告诉我这是进口的，无毒无味。”多位妈妈都表示购买地垫最先考虑的因素是材质是否环保，然而什么样的地垫环保却不太清楚，只能听卖家介绍。记者在淘宝上看到，目前销售的儿童塑料地垫有EVA和PE两种材质，价格从几块钱到几百元都有，一般拼图地垫多为EVA材质，整块地垫多是PE材质。几乎所有的产品都称自己“无毒无味”。记者向一位淘宝卖家询问他店里的产品是否含有甲酰胺，这位店家则表示不知道甲酰胺是何物。　　我国尚无鉴定标准　　记者了解到，目前我国还没有制定这类产品的鉴定标准，所以对国内市场的影响还无法做出评估。国际食品包装协会秘书长、塑料专家董金狮告诉晨报记者，世界各国生产的泡沫塑料拼图地垫所含成本基本类似，因此比利时和法国停售的做法也应该引起中国父母的注意，尽量让孩子少用。据他介绍，在泡沫塑料制品中使用甲酰胺有两个作用，一是使塑料发泡，量越大塑料越轻，生产成本也就越低，二是增加塑料产品的柔韧性，使其不容易断裂。他表示，这种东西是致癌物质，需要控制使用量，因为目前国内外对泡沫塑料制品的相关规定中都未对甲酰胺的使用量进行约束，所以一些生产厂家从自身利益出发加大了使用量，应该引起相关管理部门的重视。　　-提醒　　有味一定有毒　　董金狮表示，已经购买了的塑料地垫要在通风处进行充分晾晒，使其中含有的有毒物质得到充分挥发。他建议消费者到大商场超市购买此类产品，买之前先闻一下味道，“虽然没味的不一定无毒，但有味的一定有毒。”

p　　山雨欲来。br//pp　　随着国家食品药品监督管理总局(以下简称“食药监总局”)开始对药品质量的源头——药物临床数据动起真格，药企们的日子将愈发艰难。/pp　　按照《国家食品药品监督管理总局关于开展药物临床试验数据自查核查工作的公告》(2015年第117号)要求，药物临床试验数据自查和报告工作于2015年8月25日24时结束。/pp　　由于食药监总局对于未提交自查报告而检查出数据造假的企业发出了3年内不受理其申请的警告，此次药企们不得不对这次监管部门的举措异常重视，业内人士甚至把这次检查视为医药圈的“查配资”行动。/pp　　新药临床数据自查不过是食药监总局数据“打假”的一部分，针对已经上市的药品，食药监总局更是对仿制药品的一致性评价提出了改革目标。/pp　　有业内人士预测，由于此前我国制定的药品生产国家标准相对宽松，很多药企的生产规范均是按照国家标准来实施的。此次针对仿制药品的一致性评价是比照原研药的标准，如果严格执行这一标准，国内或将有1/3仿制药企会死掉。/pp　　风暴/pp　　新药评审进度缓慢，一直是近年来业界指责食药监总局最多的话题。近两年的两会上，各大药企的两会代表都纷纷上书要求加快新药评审进度。/pp　　大量旧品种的申请材料积压，造成了审评缓慢。全国政协委员，以岭药业董事长吴以岭曾表示：“新药临床审批、新药临床申请、新药上市，每个环节资料的积压量都巨大，完成当前积压的审评任务最多的项目需要50个月。”/pp　　去年两会期间，贝达药业董事长丁列明曾表示，贝达药业作为国内小分子靶向抗癌药物的企业，研发能力非常突出。然而让丁列明最头疼的不是开发不出新药，而是审批流程过长。“从实验室到动物实验再到人体试验，相比于国外同类产品审批流程要多出六七年。”/pp　　不过，食药监总局显然有自己的难处，中国的药审中心只有120人的编制，远低于美国的2000人和欧盟的4000人，这使得大量新药无法快速审批。/pp　　显然，在药审中心短期无法扩大人数的前提下，尽量提高新药注册申请的提前筛选，把有限的药审中心人力用在对自己更为自信的药企的药品身上，能提高药物评审人员的工作效率，这或许是此次食药监总局开展自查风暴的初衷。/pp　　从国家总局公布的自查结果公告看，本次药物临床试验自查涉及1622个品种。其中，申请人提交自查资料的注册申请为1094个，占67% 主动撤回的注册申请317个，占20% 申请减免临床试验等不需要提交的注册申请193个，占12%。同时，申请人既未提交自查资料也未主动撤回的注册申请10个。/pp　　上述结果意味着需要药审中心评审的品种直接减少了30%左右，将会极大提高药审中心的审批资源。/pp　　中国医药企业管理协会会长于明德告诉《中国经营报》记者，此次进行自查的1662个品种只是目前堆积的两万多个注册批文中的一部分，其中有很多注册申请的药品，其数据不合规，有抄袭而来的，也有自己瞎编的，如果不把这些数据不真实的注册申请打回去，将会极大地浪费药审中心的评审效率。通过此次自查风暴，可以看出那些提交自查报告的企业是真正用心在做新药研发的企业，而主动撤回申请的企业肯定存在临床数据造假。/pp　　于明德向记者透露，目前积压在食药监总局的注册申请超过两万件，未来不排除食药监总局会继续用这种方式来“吓退”一部分数据造假的企业。如果提交了自查报告还检出有数据造假的企业，将会按照三年内不予受理其注册申请的方式，来取消这些企业的其他药品注册申请，这必然要求药企老老实实做研发，不要在临床数据上弄虚作假。/pp　　在北京鼎臣医药管理咨询中心负责人史立臣看来，此次新药注册申请的临床数据核查对企业影响并不大。事实上很多仿制药企在数年前就已经囤积好了大量的药品批文，即便近几年来没有新的药品批文，他们还是可以继续原有的批文进行生产。/pp　　史立臣认为，药物临床数据自查，是为那些真正做新药研发的企业扫清障碍，好让药审中心有限的评审人员能尽快完成新药的注册申请。而食药监总局另一个更为重大的任务是要将国内此前大量批准的无效批文进行注销，而仿制药一致性评价也是食药监总局当前工作的重中之重。/pp　　泡沫/pp　　据了解，中国目前有大大小小近5000家药企，但仿制药企业占90%以上。重仿制轻研发，导致我国仿制药企的制药水平始终无法与跨国原研药企业相抗衡，即便是很多新药注册申请，也仍是在申请仿制药批文。/pp　　史立臣告诉记者，发达国家专利药企业在专利到期后，对于其专利的公开部分本身就隐瞒了很多关键的信息，原研药和仿制药在研发、制药、临床应用、疗效等各个层面均存在较大差异。/pp　　在研发层面，原研药往往经历长期的实验室研究和临床试验，拥有专利的核心技术和大量循证医学证据 在制药层面，原研药的制作需要复杂精准的工艺，仿制药无法完全复制，往往通过逆向工程，得出的仅是近似产品 在临床应用中，原研药得到国际和国内权威指南的一致推荐。/pp　　“即便存在上述巨大的差距，我国仿制药企在生产工艺流程上仍然按照国内设定的标准实施。问题在于，国内标准不仅宽松，有的企业的仿制药批文还是在郑筱萸时代获批的，其生产流程甚至达不到国家标准。因此我国一些仿制药的质量与原研药的差距难以想象。”史立臣说。/pp　　据业内人士透露，“郑筱萸时代”留给药监总局的阴影到现在也未消散。/pp　　2005年1~5月，也就是药监局原局长郑筱萸在任的最后半年，中国共批准仿制药4237个，而2002年全年只有1400多个，涉案的企业一年竟拿到100多个批文。/pp　　如今，郑筱萸时代距今虽然已过去了七八年时间，但是郑滥批药品批文留下的烂摊子却给当今用药安全以及医保支付造成了非常大的负担。