推荐厂家
暂无
暂无
[center]上药系三股发力狂奔 重组方案半年内揭盅[/center]“这又是一波恶炒,无理由的乱涨。”医药研究员王睿(化名)看着上海医药几日来盘面表现摇头感慨道,“集团实际上把时间表已经给出来了。” 不仅上海医药,同属上药集团旗下的上实医药和中西药业也在10月末展开了上扬攻势:数据显示,10月31日上海医药收盘价4.75元,上实医药7.37元,中西药业4.49元,至截稿的12月25日收盘价为7.4元、11.28元和7.35元,涨幅分别高达55.6%、53%和63%。 事实上,自年中上实集团入主上药开始,关于整合旗下医药资产的种种猜测就充斥市面。12月13日上药集团宣布董事长钱琎卸任的消息更是将猜想燃至沸点。12月16日三只股票全线冲至涨停。 但根据收购报告书显示,公司将在2009年6月30日前消除目前的同业竞争。“所以目前的都只是推测,有故事有重组,的确是个资金炒作的好题材,但跟进的话成本就太贵了,远远超过基本面实际价值。”王睿坦承。 高层人事频变动 12月12日,上海医药召开上海市医药股份有限公司三届二次董事会会议,宣布钱琎不再担任公司董事、董事长职务。 自上实入主上药开始,九十月份间已变动频繁:10月7日,上海医药公告称将进行第三届董事会换届选举,除原董事长钱琎仍为董事候选人外,其他7名董事会成员减少为4名,新进一名董事,原来的4人没有进入本届董事会名单之列。 同属上药旗下的中西药业也在9月份更换了总经理和副总, 10月份董事会换届选举,更换了2名董事、3名独立董事和一名监事成员;但董事长这样级别的更换在上药系确属首次。“这至少释放着一种信号,很可能标志着上药集团整合进入一个新的阶段。”据某业内人士透露。 当记者致电至上海医药董秘曹伟荣处时,他出言颇显谨慎:“我们只是董事长卸任了,还没换。集团重组的事真的不清楚。” 某熟悉上海国资重组的人士对记者表示:“上海医药这次换董事长前期保密措施做得很好,事先大家都没想到。但也不算很意外,上实既然进来了,自然要起用他们信得过的人,并且毕竟此前董事长在任的时候,集团业绩并不好。” 而传说将接替钱琎的是现任上药集团副总裁的吴建文,现任上药集团副总裁,曾任抗生素事业部总裁,上海新先锋药业有限公司总经理和上海新亚药业有限公司董事长、董事等职务。 “上药系”三驾马车 “上海国资重组这块,信息太不透明了。”东兴证券李秋实感慨道,“其实目前并没有实质性的利好出来,现在一切推测也都只是猜想。” 申银万国一份报告指出:因授权管理上药的上实集团旗下已有上实医药,因此收购完成后旗下的上海医药和中西药业将构成同业竞争。如果将上药集团工业资产装入上实医药,上海医药定位于医药商业,中西药业卖壳或整合上实其他资产将是最可行和便捷的做法。 恰在9月6日,上实医药宣布自动终止非公开发行不超过10722 万股股票,募集资金15.15 亿元用于购买正大青春宝等资产。虽然公司方面表示是因为环保核查未能完成,但市场人士仍将其解读为“暂时让位于集团层面的整合”。 上海医药是我国第二大医药商业企业,主要从事药品分销、流通和制造业务。有国资人士指出,上海医药旗下具有特殊资产比如注射液麻醉牌照等,属稀缺资源,是无法从财务数字上体现出来的;并且有些特殊的药品只有制定渠道才可以经营,因此上海医药的实际价值要比账面上高,并且与集团间存在一定关联交易使得业绩具有稳健性。 上实医药被认为是可能的工业资产整合平台,目前主营医药的开发、制造、销售、咨询和医疗器械及投资业务等。“游资和QFII比较喜欢这只股票。”一位不愿意具名的医药分析人士表示。 中西药业被普遍看做是一个净壳,目前从事医药制剂和药机等业务:三季度净利润数字为448.4万元,同比减少68.68%,经营性现金流为-2189.95万元,基本每股收益0.02元。 