悄悄崛起的中国自主医疗器械

而且，由于HyTest在全球免疫原材料领域的卓越地位，收购完成后，迈瑞医疗将一跃成为这一领域的头部企业。

并购带来的好处显而易见：既拓展了产品线和渠道，又拥有了高端产品的研发能力。

回看近10年，迈瑞医疗已进行多起收购，涉及IVD、监护、内镜、骨科等产品线，延伸至美国、澳大利亚等市场。某种程度上来说，这一系列的投资并购是迈瑞产品线拓展、市场扩张的重要因素。

例如2013年，迈瑞医疗就宣布与美国ZONARE医疗系统集团公司达成股权转让协议。在这次收购三年之后，迈瑞医疗推出高端彩超产品Resona7，并迅速做到国内彩超市占率第一。

通过这种“自研+并购”的道路，迈瑞从而拥有了较强的供应链掌控能力。

这一点，从财报中也能看到迹象。

2015年—2019年，迈瑞医疗的预付款分别为0.86亿，0.92亿，1.07亿，1.22亿，1.37亿。占营业收入的1.07%，1.01%，0.96%，0.90%，0.83%，呈明显下降趋势。

给上游的预付款越来越少，意味着迈瑞医疗对上游供应商的话语权越来越强。这种话语权，进一步体现为供应链成本的下降。

在变化中进化

强大的供应链整合能力和议价能力，对一家医疗器械制造企业来说，是必不可少的。但仅仅有这些，还不够。行业政策时常变化，只有与时俱进、快速迭代，才能保证基业长青。

今年以来，集采的飓风吹遍了整个医疗行业。招标降价、分级诊疗、医联体、阳光采购、两票制等一系列政策的出台，多少使得医疗器械行业面临一定降价压力。

作为行业内的龙头，迈瑞自然也置身其中。但在仔细研究过后，众多投资者普遍觉得影响不大。

其一，中国的医疗器械行业在国际上依然处于弱势，扶持国产械企在高端医用耗材领域自立自强的路线不可能动摇。这也意味着，尽管要集采，但依然会保护企业合理利润，从而助力国内企业进一步自主创新。

其二，迈瑞自身具备强大的方案重构能力。在国内，迈瑞有2000多名服务工程师，800多家代理商，实现对300多种产品机型的管理。这意味着，在庞大的自有网络下，迈瑞可以随时为客户提供新的医疗解决方案，打造医企融合新生态，完成深度绑定。

其三，巨大的海外增长空间。中国的医疗器械市场规模，总计4000多亿元人民币，但全球的医疗器械市场规模，则有4000多亿美元。以迈瑞2021年第三季度193.92亿元营收为基础，即使达到普遍测算的250-260亿元年营收，尚不足中国本土市场规模的一成，相比全球，空间更广。而迈瑞的国际化，已经走了21年，境外业务已占据近半壁江山，未来还有更大的增长空间。

这三点之外，迈瑞还在发力“第二增长曲线”。

一个是动物医疗。在2020年，迈瑞动物医疗已经实现了超3亿元的收入，还研发了新一代兽用四分类血液细胞分析仪、超过4款兽用监护产品、超过10款兽用超声产品。在今年，迈瑞动物医疗正式入驻深圳龙华新总部，加速入局动物医疗市场。

另一个是微创外科。2020年，迈瑞的微创外科业务收入约为2亿元，主要来自硬镜系统。在硬管内窥镜领域，迈瑞已经拥有腹腔镜、关节镜、耳镜、鼻咽喉镜、宫腔镜、膀胱镜、胃镜、肠镜等多个配套手术器械产品。

这都是蕴藏着巨大潜力的蓝海。

在这些布局之下，迈瑞的产品供应链能够实现快速迭代，进一步拓宽护城河。

人才，是底层逻辑

1991年，迈瑞医疗成立于南海之滨的深圳。

在那个年代，中国医疗器械到处是国外巨头的身影。一台进口监护仪的价格，普遍在10万元以上，那些县级小医院根本买不起。

迈瑞医疗的30年，正是中国医疗器械自立自强的30年。从“农村包围城市”到国内医械龙头，再到进军国际市场，世界顶尖医院都开始使用它的产品。

回看迈瑞的成长史，从外部来看，中国经济的发展和国产医疗器械的崛起是迈瑞的时代机遇。

从内部来看，完善的产品体系、强大的渠道实力、供应链的掌控力、与时俱进的自我革新，都是迈瑞不可或缺的利器。

而这一切的起点，产品、渠道、用户掌控力的背后，都可以归于一处：

对人才的重视。

一个经典的例子是研发领域。时至今日，迈瑞医疗已建立起基于全球资源配置的研发创新平台，设有九大研发中心，共有3070名研发工程师，分布在深圳、武汉、南京、北京、西安、成都、美国硅谷、美国新泽西和美国西雅图。

从人员数量来看，据迈瑞公告，2017年底至2020年底，迈瑞研发人员数量分别为1764名、2258名、2508名、3070名，分别占公司当期员工总数的21.20%、24.45%、25.54%、25.94%。

据万得数据，2015年至2020年，迈瑞研发投入占当年营业收入的比重分别为12.33%、12.06%、10.13%、10.33%、9.96%、9.97%，比重年均在10%左右。

这个研发投入占比，在医疗器械行业遥遥领先。要知道，全球排名前50的医疗器械企业，平均研发投入才占营收额的7%。

相比行业平均水平，迈瑞配置了更多的高素质人才，也增加研发投入。这样做的结果是，截至今年三季度，迈瑞拥有6850件申请专利，3359件授权专利。

用迈瑞医疗董事长李西廷的话来说：

顶尖技术人才比研发设备更有价值，人才是迈瑞最大的竞争力。

迈瑞的一切成就，都能在这句话里找到答案。