/pp　　史立臣告诉记者，国内医生之所以习惯了给患者开原研药，就是因为国内很多仿制药药效不达标，患者无论贫富也希望医生给开最好的药。因此尽管原研药价格居高不下，但是比原研药价格低好几倍的仿制药仍然使用有限。/pp　　所以大量的仿制药充斥着市场，不仅不能与原研药进行有效竞争，反而造成大量的产能过剩。因此药品的仿制药一致性评价工作要尽快开展，要把一大部分不合格的仿制药企挤出市场。/pp　　然而，挤泡沫却是非常痛苦的过程。据记者了解，仿制药一致性评价工作早在几年前就在不断被讨论着，然而迄今还未正式开始实施。/pp　　于明德告诉记者，一致性评价工作是准备在全国开展的新工作，旨在提高过去由于评审标准过松导致的药品质量不高的问题。但目前的办法不是很完整，其评价办法只对化学药有用，对于生物制药，以及中成药则一筹莫展。/pp　　“此外，一致性评价目前主要采用体外评价，即使用化学的方法验证仿制药品与原研药的药效是否一致。然而，体外评价的实验结果能否与体内相符还是未知数。一般来说一款仿制药体外评价通常只需要几天的时间，而用体内评价的方式不可避免地要做临床试验，这无论是从时间成本还 “此外，一致性评价目前主要采用体外评价，即使用化学的方法验证仿制药品与原研药的药效是否一致。然而，体外评价的实验结果能否与体内相符还是未知数。一般来说一款仿制药体外评价通常只需要几天的时间，而用体内评价的方式不可避免地要做临床试验，这无论是从时间成本还是资金成本都是难以接受的。”于明德告诉记者。/pp　　不过，尽管困难重重，政府相关部门显然已经等不及了。/pp　　8月18日，国务院印发《关于改革药品医疗器械审评审批制度的意见》显示，力争2018年底前完成国家基本药物口服制剂与参比制剂质量和疗效一致性评价。《意见》明确了改革的12项任务，包括提高药品审批标准，推进仿制药质量一致性评价，加快创新药审评审批，严肃查处注册申请弄虚作假行为等。/pp　　史立臣分析称，尽管一致性评价困难重重，但是比起我国当前巨额的医保亏空负担，一致性评价的困难还仅仅是技术上的，可以通过不断地改进来实现。当前国家一方面通过药品招标打压仿制药企的生存空间，另一方面用一致性评价来提升国产仿制药的质量，进而缩小与原研药的差距，为逼迫原研药企降价提高筹码，因此一致性评价是一个必须进行攻坚的任务。/pp　　“一致性评价不像招标降药价那样有弹性空间，其评价过程是完全摒弃了药企申报时所采取的国家标准，而直接与原研药的标准对接，其评价结果会直接导致药企的药品批文存活与否。”史立臣说。/pp　　业界普遍预计，未来一致性评价工作结束，我国至少要有1/3的药企被淘汰掉，而这还仅是一个保守的数字。/ppbr//p

截至2016年9月，共有32家精准医疗公司完成融资，其中A轮20家、B轮11家、C轮1家 共有9家公司得到亿元以上的融资。这当中绝大部分是基因测序公司，缺乏核心技术与较好的营业模式。围绕着基因测序是否存在“泡沫”，近期在业界掀起激烈讨论。　　基因测序领域是否真的已经过热?　　分享投资享投就投投资经理张耀洋对基因测序领域有深刻理解，他将在以下分享中回答几个关键问题：　　基因测序是什么?主要应用在哪些方面?　　行业里什么公司能够建立自己的竞争壁垒?　　基因测序行业是否过热?　　近几年，尽管国家卫计委和CFDA对基因检测临床应用市场加强了监管，但目前国内市场上已有超过200家企业和机构从事基因检测相关业务。以下是网上统计的部分现有的基因检测服务机构：　　华大基因、博奥生物、贝瑞和康、诺禾致源、碳云智能、世和基因、泛生子、吉因加、百迈客生物、圣谷同创、康普森、嘉宝仁和、源宜基因、博淼生物、圣庭集团、中美泰和、斯克尔基因、华牛生物、微旋基因、安诺优达、基云惠康、爱普益、麦基诺基因、量化健康、诺赛基因、毅新兴业、博恒生物、百麦华康、华生恒业、路思达、鑫诺美迪、中科紫鑫、海克维尔、瑞德百奥、英木和、溯源精微、华弈生物、奥维森、布斯坦、信诺佰世、银河基因、华诺时代、药明康德、云健康、派森诺生物、晶能生物、美吉生物、宝腾生物、凡迪生物、佰真生物、南方基因、烈冰科技、生工生物、鼎晶生物、锐翌基因、欧易生物、翰宇生物、泛亚基因、尤尼曼、联合基因、吉玛生物、康成生物、赛安生物、吉凯基因、上海敏芯、阿趣生物、博苑生物、丰核信息、生咨生物、英拜生物、凌科生物、泉脉生物、卓立生物、达迈生物、基因科技、基龙生物、源奇生物、赛优生物、湘雅医学检验所、希匹吉生物、吉凯基因、百世嘉、派航生物、思路迪、锐翌生物、惠研生物、嘉因生物、允英医疗、虹舜生物、捷易生物、祥音生物、伯豪生物、千年基因、博大威康、易基因、海普洛斯、瀚海基因、裕策生物、蓝图基因、普元科技、早知道科技、英马诺生物、恒创基因、瑞奥康晨、华因康、达安基因、拓普基因、基准医疗、锐博生物、燃石科技、基迪奥生物、永诺生物、坤图生物、美格生物、金域检验、瑞科基因、赛哲生物、洪祥生物、贝达药业、谷禾生物、浙江天科、中翰金诺、杭州英睿、壹基金、然钠生物、晶佰生物、联川生物、奥拓生物、艾迪康医学、迪安诊断、博圣生物、菲沙基因、康圣环球、贝纳基因、生命之美、数桥科技、锦奥生物、大众源生、帕诺米克生物、金唯智生物、贝斯派生物、天昊生物、苏州生物医药创新中心、 Qiagen、赛业生物、中宜金大、亿康基因、所罗门兄弟医学、迪康金诺、广而生物、苏博生物、锐创生物、健海生物、盘古基因、天津生物芯片、国信凯尔、先导药物̷̷　　基因测序，或称DNA测序，是指分析特定DNA片段的碱基序列，也就是测定DNA上的腺嘌呤(A)、胸腺嘧啶(T)、胞嘧啶(C)与鸟嘌呤的(G)的排列方式。这里说基因测序主要是为了区分两个概念，基因检测和基因测序。这两个概念比较容易搞混。　　基因检测包括：PCR，FISH，芯片技术，基因测序。基因测序技术是基因检测的一种。基因测序目前主要有一代测序 (Sanger测序)、二代测序 (illumina/Life Tech)、三代测序 (单分子测序)等。　　PCR、FISH和芯片技术，主要是通过已知序列去调查特定确定的片段序列或位点的有或无，重点在“检”，而基因测序技术是把基因序列上的核苷酸一个一个的测出来，重点在“测”。相比较而言，基因测序的精准度最高，随着基因测序的成本下降，最终测序技术将取代前三种技术。目前应用最广的是二代测序，即NGS。　　整个基因测序行业，上游的仪器制造已经被illumina、life tech等少数几个公司垄断，中上游的试剂盒产品大部分并不具备技术壁垒，所以主要的机会都在中下游的服务应用。　　基因测序应用的分类　　基因测序的应用主要可以分成两部分：一部分是非人类基因组应用，另一部分可以归为与人类基因组及健康疾病相关应用。　　(一)非人类基因组应用包括：科学研究、农业应用、环境污染监测等。　　科学研究主要包括：基础科学研究、生物多样性保护。农业应用主要包括：遗传育种、食品及药材鉴定。环境监测主要包括微生物测序。这部分业务多来自政府的政策性投入。　　(二)与人类基因组及健康疾病相关的应用主要包括：司法鉴定、消费级应用、医疗级应用三大类。精准医疗中的基因测序属于这里的医疗级应用。　　