一位上海本地券商分析师表示:“目前只是做完了尽职调查,进行的已经算比较快了。审计工作应该已接近尾声,下一步应该是评估这几个公司的市值。如果中西药业壳卖掉,那么上实医药和上海医药获利;如果不卖而确定注资,中西药业自己受益,但现在老总天天忙着开会,究竟选哪个方案仍是未知数。” 华源进退 除上实上药内部整合外,上药集团剩余40%的股权进退亦被视为未来重组的一大难点。 2002年8月,华源集团耗资11亿收购了上海工投和上海华谊的各20%股权。然而连年疯狂扩张的华源集团高度依赖银行贷款,对银行负债超过250亿而被起诉。在2006年2月被华润集团全面接管。“华润当时看中的是北药和上药的资源,当时华源集团对上药集团的控股权为40%,对北药集团的控股权为50%。”知情人士说。 2007年1月初,华润集团从华源生命手中,以20亿元的高溢价受让了北药集团50%的股权。但彼时,上海方面已经产生了把上药集团拿回来的想法,医药产业规划为支柱产业之一。 2008年6月,整合终于迈出关键一步:上海国资委批复同意华谊集团和上海工投将手中持有30%股权无偿划转给上实集团,划转金额分别为人民币11.4亿元。划转后上海上实将合计持有上药集团60%的股权。上药集团在上海医药中拥有权益的股份为2.26亿股,占上海医药已发行股份的比例为39.69%。 “这证明当初设计的4∶3∶3股权结构比较成功,”一位券商人士评论道,“当时政府就考虑到可能将来会把上药拿回来,这样的股权结构现在看来是很有效的,控股权现在是拿到了,但当时整合这块资产华润花了差不多20亿,所以如果说转让或者卖,都需要双方协商,这都是短期没办法做出来的。” 但另有市场人士指出,华源方面已经初步达成意向,不一定说很快,但肯定要买回来。主要还是看双方协商的价格,而经过一波炒作,几个上市公司的价格都起来了,对估值可能是个不利的因素。信息来源:华夏时报
http://www.sina.com.cn 2007年09月29日 11:36 财经杂志网络版 上广电、京东方、昆山龙腾光电液晶产业“三合一”总体方案达成 【网络版专稿/《财经》杂志记者 张浩】 被喻为“中国液晶托拉斯工程”的上广电、京东方、昆山龙腾光电三大液晶巨头重组计划,终于开花结果。 9月28日晚,上海广电电子股份有限公司(上海交易所代码:600602)发布公告称,就国内薄膜晶体管显示器(TFT-LCD)整合事宜,目前各方已就整合总体方案达成一致意见。目前,正在就相关事项进行完善和申报工作。 但广电电子并未在公告中透露三方最终协议的合作细则,仅表示该公司将及时披露TFT-LCD业务整合事项的进展情况。 去年12月,在国家开发银行和信产部等推动下,陷入经营困境的京东方、上广电和龙腾光电三家宣布,将各自旗下的5代线剥离出来,合并成立合资公司统一运营。据称,重组的新公司名称暂定为中国光电显示总公司,三方拟以各方拥有的TFT-LCD业务(包括TFT-LCD大尺寸面板及上下游的资产和现金),共同组建新的或选择目前已存在的公司为专业化公司,并成为各方之TFT-LCD业务的统一平台,以争取国家政策的支持,继续扩大产能,增强在全球市场的竞争力。 然而,合作谈判从一开始就“杂音不断”,先是传出上广电与京东方在争夺新公司话语权方面互不相让;随后又有消息称,中国电子信息产业集团有意介入三大液晶显示器面板厂商的重组方案。由此,相关的合并谈判进程也是一再推迟,从原计划的6月底推迟至今。 在最后期限即将截止之际,9月28日晚,上广电和京东方正式宣布整合总体方案达成一致。 