1、司法鉴定　　司法鉴定的需求主要来自于政府法务部门的刚需，这是一块稳定的市场，且高毛利，可以带来稳定的现金流。 司法鉴定对基因检测技术要求相对于消费和医疗级应用并不高，壁垒在于政府渠道并与政府部门形成稳定的合作关系。这种类型的公司有一定的投资价值。　　2、消费级应用　　消费级应用的测序公司在市场上有一些，主要涉及人类的一些个性特征性基因检测如天赋基因，酒精耐受，家族起源分析等，再就是根据相关基因营养学提供保健、健身、体重控制等保健服务，还有基于相关基因的易感或慢性疾病预防。由于目前这些检测主要的依据来自于科学研究文献，但相关知识、数据积累不够，检测分析结果跟事实并没有百分百的对应关系，参考意义有限，因此消费者对相关产品的购买有非常大的弹性和不确定性，非刚性需求。　　个人消费端市场目前比较混乱，没有形成规范。其中，早期开展的普通人个人基因组疾病风险预测，目前被FDA归为医疗设备进行管理，停止不具备医疗资质的公司开展相关的业务，表明了FDA对疾病风险预测业务的严谨态度。　　这类公司中，代表性的如google旗下的23andMe。　　消费级的应用，目前的问题在于产品不成熟和需求的不确定。这种类型的公司，如果盈利模式单单只是通过对消费者提供这种服务，很难实现盈利，投资存在一定的风险性。　　但随着研究的深入，数据、知识的积累，基因与环境作用的机理的发现，在保健市场和疾病防治、慢病防治领域，有一定的市场空间。美国保健品市场在 100-300亿美元，中国保健品市场规模在2000亿元，预计到2020年将达到4000亿元，在保健品服务市场上，以基因检测作为保健养生的前导服务，与传统保健服务相结合，可以对保健服务进行优化。　　另外，如果这种公司，在给消费者提供消费级服务的同时，跟消费者签订协议，要求可以将其的基因组检测结果免费用于科学研究用途，那么，这类公司就会变为数据公司，后面的估值逻辑可能就变得不一样了。例如23andMe公司，这几年通过在网上销售个人基因检测服务，已经收集了超过一百万例标本数据，当然这个过程是烧了不少钱的。这一百多万例人的基因组标本是个宝库，很多药厂、医疗机构和科研院所都可能是潜在的服务客户。　　如23andMe与Genentech公司合作，就向其提供部分数据库，以帮助其对3000多名帕金森患者做全基因组测序，以进行后续的相关治疗药物研发。　　▲23andMe的产品资料　　3、医疗级应用　　医疗级应用是基因测序行业的主要应用发展方向，也是本文的讨论重点。 根据市场反馈的情况以及咨询机构的测算，未来其在基因测序所有应用中所占比例会越来越大，最终将超过70%。　　目前，医疗级应用主要有：生殖健康 (NIPT、植入前胚胎遗传学诊断)、遗传性疾病检测、心血管疾病、感染性疾病、药物基因组学及新药研发、体检及疾病筛查、医学基础研究、肠道微生物宏基因组、肿瘤诊断及治疗等。医疗级应用的基因测序技术，是精准医疗重要的组成部分，是基因测序技术应用的热点。　　这些应用，从技术上来说，可以大致分成两类，一类是验证性的检测，一类是探索性的检测。　　验证性的检测已经有比较完整的知识依据和对疾病诊断的标准，如生殖健康领域的NIPT检测，有明确的诊断标准和检测SOP，主要针对13、 18、21号染色体的三体检查，这类公司对技术团队的要求不高，因此市场以营销和普及为导向，尽管有一定的市场空间，但由于没有竞争壁垒，目前基本上已经没有什么再投资的价值。　　而带有探索性的复杂的检测，例如肿瘤诊断及治疗，需要高通量测序，检测出的突变结果可能没有明确的标准，需要探索和研究，对团队技术要求高。　　▲NIPT检测　　以市场规模最大的肿瘤检测方向为例：　　根据illumina的测算，在所有这些应用中，目前针对人类第一大杀手疾病——肿瘤的基因测序将会占比最高，市场需求最大。　　关于国内的肿瘤测序市场规模方面，可以做个简单的测算，目前每年新增癌症患者300万人左右，且发病率呈上涨趋势。每个病人的诊疗花费大约在10万，整个市场规模大约在3000亿，而根据医疗过程中，药、检、诊所占的比例，肿瘤的基因诊断市场规模可达百亿级别。　　肿瘤本身是一种基因病，肿瘤细胞的基因在不断的发生突变，肿瘤组织是动态变化的，每个时期所检测出来的基因组可能都有发生变化，目前相关的知识和数据均处在摸索和积累阶段，仍然需要不断的临床实践和研究投入。　　关于肿瘤的NGS基因检测，目前主要有两类，一类是实体瘤的突变基因组panel测序，一类是外周血的ctDNA检测。ctDNA是液体活检的一部分，液体活检还包括CTC和外泌体的检测。　　开发实体瘤NGS panel的代表公司有Foundation Medicine (FMI)，该公司的主要产品 FoundationOne检测315个癌症相关基因的编码区和28个基因内含子的重排区，其检测方法2013年在Nature Biotechnology上发表。但正如MD-anderson癌症中心的病理专家指出，实体瘤NGS panel只是测量实体肿瘤的某一时刻的状态，而不能追踪到肿瘤发生的全过程，人体内肿瘤的状态是会随着时间不断变化的。如对于已经发生转移的癌症患者，如果仅仅取某个部位的癌组织，并不能反应患者的整体情况，但对所有癌组织都取样又不好操作。并且，实体瘤组织活检的相对滞后性对患者的治疗也不利。　　▲FoundationOne的主要检测项目　　ctDNA的监测则只需要外周血标本，可以实时开展。外周血中的ctDNA的含量与肿瘤负荷及肿瘤进展相关，通过NGS对ctDNA进行定量分析，可以更早的发现肿瘤的变化。　　▲ctDNA检测　　ctDNA另一个应用是肿瘤的早期筛查。最新的研究证明ctDNA在肿瘤早期已存在于外周血中，如果开发出高灵敏的检测方法，可以作为很好的先导指标，较影像学及其他检测更早的发现肿瘤的发生。　　另外，在肿瘤的治疗过程中，ctDNA也能较好的监测肿瘤的复发及状态变化，对残留的微病灶进行 (MDR)进行监控。　　ctDNA的检测相对于实体瘤的NGS panel检测要求更高一些。较早进入ctDNA检测领域的代表公司如约翰霍普金斯大学创立的PGDx公司，该公司在2014年获得了无细胞DNA分析的许可，目前其在ctDNA领域有多项领先技术。　　　　▲PGDx公司的ctDNA检测产品：PlasmaSELECT 64　　目前，Illumina、塞默飞、FMI等公司均在研发ctDNA检测。如Illumina公司在2015年投资4000万美元的Grail 公司，据FastCompany报道，近期有望完成一笔17亿美元的融资该公司计划，以在英国开展涉及50万人的大型ctDNA临床试验，目的正是为了划定正常人的ctDNA基线，从而开发设计出肿瘤早筛产品。　　行业里什么公司能够建立自己的竞争壁垒?　　实际上，基因测序服务并非大家通常所理解的仅仅是测序，这只是其中的一步。整个过程实际上包括： 样本处理(提取、建库及捕获)，上机测序，架构算法及数据处理，医学注释对应解读及问题解决。　　在这四个步骤中，除了上机测序只需要买illumina等公司的测序仪直接测，没有什么壁垒之外，其他三个步骤各公司之间差异大，均可形成壁垒。　　以肿瘤的ctDNA检测为例，因为血液中的ctDNA含量低，捕获技术显得尤为重要。目前主要的方法有罗氏旗下的NimbleGen在2014 年发布的CAPP-seq技术，以及约翰霍普金斯PGDx的Bert教授发明的Safe-SeqS技术，文后附参考文献。目前市场上做ctDNA的公司基本都是采用这两种技术。另外，贝瑞和康的cSMART捕获技术仅用于NIPT，还没有应用于肿瘤的文献及报道。上面两种技术虽然已经公开报道，但是每个公司的实验室掌握情况可能并不相同。 据我们调研的一家公司，他们在做ctDNA检测时，捕获技术的实验摸索就花了一年多的时间，对分子实验团队的要求比较高。　　架构算法方面，虽然有传统的开源算法可以模仿，但这些算法最开始主要应用于科研领域，准确度方面还有很大的提升空间，因此需要专业的生物信息团队进行优化提升。因为在测序的医疗应用方面，精准的要求是首要的，即患者基因有什么样的变化，数据必须百分百的准确得到。从测序仪测序得到的原始数据，需要后期经过基因组的比对，数据的过滤筛选等多个步骤才能得到基因组上的变异信息，从而为疾病的诊断和治疗提供参考。基因数据分析和解读也是基因测序服务的关键环节。　　最后是医学注释和解读，拿到了准确的患者基因情况，需要根据最新的临床医学研究进展，对患者的基因情况进行医学解读，这就对医学解读团队提出了很高的要求，需要既懂得生物信息学的临床医学研究生来完成工作。因为目前对肿瘤的认知还在不断进步中，因此，这部分工作还带有一定的探索性，除了对既有的知识的认知，还需要一定的研究分析能力，以发现新的突变和药物靶点。　　另外，标本数据的积累，数据库的构建也十分重要，这需要生物信息团队和医学解读团队协作来完成，对硬件和软件都有较高的要求。这类公司通常都有自己的数据库，并且都在不断的收集数据。　　高水平的医疗级基因测序服务公司仍然是投资市场上的稀缺标的　　因此，一家完善的医疗类基因测序公司，至少包括完整的分子实验团队、生物信息团队和医学解读团队。按照这个能力的标准要求，实际上，国内市场上的能有这样水平的基因测序公司不超过十家，即使是卫计委发放试点牌照的一些LDT试点单位也未必能做到。　　另外，还有一个比较标准是国家卫计委临检中心组织的临床医学实验室的室间质评，符合一定标准的实验室参与评比，由卫计委打分给出最终的评判结果。　　基因测序重点在诊，而对于患者而言，诊断之后，重点在治。因此，行业内一些优秀的公司，除了在肿瘤DNA的测序上不断改进升级，也像 23andMe一样，向下游的疾病治疗进行延伸，与制药公司及生物技术公司合作开展治疗方法的研发和药物的研发，如细胞免疫治疗、靶向药物研发。　　除了肿瘤之外，遗传性疾病的NGS检测，植入前胚胎遗传诊断，目前行业增速也非常快。在药物基因组学、感染性疾病、心血管疾病、肠道微生物宏基因组学领域，NGS都有非常好的应用前景。　　▲肠道微生物宏基因组检测应用　　最后回到开头，基因测序是否过热?根据上面的分析，基因测序的应用领域广泛，行业内的公司并非全部都扎堆在精准医疗的诊断领域，并且实际上，高水平的医疗级基因测序服务公司仍然是稀缺标的。　　前段时间，礼来公司的轻度阿尔茨海默病药物Solanezumab倒在了三期临床，上十亿美金的研发打了水漂。 在医疗行业中，相比起制药来说，基因测序行业的沉没成本要小得多。再从整个资本市场来看，钱多而优质资产少，这种现象并非医疗领域独有。　　因此，目前资本在优质的基因测序公司的投入上，仍然是不够的。

3i奖-科学仪器行业优秀新品”评选活动2023年度上半年入围奖评审已经结束，经专业编辑团初审、网络评审团初评，现已确定2023年度上半年入围奖名单。我公司独家代理的法国泰克利斯FOAMSCAN&trade 泡沫分析仪经仪器信息网“专业编辑团”初审、“网络评审团”评审后成功入围“3i奖-2023年度科学仪器行业优秀新品”。详情请见：https://www.instrument.com.cn/news/20230830/681872.shtml 法国泰克利斯/Teclis品牌的FOAMSCAN泡沫扫描仪由法国泰克利斯(TECLIS Scientific)仪器公司研发生产，用于分析液体的起泡性能、半衰期、泡沫含液量等。FOAMSCAN采用鼓气法或机械搅拌法起泡方式，或者同时配备两种起泡方式同时配备。FOAMSCAN能够测量泡沫体积，液体体积，液体电导率等，以及测量泡沫大小和分布，分析泡沫稳定性与温度的关系。主要功能：1、软件控制起泡过程，可以通过鼓气法或机械搅拌法起泡2、测定泡沫的总高度、泡沫高度和液体高度3、测定起泡参数：最大高度、起泡能力和泡沫密度4、衰变参数：衰变的起始点和半衰期5、通过视频的方法在不同分辨率下测量气泡尺寸大小分布及其变化6、计算气泡的平均尺寸和标准偏差7、在一系列测量后可输出每幅图像的直方图8、可通过电导率同时在四个高度上测量泡沫中夹带液体的含量和每个高度上的半衰期

得利特公司在8月份成功研制出一款新型油品分析仪——A6040冷却液泡沫倾向测定仪，该仪器是得利特自主研发的，该仪器为分体式，包括加热浴和精确的流量计，环保型油浴加热，减少油烟对人体的伤害，高效的热绝缘效果。微处理恒温器及PID控制，数字显示温度，精度0.1℃，Pt100 RTD温度探头。是得利特目前重点推荐产品。得利特（北京）科技有限公司以北京的研发销售中心，吉林、山东的生产加工中心，深圳、浙江、山东、吉林、成都、西安等枢纽城市的服务中心逐步形成完善的研发生产销售服务体系，我们也将能更好的服务全国各地的客户朋友，专注油品检测领域是我们的方向，打造业内品牌是我们的目标，让得利特员工和伙伴与企业共同发展共赢是我们的原则，同时得利特也愿为中国企业油液检测设备润滑管理的进步贡献自己的微薄之力。

标准法规 为贯彻《中华人民共和国环境保护法》，保护生态环境，保障人体健康，生态环境部生态环境监测司、法规与标准司组织，中国环境监测站总站起草，制定了《硬质聚氨酯泡沫和组合聚醚中CFC-12、HCFC-22、CFC-11和HCFC-141b等消耗臭氧层物质ODS的定性检测 便携式顶空/气相色谱-质谱法》的标准，该标准规定使用便携式顶空/气相色谱-质谱法现场快速定性分析硬质聚氨酯泡沫和组合聚醚中的ODS物质。 解决方案推荐设备：便携式气质联用仪HAPSITE ER+顶空进样模块北京博赛德科技有限公司针对该标准推出了硬质聚氨酯泡沫和组合聚醚中ODS物质现场快速定性分析的解决方案，该方案采用的是目前市场上用户认可度zuigao的一款便携式气相色谱质谱联用仪——美国INFICON便携式气质联用仪HAPSITE ER，由于不同于环境监测的应用，所以HAPSITE特别配置了专用的ODS分析模块，结合顶空模块和定量环Loop捕集，实现现场ODS物质的定性和定量分析。方案优势：易于携带、准确定性、快速分析、适用性强。对于已经拥有HAPSITE新老型号的用户来说，也能很容易实现ODS应用的重新配置。