当晚,公司董事兼总经理陈炎顺在接受《财经》杂志采访时表示,整合是大趋势,三家公司的整合是国家发展TFT-LCD产业的大计,但是具体事项还是需要一定的流程和审批,一切以公司披露的信息公告为准。 据了解,9月21日在上海,由信息产业部经济运行司牵头,上广电、京东方及龙腾光电三方相关负责人围绕着“三合一”重组事宜,再次进行了研究,三方在会上的态度都相当积极,并达成这最终的协议。 不可否认,此次上广电、京东方与龙腾光电最终的整合协议达成,以国家开发银行为代表的“资本推动”功不可没。 公开资料显示,为建设这三条5代生产线,三家公司都面临巨大的资本压力。京东方截止2006年三季度债务总额高达126.27亿元;龙腾光电在投入约6.99亿美金之后,也还面临着近5亿美元的资金缺口;而上广电更是因为资金紧缺,在去年11月将其所掌控上海嘉汇达房地产开发经营有限公司30%的股权,作价5亿元左右出让,以集中资源发展液晶面板业务。 对此,龙腾方面人士曾透露,“国开行是促成三方联手的功臣。”据称,为了此次液晶产业重组整合,国开行行长陈元曾分别亲赴京东方和上广电,实地了解情况,劝说三家企业联手经营。 不过,也有分析认为,目前各方达成的一致意见还应该仅处于框架阶段,具体整合重组细则或许还存有不少未知的变数。 值得注意的是,年初由于担心再度亏损而被深交所退市,京东方集团的上市公司*ST东方A(深圳交易所代码:000725)曾忍痛宣布将液晶项目从上市公司中剥离。但如今,全球液晶面板价格回升,整个行业情况向好,液晶项目再无剥离的必要。为此,*ST东方A近期又召开临时股东大会宣布收回液晶项目。不仅如此,*ST东方A还公布了增资扩产计划,计划非公开发行3亿至8.5亿A股,每股不低于5.47元,募集资金将投入第4.5代液晶面板生产线项目。 据了解,上广电也计划将于今年12月独资开工建设一条第6代大尺寸TFT-LCD生产线,继续巩固企业自身的行业地位。 不过,9月25日,京东方董事长王东升在投资者沟通会上,则表达了将积极推进其与上广电、龙腾整合的愿望。 王东升说,“*ST东方A与上广电、龙腾的同仁们携手合作,积极推进三家整合,是京东方近年来的一贯立场。尽管现在市场有所好转,但这只是暂时的,未来的竞争仍然激烈,中国企业只有联合起来,才能有所作为”。
促进乳业兼并重组方案细则7月6日就已上报国务院,原定于7月20日对外公布,但可能因为文件制定过程中和财政部、国家发改委等有关部门出现分歧,需要进一步协调,导致出台时间暂时推迟到8月。而在已经递交的细则中,明确将会运用经济杠杆,通过财政、金融、税收政策来推动,而乳企GMP技术改造也会获得财政支持。另外,扶持建设大型乳企的政策在细则中会体现,并将是文件的一个重要部分。而在6月消费品工业司副巡视员高伏就曾表示,工信部将在两年时间培育形成10家年销售收入超过20亿元、具有自主知识产权的知名品牌和国际竞争力的大型乳制品企业集团。 与过往行业政策不同,本次乳业兼并重组细则可谓极具实操性,上述知情人士透露,工信部甚至在细则征求意见过程中,直接表达了希望蒙牛、伊利、完达山和高原之宝四家乳企分别推出一款高端奶粉品牌,与外资乳企相博弈,并承诺将给予一定的鼓励政策,这也得到了上述企业的认可。 "国家此轮兼并重组方案的目的在于提升国产品牌竞争力,所以积极给予支持。资金方面的优惠政策不可避免,因为收购案均涉及巨额资金,部分企业或遇资金难题,所以国家定会在融资方面予以支持。税收方面的政策也将推出,如此便可减轻国产品牌的成本压力,使其更加专注于质量安全。"中投顾问食品行业研究员简爱华表示,寻找优质收购标的和资金问题都是乳制品行业兼并重组过程中的重点。但寻找优质收购标的需要企业自行解决。此外,国内优质标的数量有限,未来大型乳企间势必会相互竞争,不排除推高收购成本的可能性。