原理介绍：使用便携式顶空/气相色谱-质谱仪现场快速分析，将放有样品的顶空瓶放置到顶空模块中，在一定的温度条件下，顶空瓶内样品中的目标化合物向液（固）上空间挥发，产生蒸汽压，在气液（气固）两相达到热力学动态平衡，气相中的目标化合物经过高纯载气吹扫并吸附于便携式气相色谱-质谱仪的内置定量环中，再将定量环内的目标化合物以高纯载气反吹进入气相色谱分离后，用质谱仪进行检测，通过与标准物质保留时间和质谱图相比较进行定性。1-CFC-12，2-HCFC-22，3-CFC-11，4-HCFC-141b北京博赛德对该方案进行了全面测试，包括色谱柱的选择，色谱条件的优化，去除剂基质的干扰，顶空条件的选择（平衡温度和平衡时间的确认）和检出限确认等，并获得了环境监测总站等用户的认可。ODS应用模块+定量环方法特点：需要的配件设备少，操作简单快速分析，便携性强质谱定性，定性准确度高定量环进样，耐受高浓度样品能力强行业应用：包装材料 后记科普 ODS是什么工业生产和使用的氯氟碳化合物（用作制冷剂、压缩喷雾喷射剂、发泡剂）、哈龙（用于灭火药剂）等物质，当它们被释放到大气上升到平流层后，受到紫外线的照射后很快地与臭氧进行连锁反应，使臭氧层被破坏。这些破坏大气臭氧层的物质被称为“消耗臭氧层物质”，英文名称为 Ozone-Depleting Substances，简称 ODS。 ODS危害以及管理显而易见，ODS是破坏地球臭氧层的元凶。联合国为了避免ODS对地球臭氧层继续造成恶化及损害，承续1985年保护臭氧层维也纳公约的大原则，于1987年9月16日邀请所属26个会员国在加拿大蒙特利尔所签署的环境保护公约《蒙特利尔议定书》。我国也响应国际环保共识，自2010年6月1日起实施《中华人民共和国消耗臭氧层物质管理条例》，条例表明了国家拟逐步减少并BCT终停止使用消耗臭氧层物质。且于2018年8月3日生态环境部近期部署开展全国消耗臭氧层物质执法专项行动，目的是查找非法生产消耗臭氧层物质的企业。关注北京博赛德更多精彩

p style="text-indent: 2em "近日，在证监会最新发布的拟IPO企业申请名单上，北京诺禾致源科技股份有限公司（以下简称“诺禾致源”）的名字出现在了申请终止审查企业一栏中，这意味着自去年11月底证监会取消其发行申报文件的审核后，经过了近百日等待，最终折戟IPO。距离成功上市仅有一步之遥的诺禾致源与A股市场失之交臂。/pp style="text-align: center"img style="max-width: 100% max-height: 100% width: 500px height: 179px " src="https://img1.17img.cn/17img/images/202003/uepic/cdd159a4-18dc-4993-81cc-9c1fb06f14aa.jpg" title="1.png" alt="1.png" width="500" height="179" border="0" vspace="0"//pp style="text-indent: 0em text-align: center "span style="color: rgb(0, 176, 240) "2019年11月27日证监会曾取消其发行申报文件的审核，IPO按下“暂停键”/span/pp style="text-indent: 2em "随着筹备多年的IPO计划的失败，诺禾致源已在近期启动了大规模的裁员计划。在这几年，公司为了上市成功而努力做大规模，但随着上市失败，从今年春节放假之前就已经开始大规模裁员。/pp style="text-align: center"img style="max-width: 100% max-height: 100% width: 300px height: 90px " src="https://img1.17img.cn/17img/images/202003/uepic/8a38456a-8397-4a47-9cca-0394fb6805c9.jpg" title="2.png" alt="2.png" width="300" height="90" border="0" vspace="0"//pp style="text-indent: 2em "span style="text-indent: 2em "对于诺禾致源IPO止步，业界猜测这与其业务结构、疫情影响有着很大的关系，后曝出的裁员则直接受此次疫情影响。而诺禾致源的IPO止步，又让外界揣测疫情中热闹的基因检测行业泡沫浮现。/span/pp style="text-indent: 2em "一位长期关注基因检测行业的业内人士称诺禾致源是细分领域的独角兽，申请终止IPO审查的原因有很多，而在行业内基因公司的业务有一定的连贯性，受疫情影响有限。/pp style="text-indent: 2em "3月17日，贝瑞基因董事长高扬在接受采访时称，诺禾致源的IPO止步可能受多种因素影响，也不排除其未来再上市的可能。在此次疫情中，基因检测虽然热闹，但很多企业都是尽企业社会责任义务，服务检测的毛利水平还不及口罩，而且疫情对小微企业影响很大，从市场角度而言，出清了一些相对比较落后的产能，也为行业未来发展打下一定基础。/pp style="text-indent: 2em "strong以科研服务为主/strong/pp style="text-align: center"img style="max-width: 100% max-height: 100% width: 450px height: 324px " src="https://img1.17img.cn/17img/images/202003/uepic/355ff34d-1a47-4700-be39-ec675706dc89.jpg" title="3.png" alt="3.png" width="450" height="324" border="0" vspace="0"//ppbr//pp style="text-indent: 2em "根据诺禾致源2019年10月提交的招股说明书，公司主要依托高通量测序技术，结合其他基因检测方法，为科研机构、高校、医疗机构、药业等企事业单位提供基因检测和生物信息分析等研究服务。/pp style="text-align: center"img style="max-width: 100% max-height: 100% width: 500px height: 121px " src="https://img1.17img.cn/17img/images/202003/uepic/2da113bb-7786-4b16-ab2e-cd5ffc21d644.jpg" title="4.png" alt="4.png" width="500" height="121" border="0" vspace="0"//pp style="text-indent: 2em "span style="text-indent: 2em "2017年、2018年和2019年上半年，诺禾致源营业总收入分别为7.39亿元、10.54亿元和5.70亿元，净利润分别为8105.08万元、9787.28万元和3088.20万元。/span/ppbr//pp　　从产业链的角度，基因测序产业上游为基因测序仪器、设备和试剂供应商，中游为基因检测服务机构，下游为医疗机构、科研机构、企业及个人用户等。从业务来看，诺禾致源属于中游的基因检测服务机构。/pp　　基因测序应用方向主要可分为科研和临床。成立于2010年的诺禾致源以科研测序服务为主，主要面向科研机构、高校、医疗机构、药企等提供基因检测和生物信息分析等研究服务。/pp　　上游的测序仪被视为基因检测行业的核心，据了解，美国Illumina在该领域占据着核心地位。在测序仪方面，诺禾致源多次因耗巨资采购Illumina大型测序仪而受到关注。/pp　　国家药监局数据库信息显示，目前国内已有华大基因、博奥生物、华因康基因、泛生子、安诺优达、达安基因、贝瑞和康、吉因加等8家公司基因测序仪批准上市。/pp　　对于基因测序仪领域现状，诺禾致源方面介绍道，“目前商业应用的主流基因测序技术是第二代测序技术，即高通量测序技术。高通量测序技术的核心思想是边合成边测序，即通过捕捉新合成的末端的标记来确定DNA的序列。/pp　　“目前，行业上游所涉及的第二代测序技术的技术平台主要还依靠美国公司Illumina和Thermo Fisher提供，其中Illumina凭借其超高通量和相对较长读长的优势，占有超过70%的市场份额。”/pp　　诺禾致源方面表示，“基因测序服务行业上游基因测序设备制造具有较高的技术壁垒，国内少有公司涉及。虽然目前有一些国产测序仪上市，但性能还需要一段时间的验证，目前Illumina及其测序仪仍占据着行业最重要的位置。”/pp　　那么，诺禾致源是否有自主研发测序仪的相关规划？ 对此，诺禾致源方面回复道，“目前公司主要测序仪器和试剂从美国的Illumina和Thermo Fisher进口。采购测序仪和自主研发测序仪都是根据企业自身情况作出的合理选择。”/pp　　strong对Illumina依赖加大/strong/pp　　诺禾致源表示，“基因测序行业的基本格局决定了公司主要原材料的供应商选择范围较小。”/pp　　招股书显示，2016年、2017年、2018年和2019年上半年，诺禾致源从Illumina采购额占当期采购总额的比例为15.92%、23.17%、64.17%和67.00%。较大地依赖于Illumina，并且占比逐年增大。/pp　　针对对Illumina依赖性较大的问题，诺禾致源方面回复表示，“基因测序行业的基本格局决定了公司主要原材料的供应商选择范围较小，主要是从美国的Illumina和Thermo Fisher进口。目前公司已与上述核心供应商形成了长期、良好的合作关系，随着基因测序仪器的通量越来越大，基因测序服务的规模效应也越来越显著。”/pp　　2019年9月27日，证监会发布《北京诺禾致源科技股份有限公司创业板首次公开发行股票申请文件反馈意见》(以下简称“《反馈意见》”)。证监会要求诺禾致源保荐人中信证券股份有限公司回复，报告期内既向Illumina、Thermo Fisher直接采购测序仪和试剂，又通过经销商北京安泰华信贸易有限公司(以下简称“北京安泰华信”)向Illumina、Thermo Fisher采购的原因。/pp　　招股书显示，2018年，诺禾致源向第一大和第二大供应商Illumina和Thermo Fisher采购测序仪器和试剂等，采购额为3.08亿元和2797.22万元，占比为64.17%和5.83%。同年，诺禾致源还向北京安泰华信采购Illumina、Thermo Fisher测序仪器、试剂等，采购额为3006.25万元，占比为6.26%。/pp　　而在2016年和2017年，北京安泰华信均为诺禾致源第一大供应商。/pp　　而诺禾致源10月22日报送的招股书，针对《反馈意见》中的该问题，该文件未做相关更新或回复。/pp　　对此，诺禾致源方面表示，公司直接采购Illumina、Thermo Fisher仪器和试剂的同时，也通过贸易商采购的原因主要有三个：/pp　　第一，发行人中国和境外子公司均采购上述厂商的仪器和试剂，不同主体的采购渠道不同。报告期初，发行人不具备自行报关进口仪器与试剂的能力，涉及到进口的采购，需通过贸易商进行。2016年起，公司开始建设美国和新加坡实验室，美国诺禾和新加坡诺禾开始直接向Illumina和Thermo Fisher的美国和新加坡主体采购仪器和试剂，国内的采购仍通过贸易商进行，故出现直接和间接采购并行现象。/pp　　第二，上述供应商在国内也设有子公司或分支机构，但分支机构所提供的产品与母公司有所不同，故公司部分采购直接通过国内子公司或分支机构进行，而向母公司的采购需通过贸易商进行，在披露供应商采购金额时进行了同一控制下合并，因此显示为同时向生产厂商和贸易商采购。/pp　　第三，2017年起，公司开始尝试自行进口报关，将国内采购也转换为直接向生产厂商采购，但因相关采购团队的招聘和组建需要一定过程，原与贸易商的采购订单亦尚未执行完毕，故出现直接和间接采购并行现象。2017年至2018年公司境内主体采购仪器和试剂的间接采购占比逐步减小，直接采购占比逐步增加。/pp　　诺禾致源方面表示，“随着公司自行进口报关业务的成熟化，未来采购将主要通过直接从厂家自行进口，通过代理商采购的情形将继续减少。”/pp style="text-indent: 2em "strong行业竞争格局/strong/pp style="text-indent: 2em "根据招股说明书，全球基因测序行业的市场规模巨大，随着基因测序相关技术的持续革新和应用领域的深入发展，行业竞争格局也在不断演化。基因测序的产业链上游为测序仪器、设备和试剂供应商，在二代测序领域，仪器与试剂主要由Illumina、Thermo Fisher等国外厂商提供；中游为基因测序服务提供商；下游为使用者，包括医疗机构、科研机构、制药公司。诺禾致源主要面对来自基因测序服务提供商的竞争。/pp style="text-align: center"img style="max-width: 100% max-height: 100% width: 450px height: 310px " src="https://img1.17img.cn/17img/images/202003/uepic/063e217a-88f1-42b6-9b41-43be84bd23da.jpg" title="5.png" alt="5.png" width="450" height="310" border="0" vspace="0"//pp style="text-indent: 2em "基因测序服务提供商根据客户类别的不同，主要分为两大类，一是面向基础研究的基因测序服务提供商；二是面向终端用户的临床、医疗类的基因检测服务提供商，服务内容以无创产前基因检测为主，还包括药物靶向治疗检测、遗传缺陷基因检测、肿瘤基因检测、病原微生物检测、疾病风险评估等。第一类服务提供商包括国内的诺禾致源、百迈克以及韩国Macrogen等，第二类服务提供商包括贝瑞基因、博奥生物、泛生子、燃石医学等。华大基因、安诺优达等公司则两种服务均有所涉及。/p

p　　近日，大家都被医学AI领头羊沃森健康裁员最多达70%的新闻刷屏了，究其原因，不外乎削减成本。但这件事无疑给国内AI企业释放了一个重要信号：span style="color: rgb(31, 73, 125) "strongAI泡沫破裂，成本结构控制必须提上日程，企业才能走下去。/strong/span/pp　　span style="color: rgb(31, 73, 125) "strong01【人事】IBM旗下沃森健康裁员最多达70%，4900人!/strong/span/pp　　IBM的Watson Health(沃森健康)部门上周strongspan style="color: rgb(31, 73, 125) "裁掉了约50%至70%的员工/span/strong，而此前沃森健康部门有大约7000名员工。被裁的对象主要是这个IT巨头在过去几年为增强Watson在医疗行业的实力而陆续收购的一些公司员工。这包括：/pp　　2016年斥资26亿美元收购的医疗数据公司span style="color: rgb(31, 73, 125) "Truven/span /pp　　2015年斥资10亿美元收购的医疗影像公司span style="color: rgb(31, 73, 125) "Merge/span /pp　　在2015年收购的医疗保健管理公司span style="color: rgb(31, 73, 125) "Phytel/span。/pp　　实际上，IBM在3月份已裁掉了大批员工。沃森部门本该为医疗保健等市场带来AI，但在经历与安德森癌症中心分手等一系列事件后，投资前景不被看好，金融分析师称这个部门是烧钱的无底洞。/pp　　看来，即便是巨头，也扛不住高昂的综合成本，毕竟任何产业的发展状态都离不开对成本结构的把控，出来拿投资人的钱，总有要还的那一天。/pp　　strongspan style="color: rgb(31, 73, 125) "02【人事】重整业务，制药巨头安斯泰来全球裁员600人!/span/strong/pp　　5月22日，安斯泰来总裁安川健贤宣布，对公司业务进行重组，strongspan style="color: rgb(31, 73, 125) "预计全球裁员600人/span/strong，包括研发、销售和营销。特别是，在2019年3月前，停止部分研发项目、市场营销及销售支持有限公司的所有活动。/pp　　此外，安斯泰来分析科学实验室将被剥离出去，并入Eurofins制药服务控股公司。同时，将结束下属研究学习有限公司的所有业务。据悉，安斯泰来的此次重组主要是在日本的业务，在中国的业务目前似乎没有因此受到影响。/pp　　strongspan style="color: rgb(31, 73, 125) "03【医械】美敦力发布第四季度财报，糖尿病业务增长26%/span/strong/pp　　24日，美敦力发布了2018年第四季度财报，其中，strongspan style="color: rgb(31, 73, 125) "心血管业务+10.1%，糖尿病业务+26%，成绩喜人，超过市场预期。/span/strong/pp　　strongspan style="color: rgb(31, 73, 125) "财报显示：/span/strong/pp　　心血管业务的增长归功于除颤器、心脏起搏器、心脏瓣膜和支架的心脏等销售额的增长，strongspan style="color: rgb(31, 73, 125) "达到31.4亿美元/span/strong，尤其是冠状动脉和结构性心脏业务的销售额strongspan style="color: rgb(31, 73, 125) "增长了18.7%，达到10.1亿美元/span/strong /pp　　糖尿病业务的增长则是得益于市场对新型传感器胰岛素泵系统的强劲需求，strongspan style="color: rgb(31, 73, 125) "销售额达到6.45亿美元。/span/strong/pp　　strongspan style="color: rgb(31, 73, 125) "04【医械】鱼跃医疗董事长涉内幕交易和短线交易，被罚3700万/span/strong/pp　　5月25日鱼跃医疗公告称，董事长吴光明收到证监会《行政处罚事先告知书》：/pp　　吴光明内幕交易“花王股份”，短线交易“鱼跃医疗”、“万东医疗”。综合吴光明上述两项违法事实，证监会拟作出如下行政处罚：对吴光明给予警告，strongspan style="color: rgb(31, 73, 125) "没收违法所得9190977.21元，并处以27772931.63元的罚款。共计约3700万元人民币。/span/strong/pp　　江苏鱼跃医疗设备股份有限公司董事会表示，本次行政处罚事先告知书仅针对吴光明个人，与公司无关。目前公司各项生产经营正常，不受影响。/pp　　strongspan style="color: rgb(31, 73, 125) "05【融资】癌症早筛公司GRAIL完成3亿美元C轮融资，首个产品将在香港上市/span/strong/pp　　5月21日，液体活检独角兽GRAIL宣布完成了高达3亿美元的C轮超募融资，与前两轮融资不同，本轮融资由大量的中国资本参与。/pp　　自2017年GRAIL与香港公司Cirina合并后，这家美国公司与中国的关系似乎变得更为亲密。此次融资，GRAIL宣布将在2018年晚些时候推出的早筛产品，但并不是针对此前重资10亿的乳腺癌，而是据有中国癌之称的鼻咽癌，上市地点目前定在了香港。据悉，鼻咽癌也是Cirina创始团队取得重大突破的癌种之一。/pp　　strongspan style="color: rgb(31, 73, 125) "06【医药】药明康德迎上市以来第13个涨停板，李革夫妇新晋医药圈首富/span/strong/pp　　5月24日，strongspan style="color: rgb(31, 73, 125) "药明康德迎上市以来第13个涨停板，单股报价97.6元，公司市值破千亿，李革夫妇也以796亿元身家超过恒瑞孙飘扬成为医药圈首富。/span/strong同日晚间，药明康德发布公告提示风险：市盈率已高于行业。有基金经理评论，药明康德的估值已达60多倍，我们更喜欢市盈率20倍左右的公司。/pp　　据公开资料，李革、赵宁夫妇目前持有药明康德超25%股权，药明生物67.6%股权。药明生物去年在香港上市，股价至今涨幅超200%，加之药明康的13个涨停，李革、赵宁夫妇对两家药企的持股市值分别为538.6亿元、257.7亿元，合计约800亿人民币。/pp　　strongspan style="color: rgb(31, 73, 125) "07【医药】艾伯维重磅新药Imbruvica抵达3期终点，白血病治疗有望告别化疗!/span/strong/pp　　5月25日，艾伯维宣布其3期临床试验iLLUMINATE抵达了无进展生存期(PFS)改善的主要终点。该产品是一款first-in-class的口服、每日一次疗法，主要通过阻断布鲁顿氏酪氨酸激酶(BTK)起作用。该研究评估了Imbruvica联合Gazyva治疗慢性淋巴性白血病或小淋巴细胞淋巴瘤(CLL/SLL)初治患者(最常见的成人白血病)的疗效。目前，CLL/SLL的治疗方式仍然局限于化疗，一旦疾病复发，这类患者的总生存期通常仅为2至3年。/pp　　目前，Imbruvica已获FDA批准用于6种不同的患者群体：CLL、SLL、瓦尔登斯特伦巨球蛋白血症(WM)，以及曾接受过治疗的套细胞淋巴瘤(MCL)、边缘区淋巴瘤(MZL)和慢性移植物抗宿主病(cGVHD)，有望开创白血病新疗法。/pp　　strongspan style="color: rgb(31, 73, 125) "08【收购】武田退出，上海医药1.44亿美元控股广州天普/span/strong/pp　　5月21日，上海医药集团股份有限公司宣布，与武田瑞士签署购股协议。strongspan style="color: rgb(31, 73, 125) "上药将通过香港子公司上海医药(香港)投资有限公司以1.44亿美元现金(折合人民币约9.15亿元)，收购武田瑞士全资子公司100%的股权。从而，间接收购广东天普生化医药股份有限公司26.34%的股份。/span/strong本次交易完成后，上药持有天普的股权比例将由40.80%增至约67.14%，实现绝对控股。/pp　　资料显示，天普成立于1993年，是一家专注于危急重症药品领域、集生物医药研发、生产、营销于一体的全球领先的人尿蛋白质生物制药企业。2017年被评为“中国医药工业最具投资价值10强企业”。上药将加速布局生物医药领域。/pp　　strongspan style="color: rgb(31, 73, 125) "09【政策】重磅!医疗器械注册人制度扩大试点，外包时代来了!/span/strong/pp　　5月24日，国务院印发《进一步深化中国(广东)、(天津)、(福建)自由贸易试验区改革开放方案》，允许广东及天津自贸区内医疗器械注册申请人能够委托广东省及天津市医疗器械生产企业生产产品，预示着此前试点的上海医疗器械注册人制度正式扩展到广东、天津两地。/pp　　在医疗器械注册人制度下，符合条件的医疗器械注册申请人可以单独申请医疗器械注册人，然后委托给有资质和生产能力的生产企业生产，从而实现医疗器械产品注册和生产许可的“解绑”，该制度是现行医疗器械法规背景下的上市许可持有人制度。/pp/p

瑞士KINEMATICA 新品上市---如何生产至尊冰淇淋 应用范围与目的 冰淇淋由冰晶、小气泡和脂肪滴组成，这些主要组分的周围还环绕着糖、蛋白质、盐和未冷冻的水分子。将未冷冻的成分乳化成预混物，将其通过冷冻和发泡步骤进一步处理，形成所需的微结构。为了获得高质量的产品，冰淇淋的微观结构至关重要，更好的微观结构可以减缓冰淇淋的融化，并表现出光滑的、乳脂状的质地。冰晶的尺寸应尽可能小，以避免冰淇淋的沙质感。脂肪滴则主要决定冰淇淋的融化行为和形状持久度。提高含气量有助于增加乳脂感和改善口感。小气泡不仅要均匀，它的还会影响冰淇淋的质量稳定性和带给人的质感。冰晶、脂肪滴和乳化剂组成的网络影响了冰淇淋微观发泡结构的稳定。冰晶和乳化剂可稳定液体与空气的界面，而脂肪滴可稳定气泡之间的薄层结构，从而避免冰淇淋融化时气泡的汇合或破裂。 冰淇淋的质量可以通过测定融化后冰淇淋的流变行为来量化。在低温下，粘度应较低，才能使冰淇淋给人以柔软的印象，便于舀取。在融化期间，粘度随时间推进而减小，粘度曲线的斜率也变小，意味着冰淇淋的冷感降低。在较高的温度下，高粘度的冰淇淋可以保持形状，表现出乳脂状的质感，带给顾客产品质量极佳的印象。KINEMATICA公司提供的MT-MM是一种技术和解决方案，它可以使冰淇淋具备所需的微观结构，呈现出自然且高贵的品质。 应用过程、工作条件和预期结果 传统的冰淇淋发泡系统是基于定转子原理，空气以大气泡的形式加入，并随着处理时间的推移而减小。而KINEMATICA公司的新型膜式乳化工艺，由于采用了膜式原理，空气以小气泡的形式进入系统，从而获得了提高冰淇淋质地所需的特定微结构。试验证明，使用MT-MM，可以产生更小的气泡、更均匀的气泡尺寸分布，并具有更小的剪切应力。这种细腻的泡沫结构给冰淇淋带来了奶油般的乳脂感，因此可以同时降低生产中的脂肪使用量。 此外，由于能量输入减少，MT-MM可以实现连续加工而不会破坏冰晶，最终获得自然、优质、持久的冰淇淋发泡结构。 应用：MEGATRON MT-MMKINEMATICA解决方案 动态增强型膜发泡系统MT-MM的优点是可以施加对产量没有任何影响的剪切应力。剪切应力可以通过内筒的转速来控制。膜本身是静止的，气泡在膜的内表面形成并脱离。这种新技术为获得稳定、柔软的发泡结构开辟了路径，是热敏材料的理想选择，如冰淇淋，因为它是一个典型的需要连续处理但只能以低能量输入的过程。优点 如果您作为冰激凌生产者，您可以从这项新技术的不同功能中受益- 低能耗- 减少脂肪含量- 最精良的泡沫结构，转速可调节- 气泡直径低至2微米 参考文献1 Müller-Fischer, N.: Dynamically enhanced membrane foaming, 2007.2 Wildmoser, J.: Impact of low temperature extrusion processing on disperse microstructure in ice cream systems, 20043 Windhab, E.J.: Zur Technologie geschäumter Stoffsysteme im Lebensmittelbereich – Teil 2: Schaumerzeugung. Lebensmitteltechnik, 23(4):181–183, 1991.4 Goff, H. D.: Formation and stabilisation of structure in ice-cream and related products. Current Opinion in Colloid & Interface Science, 7(5-6):432–437, 2002.5 Goff, H.D., E. Verespej, and A.K. Smith: A study of fat and air structures in ice cream. International Dairy Journal, 9(11):817–829, 1999.